居锦斌：市场需强力政策化解熔断暴跌带来的危机

大参考

　　今天上午走势，应该是跌一下的，我在昨天博文里已经分析，包括今天就算是反弹，反弹后也要回落震荡的，但像上午这样仅仅只交易不到半个小时，再度被熔断两次的爆跌，说实在的，我也是完全看不懂。这是个完全非理性的下跌，因为用这中国股市20年来正常的分析逻辑以及正常的事物原理，都无法解释今天上午这样的下跌，全球第一奇葩！

　　我相信未来市场一定还会上去，原因还是来自昨天交流的综合因素，但如果形成对市场巨大伤害后的再起，将对中国的改革与经济转型不利，对人民币的国际化地位不利，那样，代价就太大了。如果真要解释早上这段下跌，应该只有一个原因，熔断造成的瞬间极度恐慌，由此而带来市场流动性的瞬间丧失，并进而造成场内杠杆融资盘逐步来到爆仓边缘，逼迫市场再度走类似6月杠杆股灾式暴跌。而盘中以极端快速的方式下打，可能有新的某种力量刻意制造这样的极度恐慌情绪。坊间传闻有外资再度恶意做空中国（不知真假），利用中国股市熔断机制的不完善制造暴跌，逼迫场内杠杆资金来到爆仓边缘，形成助跌的工具。而所谓1月8日解禁只是个前面分析的伪命题。

　　有人会说，中国经济的基本面决定这轮牛市本来就不该出现。但恰恰是经济基本面去产能过剩与转型的综合原因驱动了这轮人造改革牛，并且在6月杠杆股灾爆发后，国家开始了全力救市，以防范金融的巨大动荡与社会的不稳定。而本周再度熔断式暴跌后，市场再度来到危险的边缘。从管理层对这个市场的意图以及国家意志考量，应该绝不允许市场发生这样的情况，管理层利用这个市场为经济改革做事情，为转型去杠杆软着陆做点事情，包括后面推出注册制，疏通融资的多元化渠道，改变银行作为单纯的融资平台等。这是管理层扶持这个市场的意志所在，也是6月杠杆股灾泡沫幻灭后管理层救市的主要原因。而如果任由其如此荒唐的熔断暴跌下去，形成类似6月杠杆股灾那样的胁裹场内杠杆破灭的恶性循环，市场就会因此而再现类似6月的场内杠杆破灭式暴跌，进而造成中国巨大的金融危机，那就只有天知道下面该如何演绎了，只能走一步看一步了，因为参与操作的游戏规则被打乱了。

　　现在，就看国家如何出牌应对这样的局面。这样的局面，应该是中国股市20多年甚至全球股市历史上都很难遇到的荒唐一幕。我相信也希望管理层能以最快速度出台对症下药的强力策略。现在要做的事情是什么？等管理层的消息，单纯依靠市场内在的因素与力量，恐怕已经无法解决，或者强力扭转的难度非常大。目前合理的举措之一是在涨跌停板背景下停止熔断或完善熔断期间流动性丧失等问题。