黄生：6445亿，细细的红线，让人担心的信号

大参考

　　今天央行公布了一个数据，让人很担心，那就是1月份外汇占款数据下降了6445亿，这是外汇占款历史上第二大降幅，去年12月外汇占款下降了7082亿，排名第一。为什么外汇占款下降非常让人担心呢？

　　1、因为外汇占款是基础货币，这和中国的货币发行机制有关，先储备外汇，再发行等值人民币，这些人民币就形成第一次投放的货币，是强力货币，其它普通货币都靠它来衍生。

　　2、六千多亿外汇占款下降，因为基础货币有乘数效应在，所以影响的货币远超这个数字，理论上可以影响五倍普通货币，也就是三万亿人民币。

　　3、与其相对应的是外汇储备在1月份减少了994亿美元，2015年12月则下降1079亿美元，连续两个月下降近1000亿美元，非常让人担心。

　　4、大家有没有想过如果持续一年，外汇占款和外汇储备这样下降，后果将是惊人的，这会导致中国的货币信用环境急剧恶化。

　　5、这证明中国的资金外流情况确实很严重，至于是不是资金外逃，很难判断，但是资金外流是确切的。

　　6、如果美联储继续保持加息，但却引而不发，这会使得资金外流的情况持续下去，那么影响就会越来越大。

　　7、为了弥补外汇占款下降，中国的商业银行在1月份拼命放贷，但是商业银行贷款衍生的是普通货币，而外汇占款是基础货币，实在差得太远，会导致商业银行信贷资产急剧恶化。

　　如何解决外汇占款急剧下降呢？

　　1、在当前的情况下，除了资本管制，似乎没有更好的方法。尽管资本管制会导致很多非议，但是在特殊情况下，这也许是最好的方法，当然可以采取暗中管制的方式。

　　2、降低人民币贬值预期。如果人民币继续维持高位，而同时国内经济没有企稳，那么人民币贬值预期就会存在，会导致资金外流加剧。

　　3、减少进口，扩大出口，并强制结汇。减少进口，扩大出口，会使得贸易顺差加大，强制结汇，会使得外汇占款增加。

　　外汇占款快速下降，最让人担心的是商业银行，商业银行的护城河越来越薄弱，风险越来越大。

　　还有就是人民币，随着外汇储备和外汇占款的快速下降，人民币的贬值压力也越来越大。

　　还有房地产，在商业银行和人民币面临前所未有的冲击下，房地产也将摇摇欲坠，房地产价格越上涨，就越如细细的红线，随时断掉。

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