扬韬：中国开门红

大参考

　　明日统计局将发布一季度经济数据，今日的股市收盘已经创下股灾3.0之后的新高了。显然，股市已经对经济数据投了满意票——用《人民日报》一篇文章的话来说，中国经济实现了开门红。

　　开门红的话不是随便说说的。我们早已习惯了领导人每一年都会说“今年是困难的一年”、“最困难的一年”、“最复杂的一年”。反正，中国这么大，每一年都很困难，每一年也都很复杂。好比年初还有权威人士说：今年经济可能是L型的，意即经济一个猛子扎下去，沉在水里出不来了。可是，一季度刚过，已经有“战熊团队”的首席分析师出来高呼：今年经济将是U型走势。那意思是说，经济就像导弹扎下来，突然又弹回去了。好有戏剧性的一幕。

　　目前高呼U型，似乎也有数据的支持。4月13日，海关的数据说，3月份中国出口增长18.7%，是过去一年来增速最大的。当月实现贸易顺差1946亿元，相当于去年的13倍！据说，受此利好刺激，欧美股市昨天晚上就大涨了一把。道琼斯指数只需要再涨2.5%就将创下历史新高！

　　发改委昨天发布的数据也振奋人心。3月份的全社会用电量同比增长5.6%。这是最近一年的最好数据。发电量和用电量一度被认为是比较准确的经济增长参照指标，但这个指标最近也有点失效了。何故？因为第二产业用电量占比在降低，新兴的第三产业用电量大幅度增长。比如今年一季度，信息传输、计算机等领域的用电量增长15.6%，与去年同期持平。这个怎么理解？就是计算机房大规模膨胀（云端服务器）导致的用电增长。

　　所以说，中国很大，回旋余地非常大。东方不亮西方亮，走了太阳有月亮。如果给经济运行以足够大的自主权，我们的经济体内部完全可以克服困难度过转型期。

　　所以，对于那些动辄说“中国肯定陷入中等收入陷阱”、“中国经济肯定硬着陆”、“中国经济肯定要崩溃”的人，我向来是嗤之以鼻的。持有上述荒谬观点的主要是三种人：

　　首先是部分所谓的海外的“自由学者”，他们脱离中国已久，连国内经济怎么运行都不知道，怎么可能有正确的看法。有一批外国学者也动辄有此观点。可以想见，他们隔洋看海，连汉语都不会说，又怎么可能了解中国经济呢。

　　其次是国内的一些“自由市场经济派”的学者，他们好像是在象牙塔里不食人间烟火的，只知道墨守着书本上的理论，用理论来套现实，似乎现实的经济就像教科书一样死板。

　　第三种人是一些唯恐天下不乱的悲观派。在他们眼里，中国就一无是处：民众么，都是些谨小慎微素质低下的人；政府么，都是只知道做纸面文章搜刮的；年轻人没希望，老年人都很坏。他们容不得中国有一点进步，眼里只有缺点缺点缺点。殊不知，中国今天的所有缺点，都有他们的份儿，而中国的进步他们又做过多少有意义的努力呢？

　　天下大潮，浩浩荡荡，永远在向前。中国的事情也是如此。即便用最保守的眼光去估计，我们也知道后人一定胜前人，这是社会进步的希望所在。中国经济目前遇到的困难，是前进中的必由路径，应该淡然处之，想办法解决它。

　　我是不相信什么中国要陷入中等收入陷阱的。历史上的其它国家确实很少迈过这个坎。但大家可以看看是哪些国家，其中可有一个像中国这样幅员辽阔、人口超过13亿的大国？一个也没有。既然如此，它们的典型就缺乏前车之鉴的意义——我们怎么可能用一个小国的案例来对比中国！就好比台湾成功的经验必然不可能套用到中国大陆一样。

　　同样的情况，要说一下房价。10年前，我曾研究过日本和香港的房价历史。在香港，过去100年经历了多轮地产泡沫破灭，而每一轮的房价都在短时期内下跌达到50%左右。但是，它最终曲折向上一直到创下今天的高度。即便在1973-1974年和1987-1989年最高点买进房子的人，到2007年前也都赚了几倍、十几倍甚至上百倍。这是它的大趋势。日本呢？完全不同。二战之后房价整体就一路飙涨上百倍。然后在1991年开始滑坡，25年后，房价跌幅也不过50-70%而已。买的早的人都是赚的，到后期，就都是亏的。

　　中国呢？一线城市的房地产肯定会有达到顶峰泡沫破灭的一天。但中国的房价趋势，不可能走香港曾经的路线。毕竟，香港是弹丸之地，人口只有数百万。日本呢？虽然土地少，人口过亿，但跟中国的情况也完全不可比。我们未来的房价下跌过程，可能是很复杂的。其中最大的可能性是见顶之后持续5-10年的高原走势——房价高位盘着，不大跌，结构性分化，然后交易量萎缩，最后几乎在不易察觉间开始整体的缓慢下跌，而且很可能持续十年以上无反弹。

　　但就算房价见顶，中国经济也不会崩溃。我们无法想象，美国人均GDP可以达到4-5万美元，中国人一点也不比美国人差，我们凭什么就人均GDP才1万美元呢。我们未来赶上美国，有什么不可以的？毕竟，人多是我们最大的优势。至于怎么赶，用多长时间赶，要看每个中国人自己的努力程度了。

　　说了这么多，其实是希望我们都能降低对于经济数据的敏感性。要知道，股市是经济的影子，但会偏离很远。股市跟经济走势没有直接相关性。中国股市还不像美国股市那样对一个或者几个数据有直接的反映。炒股就炒股，天天用经济数据来说话，大可不必。

　　所以，明天公布的数据如何，并不重要——可以想象，出去GDP增速有下滑，投资、消费、进出口三驾马车的三月数据都会很靓丽，对股市构不成任何利空。但股市怎么走，就要另当别论了。反正，四月底之前，暂时看不到大的风险。

　　扬韬调查模型：目前仍持多单。开仓2870点，预计止盈3200点，预计止损2800点。