玉名：风格转换是一个大陷阱

大参考

　　指数越来越逼近3600点，这意味着重新回归到了3600-3650点区间的原高危区，而且无论是二，还是八，无论是补跌，补涨，还是热门股和冷门股都完成了一波交替，下跌失地逐步是否，热点轮番切换，行情完成了一个轮回，而新的10只新股又将进入发行周期，那么也就意味着新的压力开始。玉名认为随着新股申购的资金的全面解冻，市场原有的卖股打新效应结束了，也完成了申购前下跌，解冻前反弹的周期，至于悬念是新高与否，而实际上个股分化才是关键，尤其是风格转化之争，直接涉及到股民的持仓结构。我个人的建议是，此时不要变化换股方向，之前一直以次新含权股、ST摘帽股为首的年报题材，有稳固的反弹通道，资金的运作，相对可靠；而类似医药、化工、SDR概念股也都有明显的价值方向，或许局部有反复，但价值点明确就能够有清晰的反弹空间和利润。

　　A股市场出现了严重分化的走势，创业板指大幅走低，新股与次新股、小盘高价股出现了大力度的回落走势。但相对应的是，低估值、高股息率个股出现了相对强硬的态势。看来高估值压力的确开始体现在盘面走势中，这是一种风险偏好的转变，即经过了11.27大跌之后，市场重新建立风险意识，对于安全边际较高但活跃度不足的低价蓝筹股以更多的关注，但这并不是风格转换。玉名认为在震荡分化加剧的大背景下，投资者要对个股区别对待，切忌盲目杀跌，表面上看题材股似乎在调整，实际上其背后却是酝酿新的机会；权重股看上去短期活跃，但只是护盘和稳定指数的作用，并不是真正的持续性热点。

　　我有三个理由认为二八切换难以展开。首先，从量能角度来看，并不支持这一情况，目前市场没有了“杠杆牛”的支撑，存量资金博弈格局中，同样的资金能够撬动题材股走出一波较大规模的反弹，支撑蓝筹板块却往往只是1-2天的小行情而已。其次，从政策受益角度来看，中小盘题材股往往拥有新兴产业题材，具有持续炒作的空间，且三季报业绩方面突出，相比于蓝筹股大多处于传统行业来说具有优势。最后，从年报炒作题材来看，含权股已经进入炒作周期了，而含权股往往就是中小盘，通过股本扩张，实现产业升级等发展，这是资金热衷的题材。

　　历史不会简单重演，但总是惊人的相似。过去三年时间，每到年底都会出现市场风格的变化，主板蓝筹变主角逆袭唱大戏、小盘题材股却退居二线。随着11.4日长阳之后，A股便再现近年来两极分化的一幕，12.2日又是类似的现象：大象起舞唱戏引领指数上涨，而题材股开始休整，资金呈巨大剪刀差也显示近期券商、保险等蓝筹股的连续暴涨，是以中小市值个股大幅杀跌换来的；而12.3日又重新出现了创业板的崛起，尤其是前期微博私信订阅推荐的次新含权股，除了龙头股的全信股份、赛升药业之外，先锋电子、三圣特材也都长阳崛起。玉名认为近期的风格分化指正，恰恰是主力的障眼法，能够让股民看懂各个板块的意义，权重股实际上更多地是起到了护盘，稳定指数重心的作用，而真正的人气风向标还是创业板，领涨领跌都是该板块启动，所以对股民来首，只要创业板没有大的破位，以及市场资金撤离来说，风格转换不会轻易地出现。所以，策略上，短期盘面上二八之争，或者跷跷板效应只是表面，真正还是资金换手，对利空消化，个股分化会在每一次调整后加剧，新高和新低都会出现，所以调整后的弱势或者没有收复表现的个股，还是应该考虑调仓和规避。