占豪答网友：股市下跌真正的罪魁不是股指期货2012-12-03

大参考

来信：

　　***文中有理有据的说明了股市下跌的罪魁祸首就是股指期货，而您说股指期货只能一时影响股市，并不能长久左右股市，左右股市的是供求关系。我个人的看法比较倾向于**老师说的，股市期货制度有问题，感觉就像一个天平的支点本来应该在中间，股指期货的制度却把这个支点移向了一边，使得两边相同的砝码天平却发生了倾斜。不知道我这样理解对不对？

交流：

　　总是有人把罪魁归于股指期货，那么请问2001年的下跌该归给谁？2007年10月之后的暴跌又该归给谁？那时候压根就没有股指期货，市场不是照跌？将来还有更多金融衍生品推出，是不是也可以将理由都归于这些？在笔者看来，股指期货对市场有没有作用？肯定有，特别是短期作用有时会很明显。但是，主板市场是二十多万亿，股指期货才多大规模？要长期操纵股指期货，则必须能操控大盘和大盘股，试想如果如此抛售或吸纳大盘股那所耗的资金得多大？这笔买卖还合算吗？反过来，如果不管大盘，直接只是大规模放股指期货空单，那么这个时候如果有资金在主板大规模做多，那么放空单的股指期货万家是不是要被轧空？而n多机构要做到一致行动，那谁在股指期货做对手盘？没有对手盘又怎么能赚钱？所以，盲目去说股指期货完全左右大盘是缺少实际逻辑支撑的。

　　中国股市下跌真正的罪魁是谁？是融资规模过多而资金量太少，大家都不进市场，市场信心极度低迷，股票供给远远多于资金供给，股价岂能不跌？这种原理，在《黄金游戏一》中是有详细阐释的，供求关系才是价格下跌的主因，不改变供求关系，股价不会上涨。而股指期货，在这个过程中有了助跌的作用，也就是说放大了这种供求关系失衡，使得股价更大幅度下跌，但却不是股票下跌的核心因素。否则，将来当牛市来了也可以将牛市因素直接归给股指期货了。股指制度当然有问题，但并非股指期货单一因素导致的熊市，股指期货也不是导致熊市的根本原因，否则怎么解释美国股市期货以及相关衍生品更多人家股票怎么还涨？

涅琼花

中国股市有如计划经济，什么经济规律之类的，无用啊