玉名：蓝筹股异动背后的两个真相

大参考

　　周三是地产板块在万科带动下活跃，而周四则是券商股集体活跃，东兴证券、国投安信、西部证券等纷纷冲击涨停，但从盘面来看，并没有对其他板块进行提拉，市场量能也没有跟进，说明市场对于这样的拉升不是太认可，指数也没有因此而走强。为什么蓝筹股成为近期市场关注的焦点？玉名认为主要还是年末特殊的流动性。首先，12月份是全年资金成本最高的月份。受到高企的资金成本，年底产品结算以及潜在的赎回压力等因素影响，市场在年底更加青睐于高流动性的资产。其次，基金总仓股，也需要在此时做账，所以蓝筹股异动就是该要素所驱动的。

　　不存在只跌不涨的市场，同样也不存在只涨不跌的市场。股指从近期的高点跌至近期的低点，市场空间也存在10%，调整比较快、比较迅猛，理论上短期市场存在一定反弹机会。考虑到市场短期内面临的诸如新股冻结资金、美联储加息预期、大小非解禁等市场本身存在的压力，股指及时存在反弹，上行空间不大。而下行空间也受限，3300-3400点区间是10月构筑的密集成交平台，具有强支撑。玉名认为如今判断指数方向意义并不是太大，一方面是源于量能萎缩，此时本身对方向的确认信号较弱，另一方面是年末的方向往往不代表次年的走势，甚至很多时候年末调整，反而给年初资金流动性宽裕带来更好的买点，从而诱发大的春季攻势。

　　数据显示，1-11月份，低流动性股票相对高流动性股票具有明显的超额收益，而在12月则出现了相反的情形，尤其是2014年的12月份沪深300指数大涨超过25%，同期创业板指下跌超过6%；2013年沪深300指数下跌4.47%，小于同期创业板指4.56%的跌幅。玉名认为流动性与股票市值高度相关。一般而言，大市值股票具有更好的流动性。如果市场青睐于高流动性的股票，那么对大市值股票无疑是有利的。并且，大市值股票的流动性也存在差异。如果上述逻辑成立，大市值股票中，流动性更好的股票应该具有超额收益。但股民要注意的，并不是说现在这些个股局部异动了，就会有持续性的机会，相反，很多当下调整的品种，反而有可能是2016年的牛股。

　　本周市场量能持续萎缩，沪指单日成交量跌至3000亿元之下，再创11月4日以来的新低，直逼与11月3日的2444亿。不过，投资者不能简单套用，11月3日阶段地量出现后，次日大盘放量上涨4.31%后开启一波反弹，因为时间周期不同了。玉名认为11月时，处于排名战冲刺阶段，各路资金都在做市值，但年末进入到排名战收官阶段，各路资金都在兑现利润，保市值。地量之后放量见地价，如今实际上欠缺就是放量，但缩量恰恰是年末行情的特点。权重股在小盘股短暂休整的时候出来护盘是责任所在，但想要有巨大的行情转向概率极低，用心研究2016年的金股方向，会发现下跌正好提供了更好的买点。