玉名：挖坑之后，本周迎来反弹

大参考

　　过去一周，市场走势显得充满了假象，假突破，假跳水，热点一日游等诸多的假象。周一市场早盘冲高3650点，尾盘跳水形成阴线，周二则惯性下挫，尾盘拉升，形成了长下影线的阳线；周三以创业板为首的中小盘股集体大涨，创业板指数也刷新9月来反弹的高点，累计涨幅超过了50%，主板也是中阳线报收，似乎一切都在暗示市场这是要向上突破。而玉名则提出了假突破、真派发的观点，我如今从时间和点位来看都并不是突破的时间，结果周四开盘就出现了创业板的调整，午盘后更是跳水加大了调整幅度。周五早盘还算平稳，在券商板块跳水之际，引发了连锁反应，恐慌盘不断，指数也是连续击穿3600、3500点等整数关口，来到了3400点一线，将之前所隐藏的空头力量完全释放了出来。

　　为什么要调整？券商板块是诱因，但真正的原因还是涨的多了。创业板指数进入了第7周技术指标的高位钝化期，从技术分析学角度来看，7周为一个重要的时间窗口，而反弹历史上能够维持7周高位纯化的时间并不多，今年初的纯化虽然超过此次，但那时是个杠杆推动；目前市场回归于正常，这种周期较长的高位钝化随时可能产生技术回落风险的概率较大。从沪综指与深成指情况来看，其周K线技术指标同样如此，沪综指周KDJ指标中的J值在100以上钝化了5周；深成指则钝化了6周。因此，目前深沪股指进入到关键而敏感期，从技术指标特别是周线技术指标来看，高位钝化的技术风险暴露无遗。考虑到市场刺激因素与博弈新股市值，市场仍有个股表现机会，但这种博弈处于大阶段技术指标的高位超买区，操作上需格外谨慎。

　　近期市场经常出现盘中的跳水，而指数跳水，实际上还是利空消息所引发。近一段时间以来，在多空双方的拉锯战中，空方往往会趁着利空消息的出现突然袭击一把。人民币纳入SDR，就需要改变行政过分干预的情况，如今A股“非常态”三大标志：1、IPO暂停；2、做空机制被禁用；3、大股东、董监高股权被冻结。现在IPO已经重启，如果做空机制再部分恢复，就相当于解决了两大问题。这对于11月30日人民币“过会”将有帮助。玉名认为从市场角度来看，早一点改变现状，总比大盘炒高了、融资规模又放大的时候再改变要好得多吧。所以，利空出一个就少一个。本周出现的允许券商“持有自营股票交易净空头头寸”对券商构成利好，至少他们多了盈利手段和套保机制。但对于大盘来说，只是概念上的利空，券商未必真的在自营盘上大举做空。

　　回顾近期走势，从证金退出，IPO重启，再到监管部门将取消7月份以来实施的对券商自营空头头寸的限制，不再要求券商自营保持每天净买入。这表明一系列“救市”政策正在逐步退出。近期市场股票供给将大幅增加，这是令投资者最为担心的：本周10家IPO公司重启新股发行，抽血压力再现考验当前市场流动性；证监会敲定新三板分两层，新三板转板创业板或破冰，这将大幅释稀创指稀缺性；上海科技创新板已于11月20日正式获批，并拟于年内开板，同时上交所战略新兴板方案拟2016年上半年推出，争夺创指优质资源令创业板类题材股受压，分流A股场内资金，所以短期投资者需要考虑救市资金解套，以及获利盘撤离的情况。玉名认为大跌挖坑过后，不必要过分恐慌，实际上市场经历了一连串利空之后，除了上周五大跌，之前都是表现很健康的，而一般来说资金申新解冻后都是回流市场，更何况大跌之后，资金有了低位的机会。此外，市场每一次调整都是对热点的重新洗牌，那些有资金呵护的个股会再度走强，因此留强汰弱还是年底行情的关键。