秋实的天空：本轮中级反弹阶段性总结

大参考

　　自1月底以来，A股市场在经历了1月中上旬的快速千点暴跌之后，展开了一波慢牛格局的中级反弹，部分周期股出现了一波不错的行情，一些价值成长股得到了一定程度的估值修复，而新兴行业小盘股则大幅上涨。在经历了近3个月的上涨之后，目前再次进入了较为敏感的拐点时间段，因此特出此文做一小小的总结。

　　一、本轮行情特点

　　截止目前，本轮反弹行情，总体来说弱于去年四季度的反弹行情，但行情特点却较为类似，仍旧是以创业板为主线，但主板市场的部分周期行业也出现了相当不错的反弹。涨幅方面，上证指数最高反弹幅度为17.4%，深证成指最高反弹幅度为20.0%，创业板指数最高反弹幅度为26.5%。板块方面，以互联网、电子信息、智能设备、医疗服务、国产软件、新能源等为代表的新兴行业个股反弹幅度较大，特别是以软件信息和锂电池相关产业链为代表的板块出现了大幅上涨，板块翻倍个股家数达到两位数，少数个股不断刷新历史新高，其中《次新软件信息股》就是本轮反弹的最大亮点之一。主板市场，以煤炭有色钢铁为代表的个股在供给侧改革的预期下，以及在后期国际大宗商品大幅反弹的背景下，出现了两波阶段性的反弹。而其他行业板块，虽然也出现了小反弹，但基本属于弱于指数的跟涨性质。

　　二、技术走势略评

　　以上证指数为例，本轮反弹始于1月底的2638点，在2月底在二次探底的2638点获得右底支撑形成双底，目前，空间上已反弹到了1月千点暴跌以来的约一半位置，而时间窗口上也达到了51个交易日，这已经和前期几次单边波段行情比较相似（5178~2850持续52个交易日；2850~3678持续52个交易日；3778~2638持续52个交易日），今天过后，刚好也达到了52个交易日，恰逢明天是4月19日，“419魔咒”是否再次上演我们不得而知。但在目前市场达到阶段性高位之后，并在高位出现了连续的纠结，在多哈会议流产，外围市场再次出现波动之后，我们虽然不希望市场出现大幅调整。但理智告诉我们，在如此关键点位，我们不得不开始谨慎，以注重风险为上。

　　三、后市影响市场走势的因素

　　尽管市场暂时仍处于慢牛格局，但从信息发展、暴风科技、久远银海等前期龙头提前出现调整来看，在周期股出现冲高回落之后，在次新股出现补涨之后，本轮阶段性的波段行情有结束的迹象，当然个股见顶有先后，少部分个股仍将在后续时间内完成阶段性冲顶。而影响后市股市运行的主要因素包括：市场反弹之后的筹码博弈、市场主体心理面、IPO的节奏、外围商品和股票市场的波动、美联储加息与否、国内货币政策变动预期等。其中有利好也有利空，但单个因素都不足以改变股市的运行节奏，投资者需要在不同的时间综合来看。

　　四、后市走势预期

　　由于市场变化是不可预测的，A股市场更是受外围环境和国内政策影响太大。但从投资者的资金收益与安全的角度出发，我们个人应该对后市有个合理的预期。这样，即使真出现非常不乐观的情形，我们也都有预案加以面对。从当下的现实情况来看，指数不太可能出现逼空式上涨，能否继续维持慢牛格局也值得怀疑，在经过了3个月的阶段性反弹后，出现阶段性的回调的情况也是非常正常不过的，我们应予以警惕。当然，在目前的市场环境下，不太可能出现类似去年和今年1月的单边暴跌，个股也将不再普跌，大多数时候应该是结构性的分化。在每次出现相对较大的跌幅之后，部分防御性个股、正宗成长股、估值合理的新兴行业小盘股又将体现出其防御性。

　　五、投资策略

　　总体原则还是以价值为根本，以成长性为主线，坚持中长期投资新兴行业，摈弃短线题材概念炒作，这是我们自身长期立足于这个市场的法宝。而具体到当下，经过波动反弹之后，可选的具备合理价格的个股几乎是凤毛麟角，我们应谨记安全边际，耐心等待更好的机会为宜。对于前期持有遭遇爆炒的题材股和小盘股者，还应该逢高减持，在未来等待更好的长线机会入场。如果市场再次走弱，就将进入到熊市的长期阴跌阶段，大家应做好心理准备。