玉名：创业板新高对行情的启示

大参考

　　时间点较为关键，主要是考虑创业板指数进入了第7周技术指标的高位钝化期，从技术分析学角度来看，7周为一个重要的时间窗口，而反弹历史上能够维持7周高位纯化的时间并不多，今年初的纯化虽然超过此次，但那时是个杠杆推动；目前市场回归于正常，这种周期较长的高位钝化随时可能产生技术回落风险的概率较大。玉名认为从技术指标来看，目前周线技术指标显示风险较重，比如创业板指数的周线运行轨迹显示，其周KDJ、RSI等技术指标出现了连续7周的顶部钝化，而如果出现下行，则可能出现一个相对周期的大幅度调整回落走势，今天该指数创出阶段性新高，对这一要素消除有积极意义，给行情带来新的空间。从沪综指与深成指情况来看，其周K线技术指标同样如此，沪综指周KDJ指标中的J值在100以上钝化了5周；深成指则钝化了6周。

　　消息面，从证金退出，IPO重启，再到监管部门将取消7月份以来实施的对券商自营空头头寸的限制，不再要求券商自营保持每天净买入。这表明一系列“救市”政策正在逐步退出，市场将回归到本身的运行模式，而实际上除了救市模式时证金概念股大涨之外，市场更多的时间里就是中小盘股的反复活跃。从基本面来看，短期市场的不确定性来自于IPO重启以及SDR月末的评估。玉名认为首批10家公司将从下周一开始正式招股、推介和询价，仍采用预缴款制度申购，预计冻结资金1万亿左右，资金面紧张格局将影响短期市场走势；另外，11月30日将公布SDR决议，近期IMF总裁发言预示中国加入SDR概率显著增加，短期有助于提升市场风险偏好。

　　10月份开始的行情整体来说运行在一个多头的氛围中，10月26日开始经过7天短暂的调整后，11月4日券商板块异军突起掀起了又一波狂潮，与次新股一起成为了11月行情最靓丽的一道风景；近3周多的时间，指数再次出现横向整理，这种横盘表明市场整体来说上冲动能并不强烈。近期市场的波动开始加大，个股向上的攻击力度出现短期弱化。玉名认为目前深沪股指进入到关键而敏感期，从技术指标特别是周线技术指标来看，高位钝化的技术风险暴露无遗。考虑到市场刺激因素与博弈新股市值，市场仍有个股表现机会，但这种博弈处于大阶段技术指标的高位超买区，操作上需格外谨慎。需要关注是近期三大股指形成的反弹高点能否突破可作为一个参考点，如果不能，则可能形成三重顶式的下调。

　　尽管这几天市场走势上下起伏，但有两个板块始终保持反弹态势，一个是ST摘帽股，保持了明显的反弹通道，远离通道就会调整，然后又是连续新高，节奏控制很好，显然是主力中长期运作的模式；另一个则是次新含权股，赛升药业等频创新高，这里面核心的价值要素就是年报，只不过前者是摘帽，或者则是高送转。因此明确价值要素才是当下行情的重中之重。玉名认为当下指数还是难有大的突破空间，尤其是下周一就进入到新股申购了，周后期卖股打新的情况还是会有发生的，市场也很可能要有一个回踩的动作，而下方支撑也非常明确，这就导致了指数上下受阻的情况。策略上，近期市场热点较为集中，导致了个股分化差异很大，“强者恒强，弱者恒弱”的情况突出，所以还是建议股民调仓换股，保持一定的现金仓位用作机动，持股仓位则以年报（次新含权和ST摘帽）和防御型板块（医药、化工等）为主要的操作对象，但要注意不要追涨，回踩反弹通道可继续低吸，稳健股民就是耐心持股即可。