玉名：量能疲态导致拉锯常态化

大参考

　　指数早盘高开后顺势回补缺口，午盘附近跳水后又快速拉起，回落跌破3000点后又拉回，显露明显的拉锯格局，这是原因整体上市场的量能并不足，之前沪市量能已经突破3000亿元，最高至3800亿元，如今只有不足2500亿元，明显还是偏低的，所以指数再次显露了疲态，盘面上分化也较为明显，港口股再度起到，而暴风科技、金亚科技等创业板高估值个股再度被大单封停，显露风险，同样退市博元也带动一批绩差股调整。玉名认为个股的分化，以及量能不足，注定导致了3040点箱体压力增加，所以指数短期不会摆脱围绕3000点的争夺，此时应该抛弃指数，耐心做个股，依然执行高抛低吸策略，对于弱势品种，以及爆炒过而存在业绩风险和退市压力的则需规避。

　　上交所一天期国债回购利率(GC001)今日稍早一度飙升至12.6%。银行间资金价格也继续上行，昨日7天期质押式回购利率开盘上涨25.11bp，创2014年12月来最大涨幅，全天加权平均也上行11bp至2.42%。Shibor的1天、7天、3个月品种亦连续四日上行。玉名认为月末，尤其是季度末是金融系统考核时间，受法定存款准备金补缴等因素影响，机构资金跨季及跨节需求明显升温；而供给方面，大行融出缩减。即便如此，我们可以看到央行却未大规模实施逆回购，而是以温和逆回购的方式，连续3日实现资金净回笼。因为随着市场对美联储4月加息预期减弱，人民币贬值压力有望阶段性缓解（三个交易日来，在岸人民币从6.52附近升值到6.46附近，涨幅将近600点，离岸人民币也经历类似的升幅），就当前国内外经济形势来看，央行除通过货币政策微调应对短期流动性紧张外，可能会以不变应万变，静待国内外市场的变化，保持货币政策的灵活性和针对性。

　　进入3月以来，A股呈现2波7连阳走势，这让不少投资者提高了对行情的预期，再次憧憬单边上涨行情的出现。冷静思考，指数还未完全走出2638-3040点箱体，所以高抛低吸的波段策略最适合，而即便突破3040点箱体，实际上也尚未改变中长期调整格局，毕竟趋势转变需要基本面、资金面、政策等诸多因素配合，更何况杠杆解套本身也会有诸多的不确定因素。玉名认为此时投资者没必要过分纠结于指数，相反应该专心于个股，因为沪深股市本轮的上攻，多得益于资金面的宽松，证金公司重启多档期限的转融资业务起到了关键作用，市场量能放大，能够确保市场有一段时间的平稳操作周期，虽然不是逼空行情，但个股机会还是相对较多的（尤其是金融股和资源股这两条主线），把握好就能够堆积利润。