钮文新：传统产业重组的股市魅力

大参考

　　近期，国务院企业兼并重组工作部际协调小组召开成员单位负责人会议，有关负责人表示，今明两年是八大行业重组的关键时期，国务院要求出台具有针对性的政策加快速度推进此项工作。这八个行业分别是钢铁、汽车、水泥、机械制造、电解铝、稀土、电子信息、医药。

　　这是非常重要的事情。金融危机发生之初，中国出台了十大行业振兴规划，其中的核心要义就是兼并重组。但三年过去了，这方面的动静很小，并未形成十分明显的大规模行动。有人说，“振兴规划”变成了扩大传统产业的产能，重复建设的契机，这是为什么？据我的了解，所有传统产业具体的企业都有一个共性，谁都不愿意失去自己的“山头”，都希望自己不要被兼并重组没了。于是，它们采取了近乎一致的对策――想尽一切办法、以产业升级换代的名义上马新的产能，一来可以加大扩大规模获批的概率，二来加大兼并重组难度，保住自己的存续。钢铁行业的表现非常典型。

　　“今明两年是八大行业重组关键时期”的提法寓意深刻。第一，它意味着过去在这方面的工作存在很大问题，未来必须大力度予以突破；第二，传统行业这两年面临生存考验，如果不能抓住这个时机，又会回到人人有饭吃，但谁都吃不好的情况。
我们必须意识到，中国传统行业许多都是在全球经济一体化、产业全球化分工的过程中发展起来的。其产能大都是直接或间接依据全球需求安排的。2002年到2008年，当发达经济体过度消费，并形成消费泡沫之时，中国的传统产业产能必然出现大量的投资，而当发达国家消费泡沫破灭之后，最终形成当下的产能过剩。

　　所以，我们应当如何面对这样的过剩，必然成为摆在我们面前的重要任务。我认为，最好的方法就是尽快完成传统产业的兼并重组。在这个过程中，既需要淘汰一部分落后的生产方式，使产业结构变得更加合理；同时，也可以最大限度地保护、封存一定的产能，不至于在全球经济恢复后，使中国大量丢失国际市场份额。

　　这是一项很艰难的工作，但要实现产业结构调整、节能环保等所有发展方式的转变，传统产业的兼并重组应当是所有工作中的“重中之重”，至少应当与战略新兴产业的拉动具有同等重要的战略地位。我们不是没有意识到。比如，十大产业振兴规划和战略新兴产业的提出在同一个时期，但问题是，重新整合旧的，比拉动新的好像还难。

　　为什么？核心问题是：传统产业中的国有比重比较大，涉及人员和方方面面的利益过于复杂。企业总是可以摆出各种各样的难题，试图依靠政府特权为自己争取生存空间，而不是直面市场压力。其实，我们从国务院需要九个部委联合督办解决问题的阵势就可以看出，这件事难度了得。

　　是不是九个部委一条心？我看未必。比如，传统产业兼并重组势必引发员工安置问题，如果下岗工人太多，势必影响社保部的政绩，势必加大财政支出数额等等。这都是它们不会积极推进传统产业重组的原因。当然还有地方政府，这个省、市、县的企业被其它地方的企业兼并，税收怎么办？GDP怎么办？

　　总说“要防止‘拉郎配’式的重组”，但如果上述问题不解决，又不能“拉郎配”，那重组就更没指望了。结果是，眼看着传统产业整体塌台，全线崩溃。这样的事情当然关乎中国股市的健康程度。我们的上市公司市值70%以上都属于传统产业，那我们如何可以小视此事？

　　原本，兼并重组是股市永远的魅力，是活跃股市的一股重要力量。但我们过去也总是可以看到个别的情况，但却总是不成气候，不能形成股市的重大热点。2008年，当我们第一次提出未来股市看战略新兴产业的时候，就同时提出另一重大看点――传统产业的兼并重组，前者我们看到了“第一次浪潮”，而后者却始终羞羞答答。

　　但愿我们可以看到两大浪潮同时放亮于股市，这样的行情才与中国经济结构转变相适应，才是我们需要构建的重要热点。