何志成：周末大利好消息解读——棋向险处走，利从险处生

大参考

　　我在上周周评中强调：本周大盘应该突破3550点，但很可能冲高回落。为什么本周两次冲击3550点，最终没有冲高回落，而是再创新高呢？今天早晨我在市场分析中强调：本周末有大利好！！这是大盘再度冲击3550点后没有深幅回调反而创新高的重要原因。那么，本周末有什么大利好呢？这个利好是单一利好还是组合式利好，利好消息兑现后，大盘是上涨，还是下跌回调呢？

　　周末有啥利好消息，可以准确地说有组合式利好，不仅是恢复新股发行！

　　周末股市刚刚收盘，证监会发言人就举行例行记者会，宣布将重启IPO。按道理说，这个消息应该是利空，起码短线是利空——尤其是恢复新股发行的时间点选在年底。但为什么我说是利好，而且是大利好呢？首先，它反映了最高层纲常独断的魄力。当今社会，任何深化改革包括涉及宏观调控的举动，都会被议论纷纷，甚至非议，这也是高层居然说不许妄议中央的原因。在刚刚举行的五中全会上，股市虽然没有讨论，但最高层肯定有精心部署，包括年内恢复IPO。可以肯定的说，许多人不愿意看到这么快恢复IPO，但恰恰是这一点，方显出习近平纲常独断的勇气。就是要违反常规，就是要出其不意，就是要走险棋！实际上，恢复IPO的文件，早在礼拜二就发到证监会了，这也是为什么大盘会从礼拜三到礼拜五大盘在券商股引领下连续上涨，闯关成功的关键。发行新股，券商又会赚大钱了，更重要的是，这一次新股发行要以股票市值作为申购新股的基数，于是，先知先觉者又一次抢占鳌头。

　　在3550点上方恢复新股发行应该是救市之初就拟定的方案！五中全会为资本市场定调，关键点就是要为实体经济服务。如果说有顾虑，只是拿捏不准恢复IPO后，大盘会不会急跌，让新股发行泡汤。这一点，高层应该做过评估，应该有利好政策相配合，同时，新股发行办法的改变对股市的冲击应该不大。客观地说，股市存在的最大功能就是要不断地发行新股，深化改革以及创新创业，也需要给需要资金的实体经济企业以上市的机会。救市的最大目的恰恰在此。更何况，适度发行新股，对PE机构和券商都是利好！如果按照市值配售抽签，对二级市场的投资者也是利好。很显然，拥有存量股票的散户、机构才可以申购新股，场外拥有较多存款的人应该会选择进场，拿钱来买绩优股，低价股。而股市虽然已经摸高3550点上方，但很多好股票仍然处于底部，可以中长线持有。要知道，新股中签多数情况下就是利润，这种低风险机会，谁能轻易地放弃。还有一个重要判断，目前恢复IPO，谁的利益最大，当然是国家队，因为它们的仓位最重，市值最大，未来国家队将主导新股定价权，而且将通过新股发行完成盈利目标，成功撤退。从这个意义上说，3550点附近发行新股，拥有股票的各路人马都是“既得利益者”。

　　在新的新股发行办法的刺激下，下周将有很多踏空机构和散户投资者进场抢筹，未必会追涨券商股，但银行股——上周五中午提醒会员买入——会上涨，地产股也会上涨，低价蓝筹股都会上涨。由于年底前新股发行数量稀少，中签率很低，因此越是拥有市值优势的机构，中签率越高。取消预缴款，这个很厉害，不需要先交钱，中签后再交，可以杜绝在申购期间从二级市场抽血的弊端，可以稳住大盘，不再暴涨暴跌。

　　必须强调，年底前的新股发行，仍然是尝试性质的，不会一窝蜂，因此它与股灾前的新股发行有太多差异，不可同日而语。未来新股发行，改革会很多，包括对企业财务报表的审核，包括对发审委成员的监督，当然，也会改革没有约束机制的圈钱游戏。过去新股发行，常常出现这样的情况：某保代找到一个私募，正常行业是20倍PE，让报40倍。如果市场没人要或者很少，私募拿到大多数筹码，就可以做庄了。这个问题已经通过抓博徐翔解决了，今天谁还敢明目张胆的找到一或者几个公募，一股给几元回扣，抬高发行价，私下里分赃！要相信这一次股灾对高层的教训，也要相信高层肯定会改革新股发行办法。

　　我预计，在年底前，国家金融监管委员就会宣布成立，商业银行混业经营板上钉钉，新股发行肯定要大改革。这一次只是试水！

　　未来什么股会领涨大盘？银行股！蓝筹股、国企改革板块，创新行业板块。相反，对券商股要警惕，这个板块起码会分化——因为一些券商会被商业银行收购，一些券商会被处分。两下相互抵消，利好对冲利空，大盘能够稳在3600点上方，等待更大的利好！

