邹振东：熔断机制再失灵，证券会该补什么课

大参考

　　熔断机制一试股市就掉，再试再掉。经济学家有经济学的解读，可是用传播学来解读，也许看得更清楚。不是传播学比经济学厉害，而是经济学常常身在此山中。

　　舆论是社会的皮肤，所有的力量最后都会在舆论中反应。作为一个政策市的中国股市，政府传递的声音，当然是最重要的舆论。传播学的象征互动理论告诉我们，传播最重要的是意义，但意义却不是传播者自己可以定义的，它是互动建构的产物。换成大白话，那就是政府传递的声音，要靠老百姓（股民）来解读。

　　“熔断机制”政策制定者的初衷是希望股市稳定，不要超出异常。但它传播的舆论信息却是：股市一定会跌！只是不允许跌得太狠！一个政府都没有信心的股市，谁还不赶快抛啊！

　　这里面的舆论学原理。不妨参考我在《南方周末》发表的《2015年中国商战舆论战复盘》。为方便阅读，我把股市这一段，复制过来：

　　股市：治市还是救市的鼓点

　　2015年最扣人心弦的商战舆论战就是股市风云。

　　政府一出手，股民大欢呼：以为救市的大救星来了。但死是事实，死给你看是传播。股民看不懂舆论的信息，他们不知道从舆论的传播效果看，政府的出手并不是救市，而是治市。

　　如果是救市，政府敲起的鼓就应该是击鼓传花的鼓。股市的生命力在于持续不断的买卖，人们买股票的目的就是要卖出去，这和买冰箱、买手机自己用是两回事。但你要卖出去，就必须有人买，而有人买就是相信将来可以高价卖出去。一个让人无法相信未来可以赚钱的股市，一定是缺少下家的股市，而一个缺少下家的股市就是跌跌不停的股市。所以，要想救市，就必须敲起击鼓传花的鼓，告诉大家，快来接呀，快来接呀，如果鼓声一停，变成没有下家的最后一家，股市就一定是熊市。

　　如果是治市，政府敲起的鼓就是战鼓，东风吹战鼓擂，就是要打击那些在股市中圈钱的祸害，就是要整顿股市的秩序，但战鼓一打，股市就更像是战场，而不太像是市场。战鼓敲响，最直接的短期效应就是：抓走了股市的败坏者，吓跑了股市的投机者，犹豫了股市的投资者，没有了股市的接盘者。

　　其实舆论的信息早就传递，当最初有通知传来：全部社保组合只能买股票不能卖股票，许多股民欢欣鼓舞，以为这下好了，殊不知，如果股票只能买不能卖，谁傻谁买股票啊！

　　也许中国的股市坏账太多、呆账太多，必须先治市才能真正最后救市。这是不得不付出的代价。

　　而对于一个普通的股民，最重要的就是要听懂政府的鼓声，是擂战鼓、敲边鼓，还是击鼓传花？

　　当政府击鼓传花的时候，股市的牛市才有可能到来。

　　熔断机制不灵后，1月5日证监会宣布:将约束大股东减持。这传递的又是一个“政府不看好股市”的舆论。股市的生命力在于有利就买，无利则抛。这不允许，那不允许，股市还怎么赚钱啊！一个不能赚钱的股市，在外面的不敢进，在里面的赶快逃，不跌才怪呢！

　　熔断机制等一系列政策的出台，表明证券会不是一个决策出问题，而是整个思维出了问题。证券会最需要补的可能不是一堂金融课，而是传播课吧！