黄生：别了，注册制

大参考

　　中国股市自股灾以来，惊心动魄，虽然股灾发生的根源在于股市杠杆率超高，同时经济下行，导致了股市大泡沫；而股灾发生的一个后遗症，就使得中国股市历史上最大的注册制改革被延迟甚至夭折。

　　2015年政府工作报告中，明确提出要积极稳妥推进注册制；2016年的政府工作报告，已经完全不见注册制三个字。仅仅一年时间，换了人间。

　　中国股灾之发生，非注册制之错，但是如惊弓之鸟的股市，一听注册制又狂泻不止，注册制改革成了股市动荡的借口和理由，这真的是一个很不幸的时代。

　　在中国股市历史上，有两件重大的事情成了长期折磨股市的罪魁，一是国有股减持，二是注册制：

　　1、2001年至2005年，国有股减持几乎是让股市谈虎色变，只要国有股减持稍微有一点风声，就会导致股市大跌，稍微政策一停止国有股减持，股市就暴涨。这件事情，折磨了中国股市整整四年，无数人为之讨论、争辩、愤怒、谩骂等等。然而随着时间的推移，最终证明这是虚无，随着经济的发展，上市公司盈利水平上升，股权分置改革的推进，中国股市爆发了一轮史无前例的牛市。

　　2、从2015年到很远的未来，注册制将长期折磨中国股市，只要注册制改革一有风声，中国股市就会大跌，只要吹风停止推进注册制改革，股市就会反弹。然而注册制不过是股市下跌的替罪羊，最终会发现，股市泡沫才是牛市的终结者。将来股市跌得足够低，中国经济重新起飞增长，股市牛市还是会照样到来。

　　别了，注册制，如果是暂别，请让我说一声保重，如果是永别，那说明中国股市最重大的改革已经失败。

　　别了，中国牛市，不要以为不提注册制是利好，这反而是一个更漫长的痛苦折磨，注册制没落地，中国长期无牛市！