　　还有利好？肯定有，而且是真利好，首先，国家财政预算要真扩张了，也就是说，赤字时代来临了，看一看财政部长上周末讲话，它明确指出：3%的赤字率以及55%的负债率太低了，束缚了改革的手脚。这就是说，未来不仅中央银行还要降准、降息，同时财政需要减税、减费、贴息。国家要促使股市走牛，这是既定方针！因为只有很多人参与股市，股市才能在各级政府债务尤其是企业债务资本化路径中发挥正面作用。当然，这也是一招险棋。政府债务包括企业债务直接贷币化，让政策性金融民间消化，很可能引发通货膨胀。但在当前通胀率极低，通缩压力很大，各种商品库存，包括房地产库存极大的市场大环境中，刺激通胀，很可能在消化债务的同时起到消化库存的作用，因此短期不会出现恶性通胀，高通胀也很难。这就是政策要走险棋的预期！如果这个政策预期存在可能性，那么房地产政策就会进一步放开，鼓励买房，尤其是鼓励改善型住房将是配套政策。因此我一直看好地产股，它是即券商股之后又一个充满机会的板块。周末卧龙地产蠢蠢欲动，就是证明！

　　中期机会如何把握？目前股市技术面面临两个重大阻力，一个在3700附近，一个在3850附近。但这两个阻力由于有银行股领涨——只要券商股不大跌——应该能轻而易举地突破。为什么？太近了。目前除了券商股板块以及创业板中一些股票上涨较快以外，非常多的股票还在走慢牛行情，走补涨行情，尤其是地产股，基本处于大盘3400点下方水平。这些股票能不能借助周末利好消息牛起来，能否覆盖券商股调整所形成的市场交易量缺口，是下周大盘能不能继续突破向上的关键。

　　股市走好是政治性的，是大局。习近平执政三年，要看业绩，经济必须企稳，反腐败才有说服力。为此，必须走险棋，必须力排众议，纲常独断。如同习马会，完全是纲常独断。习近平坚持和平发展，很多人鼓瑟不能示弱，不惜一战。怎么跟这些人解释？！还是要引用马云的一段话：在这个抢钱的时代，哪有功夫跟那些思想还在原始社会的人磨叽！习主席不辞辛劳，频繁外访，突出和平发展，突出维护世界和平环境的大国形象。为什么？就是为了争取更长时间的战略发展机遇期！所谓南海之争已经通过中国海军访美而巧妙化解，有人企图通过台湾大选搞乱中国，不可能，习近平决不容许有人破坏大陆与台湾的和平环境，但他是先礼后兵，不是示弱！

　　为什么要和平发展，不能意气用事？因为中国经济要闯关！中国经济目前是险象四伏，不走险棋就是完蛋，下决心走险棋，有可能走出危机，再度领导世界，中国将成为真正的世界中心！

　　必须看清楚，正如我在《保卫人民币》一书中指出的：当前全球经济之所以低迷，主要原因是实体经济滞涨，而实体经济之所以滞涨是因为新的经济周期使然，今天的经济周期受到创新经济的制约，创新经济不仅可以提供新的供给，最关键的是可以刺激新的消费。要迎接新的创新周期，必须期待新一轮产业革命和技术革新出现大规模启动。而这个启动肯定与人类健康长寿相关联，与人对新事物的时尚追求相关联。创新经济将产生极大的生产力和财富效应，它能够很快地消化库存和债务，因此，目前尚未债务高悬，超级债务周期不是大麻烦。最大的麻烦是我们没有跟上创新经济的步伐，没有领导全球经济的创新。总体看，为了迎接并且赶上创新经济浪潮，杠杆率不能快速下降，不能害怕通货膨胀。要紧跟世界步伐，货币要松，汇率要低，政策要活。实体经济与虚拟金融市场要联袂发展。要设计合理的财政、货币、外汇政策。这就是十三五为什么要由习近平领军的最大原因。为了配合这一招险棋，五中全会发出不许妄议中央的强烈声音，许多人以为这是习近平向左转，搞独裁，甚至有人以为，习近平大位危矣。错了！习近平提出不许妄议中央是要封极左派的嘴，是要封腐败分子的嘴，不是让所有声音都跟着他转，而是要让媒体包括自媒体都跟着深化改革转，跟着改变中国转。他不是独裁，而是鸿鹄大志，他要改变中国呀！还是那句话，改变中国必须纲常独断！试想，如果习马会提前告诉中央委员们讨论，会是啥结果。习近平要走险棋，但未必是死棋！金融业大局反腐败，为了什么？就是肃清障碍。王岐山讲的很清楚，这一轮巡视金融机构，不是业务巡视，而是政治巡视，就是要保证金融系统能够跟着习近平路线走，政治上保持正确。不仅是金融机构，而是所有人，不能再跟着老J搞对抗，瞎捣乱了，凡是仍然执迷老J的人，凡是不愿意改革的人，凡是不行的，必须下！险棋多的是，但都是活棋。

　　棋向险处走，利从险处生。我们做好了准备吗？！股市不可能再现疯牛，但机会来了，要懂得高抛低吸，懂得打一枪换一个地方。