凯恩斯：牛市回来，注册制和大小非都不是问题

大参考

　　最近影响股市深远的一则消息是，全国人大常委会27日下午表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》。根据决定，实行注册制，具体实施方案由国务院作出规定，报全国人民代表大会常务委员会备案。决定自明年3月1日施行，期限为两年。

　　这个消息可以看作，先试行注册制两年，然后再决定是否继续实施。很多人害怕注册制，以为注册制会随便发行股票。其实这也是误解。不过注册制来了，可能依靠炒消息，炒垃圾股赚钱的好日子要过去了。投资人需要学习也是真的。我对这次实行注册制，只有一个担心，就是交易制度有可能让注册制最后变成圈钱制度。道理在于，全球主要国家的股市，注册制是与t 0和放开涨跌幅是一起实施的交易制度。只要交易制度不与国际市场接轨，市场交易机制不能发挥作用，不能让垃圾股快速的通过交易制度退市，则最后可能沦为香港的创业板——低于1元股票遍地，也不退市的，一个不成功的股票交易市场典范。所以我们一直强调，股市市场的改革，不一定非要放着桥不走，非要摸石头过河。所以春节之前，我个人依然保持乐观。看好一季度的行情。

　　至于大小非禁止减持到1月就会解除。目前位置，大小非减持的动力是有，但是也不至于成为洪水猛兽，那些看好公司未来的企业家，是舍不得减持自己的股票的。他们宁可去抵押贷款，缓解资金紧张，也不愿意卖出低估的股票。所以，只要你持有的股票，未来很好。减持不是问题。何况，很多股票，是在股价不断的拉升过程中，减持的。像7月一样，股票天天跌停，你减持出去了多少？

　　牛市中，所有利空都是利好。熊市中，所有利好，都是利空。如果，你相信牛市回来，注册制和大小非都不是问题。