周尧：2016年中国股市的新规则！

大参考

　　2015年，可谓是震荡的岁月，涨的让你心慌，跌的让你心寒。2015年也是一系列新规出台或即将出台，这些新的规则将直接改变以后a股市场的部分玩法，你必须要清楚，知己知彼。

　　第一个：熔断机制的实施

　　熔断机制，简单来说，就是在股票交易中，当价格波幅触及所规定的水平时，交易随之暂停一段时间的机制。相当于电路里的保险丝，电流异常时电路会“跳闸”以保护电路安全运行。  在上证所和中国证券登记结算有限公司上海分公司安排的通关测试后，指数熔断将于2016年1月4日(2016年首个交易日)起正式生效。  根据相关规定，沪深300指数为熔断基准指数；熔断品种包括A股、B股、基金、可转换公司债券和可交换公司债券、股指期货。  自明年1月4日起，沪深300指数涨跌幅一旦超过5%，上述熔断对象将暂停交易15分钟，14:45分后涨跌幅超过5%，或沪深300指数涨跌幅超过7%时，交易时间将暂停至收市。  此外，11:30分前未完成的指数熔断，延续至13:00后的交易时段继续进行，直至时满。而数熔断期间，相关证券复牌的，将延至指数熔断结束后实施。这是为了避免再次的千股涨停和千股跌停带来的重大影响，防止大盘出现崩盘风险。

　　第二个：打新规则的改变

　　新规则的改变，简单来说，就是投资者未来打新时，不需要按照市值配售打新的足量资金在股票账户中，资金也不会被提前冻结，投资者可在新股中签后再交钱，实现“满仓打新”。  举个例子：假设投资者的股票市值有20万，账户里没有现金，依然可以按照20万市值来申购新股，只需在配售后按照获配数量缴纳资金即可。  不过，这并不意味着投资者可以随意申购，申购获配后也不能随意“毁约”。  证监会指出，将对完善后的新股发行制度建立申购约束机制。若投资者在12个月内累计出现3次申购未缴款的，半年内将被禁止打新。  改革后，新股发行的步骤包括：第一，向网下投资者询价或者直接定价；第二，网上投资者市值申购、网下投资者通过网下平台申购，同时，二者无需交款；第三，网上投资者通过摇号中签、网下投资者按比例配售；第四，投资者按获配数量缴纳资金。询价、定价、配售等环节基本保持不变。不过，也因此，A股打新或将进入“买彩票”时代，也将大大降低新股中签率。

　　第三个：注册制时代3月来临

　　2016年3月1日起施行，实施期限两年。那么，注册制的实施会给如今的A股带来哪些变化呢！一、IPO将更加高效，一大波企业将在未来几年快速上市。二、上市企业将失去“监管背书”，投资者需要自己睁大眼睛辨别企业的投资价值。 三、新股暴利不再，“打新”热潮或将成为过去。 四、“壳价值”将越来越低，许多仅具壳价值的上市公司离开市场。五、更多监管力量将放在稽查执法上，违法将付出更高代价。 总的来说，注册制的实施对A股是属于长期利好的，短期或有震荡，也就是价值回归，绩优股会越来越遭到追捧，而垃圾股会被大多人抛弃，投机氛围降低，好坏股分化明显。

　　另外，股指期货时间将在2016年有新改变。沪深300股指期货合约、上证50股指期货合约和中证500股指期货合约的交易细则中均规定，集合竞价时间为每个交易日的9:25-9:30，较此前晚了10分钟。  其中9:25-9:29为指令申报时间，9:29-9:30为指令撮合时间。连续竞价时间则为每个交易日的9:30-11:30和13:00-15:00。股指期货的新时间和A股同步运行，较之前提前了15分钟，之前可以参考股指期货的开盘运行情况，去预判一下A股的走势。