玉名：布局2016思路之大消费概念

大参考

　　距离2016年的到来日益临近，盘面走势也越发乏味起来，此时继续纠结盘面已经没有什么意义了，而且年底涨的好的未必是第二年要涨的，相反此时调整的，反而有可能成为下一年度的牛股。那么从布局2016年行情的角度，什么板块的个股，具有机会呢？大消费是个不错的思路。

　　年度大涨板块往往是次年调整板块

　　数据显示，在行业层面表明，涨跌幅与盈利增速关系的并不匹配。以计算机行业为例，截至2015年12月，今年以来上涨110%，排名第一，市场一致预期盈利增速为56%，但前3季度只实现了11%，其差值为45%。不难发现，计算机行业的涨跌幅与盈利增速关系远差于排名第二的通信，这势必带来调整压力。另一方面看， A股市场从来都是涨过头，所谓某个有极好发展趋势的行业往往在第一年就在资金猛攻下一步到位，所以自2005年有中信一级行业指数以来，上年涨幅第一的行业第二年表现均极差。如2013年的传媒、2014年的非银均如此。如果遵循这一规律，未来1-2月内计算机行业面临投资者获利回吐的卖出压力也较大，进而对成长股形成压力。2012年底、2014年底的大金融逆袭就是这个情况。

　　大消费时代的来临

　　从居民的资产配置来看，2000年之前，主要是靠银行存款作为居民的理财主要渠道，因为那时候没有金融产品或者金融产品比较缺失，尽管到2000年，股市也发展了10年，但是股市的规模还是比较小，流通市值也就是3万亿左右。所以它的规模非常小。那时候居民理财主要是靠存银行。从2000年到2013年，那个阶段进入房地产时代，居民资产配置主要是配房地产，此外，大家还配不少实物类资产，与贵金属和大宗商品相关的，比如说像买矿山或者黄金，买油井，这个都是2013年之前大家普遍做的事情，甚至跑到海外，到加拿大买油田，到智利买铜矿。玉名认为实物投资的时代，随着2013年房地产的销售面积创了历史新高，就已经告一段落。2014年之后，居民的资产配置步入金融产品时代，今年从四季度开始，银行的理财产品余额突破了20万亿，因为经济下行，利率也下调了，2014年开始降息，然后是不断的降息、降准，整个金融产品种类又得到了非常大的丰富。股指期货也是在2014年、2015年得到非常大的发展，像上证50指数、中证500指数期货合约上线，场外衍生品的发展也是很快，出现了资金杠杆的高速发展，所谓的牛市与股灾都兴于此。

　　两类个股的大机会初显

　　消费是永恒的主题。2010年的时候，城镇居民家庭收入超过10万人民币的家庭比例只有12%，超过10万在2010年的时候属于高收入家庭，占比只有12%。到2015年已经是30%多，这一块儿人群增加的很快。再过五年，会到60%，大多数城镇居民都属于这个收入阶层。超过10万就可以买车，低端一点的车就买得起了，出境游几千块钱可以保证，收入到了这儿就会有这些需求。2016年的第一个主题就是消费结构带来的可选领域和服务业，包括保险、医药、食品等，保险股、医药股，之前玉名已经做过挖掘，也推出了一批个股。历史上大消费类牛股中食品类的个股很多，如伊利股份、双汇发展、承德露露等都是典型，主要是源于其具有稳定的消费群，成长性突出。