虹麓闲人：注册制来了，影响还不好估计

大参考

　　今天，CPI和PPI都公布了，离岸汇率连续5日大幅下跌，今晚国务院公布注册制草案，中国与韩国和澳洲自贸协议生效。消息眼花缭乱哦。

　　CPI数据超过预期，似乎通缩担忧方面可以松口气；PPI指数继续下跌，这个不奇怪，随着中国产业发展转型，这个指标下跌时正常的政策性格反映，光看这个指标已经不能完全描述中国产业状态的变化了，制造中国正在向服务和消费中国进发，暂时没有宏观指标能够反映这个转化效率。数据上看，存在年内最后一次降息降准的潜在可能性和有效空间，本月不松估计春节前也会至少有一次继续松的机会，我认为这是SDR决定的也符合中国目前的宏观经济数据支持。

　　离岸汇率要辩证地看。欧元刚出世的时候与现在人民币也是一样，只是离岸和在岸两个价格的存在，很容易带来汇率操控，而操控是本质；此外，由于存在认知度问题，人民币在目前阶段还是很难被国际市场和资本客观认知，存在东西方市场思维的差距，人民币在国际市场方向还处于一个意识形态的理念的认知阶段，与中国人民币经济的现实状态还存在很大的不相干性，这个差距是很好的投机空间，也是美元储备地位竞争的唯一空间。况且，人民币贬值，对中国经济不一定是什么坏事，反而利好中国投资的国际化进入和出口竞争力（不过，出口现在似乎也不是一个很关注的问题），在目前阶段兑美元升值才是灾难。此外，人民币贬值仅仅是兑美元的贬值，目前还是第二大硬通货，保持这个优势其实就可以了，不用在意于对美元升值还是贬值，只要保持第二的跟跑位置就足够了，这不是百米冲刺而是马拉松。地缘政治和美国的竞争状态看，我认为人民币虽然离岸市场贬值但目前阶段相对处于有利位置，以市场力量来完成控制层不好做的事情也许是个很好的状态，人民币不管是操作还是战略态势上应该注重短期和中期相配合的作业规划和攻击实施：并不是所有的防守都是防守，也不是所有的攻击就真的是有效攻击，美元指数上升的市场重大陷阱在于美联储加息的不具有可持续的宏观增长空间的支持性，而人民币升值同样也不具备有效的必要性和市场定价的自适应环境的内在压力性。

　　注册制，难以估计其影响，直线思维是利空，但在中国这样的国家直线思维的基础是没有管制，但没有管制在中国简直就是一个不可想象的事情，现在说注册制的多，但说注册制条件下的监管和管制很少，如果加上监管和管制，我想才能客观评价注册制的市场影响。注册制的潜台词可能更多的还含有上市公司退市和壳资源归零的含义，这可能才是注册制的意义。此外，注册制和三板是什么关系，目前暂时还看不清，但我相信肯定不是我们现在可以想的关系，否则，就没有必要新三板了。也许，注册制真的开始后，题材股的春天又来了也很难说不是没有可能，刀口舔血才是资本市场博弈的高级阶段和金融市场的本质。

　　但无论如何，注册制、SDR、人民币汇率兑美元贬值基本含义都是有利于券商、债券和保险的未来市场交易量的空间和时间的扩张的，这些又有利于银行业务重构，金融与市场价格的升跌毫无关系而仅在乎于交易总量的升跌，交易量才是金融利益和金融杠杆率的市场决定因素，因此，做大金融怎么都不会错。房地产，并不像市场想想的那么简单，在我看，房地产已经度过了第一个阶段和这个阶段的一地鸡毛的收拾期，房地产第二季很可能在一次动荡之后开始产业化发展的第二阶段：清理第一阶段的城市建设存量而决定的建筑垃圾量我预期是第二阶段的核心增长动力，清理城市尤其是超大城市的建筑垃圾并升级产品结构和房地产市场交易体系和制度重构是这个产业的核心发展动力，比如清理一座超大城市的地标建筑并更新建筑就足以让一家三板公司成为主板的重要题材公司并带来其收入-利益结构的重大改善而促进其重组并购。