占豪答网友：牛市还需慢慢等，目前还没有迹象2012-11-23

大参考

来信：

　　这一段时间，对我国的股市制度有一点点看不懂和迷茫，所以冒昧的给豪哥写信，想听听豪哥的看法。

　　迷茫的有三个方面：股指期货、IPO发行、转融券。

　　1，股指期货个人感觉已经“反作用”大盘有好长时间了，这个反作用力量是向下反作用的。难道这就是我们管理部门的初衷吗？

　　2，IPO据说接下来有800多家在排队。我一直相信豪哥所说的股票市场就是一个供与求的关系，IPO的发行肯定势必增加股票的供给，在这种环境下，难道我们的管理部门不懂得“多放水再养多鱼”的道理吗？难道这就是我们管理部门的管理思路吗？

　　3，转融券，管理部门已经说了，今年没有推出的计划，那意思是说“一个多月后可以做空了，明年机构们都做好准备了”吗？我个人感觉这是个强大的做空利器，在这样低的点位居然还鼓励做空，难道还要让大盘一直跌下去不成？这会不会是和豪哥所说的未来牛市行情的基础而渐行渐远呢？难道这也是我们管理部门的思路吗？

　　这不符合“以人为本”和“增加居民收入”的指导思想吧，诚然，这是增加了机构投资者的腰包，但是市场里更多的可是普通小百姓。

　　看着管理部门的言（提倡价值投资）和行（向下做空制度的实施），感觉是言行不一，虚情假意。“建设美丽中国”而股市却成了另外一道风景线了。管理部门不只是他们本身，他们在部分普通百姓眼里代表着政党政策的践行者！！难道要让普通百姓做“最可爱的人”吗？到时候失去的可是信心甚至是人心啊！

交流：

　　第一个问题。很多人把市场走弱归于股指期货，这其实是一种比较不靠谱的逻辑，原因有两个：1、股指期货市场规模太小，根本不足以影响整个大势，一个东西的衍生品一定会对其主产品有作用，但其作用无法构成趋势，只是在短期内会起到作用，长期作用有限；2、A股的弱势并不在于股指期货，而在于其本身的供求关系，市场信心匮乏，资金股票供求严重失衡，而股指期货在这个过程中起到了助跌的作用。推出股指期货是多层次资本市场必然的一个逻辑，因为这是将来给机构一个进行套期保值的一种方式，是机构可以降低自身风险的一种方式。但是，股指期货除了可以套期保值，那就是可以助长助跌，而现在其发挥的并非套期保值而是助长助跌。但是，股指期货显然是多层次资本市场和国际化大市场所必不可少。

　　第二个问题。关于这个问题，可见战友没有看《货币战争背景：中国经济与应对方略》，对中国股市的发展历史和现在的状态不了解，建议看看，里边有很详细的阐述，明白了那些历史和现状，你才能真正理解中国股市。

　　第三个问题。事实上现在就可以做空，只是融券规模相对小而已。就现在来说，个人认为不是推出转融券的时候，而且我也认为现在不会推出转融券。但是，推出与否其实都会对市场构成压力，不推出相关大的投资机构就会经常拿这个吓市场，推出就会直接产生做空力量。中国股市，只要政策到位，就能牛得起来，条件增一步步增加，但不够，特别是关于股市的战略定位方面。而且，我也一直认为，不把融资功能跌没有，决心可能难下。

　　牛市，还是慢慢等，现在还没迹象。说和做是两码事，而且说可以说得很远，做只能做眼前，所以要看现实因素，同时预估未来因素，才能更好地进行预判。