珺沧海：国家队会再次大规模救市吗

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　　外媒说，国家队近期将会救市。我们不必分析消息的准确与否，从逻辑上分析，国家队肯定会救市，而且这几天一直都有小规模救市。因为如果不救市，股灾是难以遏制的。

　　国家队肯定会救市——国家队肯定会救市。为什么？因为如果不救，大盘会发生与6月份一样的股灾，不是级别而是逻辑。什么逻辑？多米诺逻辑。因为当前的A股是杠杆市场，虽然严打配资，但配资依然存在；融资是合法合规的，必然存在；5%以上股东股权质押是在四五千点进行的，这也相当于杠杆。这几层杠杆，如果按顺序倒塌的话，一定先是配资，然后是融资，最后是股权质押。基金赎回也是不小的压力。如果不救市，股市跌下去会造成恶性循环。国家队会任由市场自由落地吗？肯定不会，所以肯定会救市。

　　什么时候救怎么救——什么时候救市？从今天的分时走势看，线型很不流畅，特别是上午多有硬性的折弯，应该能证明，肯定有资金在进行生硬买入，否则不可能走成这样，因为市场自然形成线型是流畅的。怎么救，这是最关键的问题。如果仅仅是托市，那么市场会比较弱，如果是大规模资金进场，就像7月救市一样，大量买入股票，并有大数量级的托单，那么救市的级别就比较大。但从目前看，即便国家队出手了，也不是大规模的。煤炭钢铁等板块处于下跌前列，仅仅是证券银行处在涨幅前列。

　　政策底不是市场底——政策底我们都见识过，但往往政策底不是市场底，因为国家队认同的点位需要市场检验。只有市场自然形成的底部，只有投资人认同的底部，才会激发市场产生一致性的买入行动，那时候才会形成市场底。这也就是前期所说的“国家队退出救市才能形成市场底”的逻辑。目前虽然上证有技术低点，但各指数之间不协调。超跌反弹总会有，技术反抽还不具备操作价值。目前仅仅属于降速，而降速之后才会形成市场选择。或许到那个时候才能形成市场底。