雷思海：熊猫来了！人民币的国际地位，就是这样打出来的

大参考

　　熊猫是万年进化的国宝，也许这是当年的财政部长金人庆，创造“熊猫债”这个名词的原因吧。

　　据外媒11日报道，非洲最大石油出产国，尼日利亚的财长Kemi Adeosun 10日表示，该国正考虑在中国发行“熊猫债”。

　　如此消息为真的话，它或许意味着，人民币在一轮对美元的多空之战初胜之后，不就或将迎来新的国际化机遇。

　　1、拿回去作为外储的可能性比较大

　　所谓熊猫债，就是在外国主体，在中国境内发行的人民币债券，所筹集的自然是人民币。

　　不过，熊猫债券的管理规则有个特点，就是通过这个债券筹集的人民币，不得兑现成外汇抽离中国。

　　因此，尼日利亚若要发行熊猫债券的话，使用的方式，大概有两种可能，第一，在中国境内投资使用。现在看来，尼日利亚这方面的需求不多；第二，把人民币纳入本国的外汇储备，并以此为抵押发行本国货币，等于是借债发展本国经济。

　　这点，倒是比较容易理解。比如，以前一些国家到美国发行扬基债券，从美国筹集美元，到本国来用；也有国家曾经发行武士债券，从日本筹集日元，来拿到国内来用。

　　这些做法，实际上就等于将借来的美元与日元，纳入本国外储了。

　　如果尼日利亚这个愿望达成的话，那么，这将第二次，有主权国家来中国发行熊猫债。此前，在去年12月份，韩国曾经到中国发行30亿元的熊猫债。

　　一般而言，在华外国企业、或者机构发行熊猫债的话，基本就是在中国用掉这些人民币，不管是投资还是购物。

　　若是外国政府发熊猫债的话，筹集到的人民币，拿回去作为外储的可能性比较大。

　　2、未来可能会在更多的国家复制

　　因此，这次尼日利亚在其总统访问中国期间，放出的这条新闻，显示出，人民币经历第一季度的对美元多空之战，并成功咬住美元之后，未来可能会迎来新的国际化机遇。

　　人民币国际化，或许会走出另外一条特色道路：那就是通过熊猫债走出去。

　　我们来大致看一下，尼日利亚为什要发行熊猫债，这种模式，在尼日利亚以及其他国家复制的可能性有多大。

　　尼日利亚是非常第一经济大国，GDP7000亿美元，世界排名21位，可以说不论政治还是经济影响，都非常重要。但近期由于油价下跌，出现了财政困难。

　　尼日利亚2016财年预算以石油38美元每桶为基准，但当前国际油价在30美元上下浮动，尼日利亚出现150亿美元的资金缺口。

　　尼日利亚向外借钱的地方，不外乎国际货币基金组织、世界银行，以及一些发达国家，比如美国与日本以及欧元区国家。

　　但是，尼日利亚的最大贸易伙伴，却是中国，根据2015年的贸易数据，尼日利亚对中国是贸易逆差的，去年的逆差额度，大概在150亿美元以上。

　　也就是说，尼日利亚是非常容易，接受用人民币来结算中尼贸易的。这或许才是尼日利亚愿意发行熊猫债的原因。

　　尼日利亚的模式，未来可能会在更多的国家复制，因为中国是当前世界上最大的贸易国家，是世界上最多国家的第一大贸易伙伴。它就是熊猫债未来大面积飙升的基础。

　　3、比货币互换好多了

　　谈友们知道，以前，人民币走出国门的方式，主要是货币互换，可以说，离岸市场上的很多人民币，都是通过这种方式输出的。

　　货币互换，中方会被迫持有对方的货币，比如，我们与阿根廷互换的话，就必须持有阿根廷的货币；与俄罗斯互换的话，就必须持有俄罗斯的货币。

　　这是一个拖泥带水的做法，对人民币国际化而言，总是不够利索，因为，人民币出国门的前提，是他国货币进入中国。

　　而熊猫债就没有这个问题了，等于他国政府直接到中国来借人民币，并单边向中方付出利息，货币互换则是相互付对方货币的利息。

　　很自然，这就需要对方国家的借债人，单方面接受中国的信用等级评定，以及可能会提供相应的抵押资产，那么，这则会带动中国的金融业以及信用评级行业，在对方国家的拓展。相比货币互换，熊猫债无疑是更高效的货币走出去的途径。

　　也正是因为如此，所以熊猫债自从2005年首发以来，实际存量非常小，主权国家一般不会来发熊猫债。

　　但是，在这次人民币对美元汇率一战之后，人民币的国际储备货币地位，已得到进一步认可。

　　这是尼日利亚，考虑发熊猫债的另一个关键因素。可以说，国际储备货币的地位，就是这样慢慢打出来的。

　　由于世界经济前景，目前仍不确定。未来，很大概率还会有更大的交锋出现。

　　只要人民币汇率能咬住美元，未来的较量，必然会带来更多的熊猫债需求。人民币国际化，或将一再上演“每临绝境峰回路又转”的好戏。

括苍居士

因人民币利率相对欧美日等货币的利率要高，所以熊猫债发展可能有困难。

休眠火山

算是一个好消息 赞一个

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真的！真的？

基夫赛特

括苍居士 发表于 2016-4-12 15:04
因人民币利率相对欧美日等货币的利率要高，所以熊猫债发展可能有困难。

不能只能利率，人民币背后潜在的升值才是人家看重的，购买力的增加比汇率差或者说息差要重要的多。