邓元杰：继续分析债转股的影响，股市该怎么选股？

大参考

　　4月5日股市高开，小幅走低之后开始一路走高。收盘时沪市涨1.45%为3053点，深市涨2.51%，创业板涨3.36%。我在《债转股是股市进一步崩溃的前兆！》也说了，“假如4月初股市在媒体和散户的一片狂欢声中，在主力想下大套的想法中上涨，也是有可能的。”短线非我所长，主要是机构和散户的博弈，股市就是个赌场。

　　“聪明政府”的观点或许颇有道理：“我这样想，首先债转股是必须的，否则银行立马坏账爆发而死，所以是短期利好无疑，就像人要完了，需要电击，总是对的。其次，国外大银行都是投行为主，国内银行玩存贷差多年，不思进取，用他们的话讲赚钱赚的不好意思，债转股他们就只有做投行了，有什么不对么，迟早的事，存贷差只能把银行变成懒猪和官场的后花园（高薪裙带）。最后，国企因为债转股苟延残喘，辩证的看那是民营企业的福音，如果国内都是谷歌，微软，苹果这样的金刚，那国内的民企还玩个屁，有这些垃圾存在，民企还是有机会的，我说的是偏于乐观的分析。但是悲观的所谓专家太多，事物要辩证的看，不能有主观立场，这是实战和纸上谈兵的区别。”

　　嗯，“聪明政府”是实战高手，呵呵。对于他的几条看好理由，我认为很有道理。但我认为这些都是短期利好。尤其是做投行，这个以后的风险更大。华尔街让储蓄银行和投行分业，现在我们倒合起来了，以后的危机只会更大，现在高层做的，都是在不断延续风险，总有一天会总爆发，而且为期不远。

　　自07年以来，我们刺激经济的频率越来越高，效果越来越弱。首先是08年底的四万亿，然后是2014年，2015年底又开始一轮大规模刺激。从近期食品价格（猪肉价格同比涨60%）、艺术品价格（吴冠中的一幅画卖出了2.36亿港币）、农产品价格（大葱的疯狂不比09年的大蒜差）来看，都和09年年初很像。但是，要制造09年或者2015年那一拨行情，已经不可能了，因为大家仍然记忆犹新，何况经济实质上并无起色。

　　看空是没错的，长期来看，保守的人赚钱。何况确实有这么多风险。但是现在股市毕竟上涨了，呆在场外可能很难受，该怎么办？此时可以采用另一条原则：知其雄，守其雌，买入滞涨的好股。

　　这轮行情如果有，我认为相对确定的只有一条：这顶多是一轮抗通胀股行情，而且时间有限。看看贵州茅台、五粮液、豫光金铅、山东黄金就明白了，我认为它们是本轮抗通胀的龙头。现在龙头相当强势，低估的房地产、化肥、粮食、有色金属股，可能也会陆续起来。即使下跌，跌幅也不会大。一些制造业股票，比如江淮汽车，也不错。江淮是确定低估的，三月份的销售情况不错。

　　所以如果大盘继续涨，可以买入上述板块一些低估值、滞涨的好股。但仓位不能重。赚钱是一个长期的工作，什么事都别急。股票这个东西已经很难发财了，慢慢玩吧。顶多轻仓，高抛低吸，连续大跌之后再重仓进场，比平时赚得多很多。中国股市，每年都提供这样的机会，耐心等待就是。