邓元杰：2016年3月15日股市前瞻

大参考

　　最近财经方面最热的话题是深圳地铁入主万科。各方面评论很多，老夫在微信号“老邓的财经茶馆”中也写了一篇重量级的《深圳地铁入主万科！你都看到了什么？》，可能分析有点猛。对于近期楼市的两条重要消息，也有两篇《微解读：营业税改增值税对楼市有什么影响？》和《微解读：深圳二手房评估价将上调50%有什么影响？》，有兴趣的可以看看。现在说说股市。

　　3月14日周一，在周末利好的刺激下（尤其是注册制两年内不可能推出），A股高开高走，多头强力进攻。创业板一度大涨5%重回2000点之上，沪指也一度涨近3%。午后开盘再度上攻，但是下午1点46分，北京银行（601169）突然跳水，带动银行股整体走低，两市涨幅收窄。截至收盘，沪指2859.50点，涨1.75%，成交2027.93亿元；深指9665.13点，涨3.22%，深市成交3012.01亿元；两市较上一交易日大幅增量近2100亿元。创业板2023.13点，涨4.56%。（创业板的成交含在深市之内）

　　现在的问题是：A股涨势可持续吗？

　　老邓不这么认为。再次提醒大家：3月15日到16日美联储会议在即，讨论是否加息。虽然目前市场上对联储加息的预期只有不到10%，但万一加了呢？首先，目前美国个人消费支出物价指数同比上升1.3%，高于市场预期；美国2月份的非农就业数据也大超预期，新增就业24.2万人。其次，美联储具有投票权的10位高官中，有4位已经“换血”，变成了3“鹰”1“鸽”，因此，现在10人中，主张加息的“鹰派”已占7票。第三，历史上联储第二次加息和第一次的时间间隔都没有超过三个月的情况。因此，难道这次真的不会加息吗？

　　即使不加，在最迟6月份，加息的可能性也上升到90%以上，因此6月份（包括）以前必定加息。因此，联储举锤的日子越来越短了。

　　而且看看我国二月份的各种经济数据，实在不容乐观。目前我国各种经济手段成功了吗？只有楼市大涨，而且限于一二线楼市。这种大涨，中短期会刺激和房地产关联的几十个行业向暖，但是长期来看，制造业更加困难，国人人心更加浮躁，所以既然经济只是暂时有向好的趋势，也是暂时的，不知道能持续多久。既然如此，经济根本没有到真正的由坏向好的战略转折点，因此股市的反弹也是暂时的。

　　我看好一二线楼市的逻辑是：经济不振→社会末梢也就是三四线城市和农村受伤害最深→这些地区的人向一二线城市转移→一二线城市总体继续向好→社会末梢更受伤害→但末梢是我国广大地区，因此局部的过热难掩整体的日益滞涨。

　　虽然，我不希望一二线城市的房价大涨，但客观分析告诉我，在舵手没有妙方的情况下，在国内日益通胀的情况下，实体经济总体还会继续走低（已经很低了），而一二线城市的房价，仍会总体走高。

　　A股，只有抗通胀股有价值。老邓认为一些优质地产股不错，医药股、酒类股、资源股、低估的优质制造业股票，也不错。如果能短线调整，再创新低，我将十分高兴。最近人工智能炒得很热，都是AlphaGo带动的。老邓认为我国的人工智能水平与国外差距甚大，AlphaGo一骑绝尘，确实有带动作用。但是看看相关股票的估值，我只能收手。在这方面，我承认我很保守，对于各种新兴潮流不敢追，因为估值太高。

　　总的来看，近期股市还是小心为妙。