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股指在9月基本上横盘整理了一个月,市场一直在担心PMI数据低于50，担心人民币贬值，担心清理伞型信托，所以9月的股市一直没有起色。
10月第一个交易周股市跳空上涨，一扫节前的阴霾，市场开始回暖，投机气氛重新活跃。分析师的也开始变得乐观起来。其实，现在10月的中国经济基本面于9月相比，变化并不大。为何市场又开始乐观起来？个人以为唯一的区别只在于10月不会再强制清理场内配资。而美国等12国达成踢屁屁（TPP）协议也在对冲这个利好。
如何看待10月A股的上涨？个人以为要从全球的角度来分析中国的经济，分析中国的股市。虽然A股三季度跌了很多，但是仍然有大量的国际投资者看好中国资本市场。反而内地投资人不看好。为什么老外的资本看好A股还要进来呢？他们就不怕人民币贬值？他们就不怕A股下跌？为什么他们不兑换成美元去投资？
道理在于你没有从全球资本市场的角度，来考虑中国的问题。虽然人民币有可能贬值，但是如果人民币继续贬值，一些小国的货币可能贬值更多。马来西亚货币贬值30%就是例子。美元指数从2015年3月以来一直是横盘整理，久盘必跌的道理懂吧？而且不管你是否相信，私下以为美元指数有可能已经见顶。所以那些把人民币换算成美元的人，恐怕会面临三种损失。第一是美元贬值，第二是汇兑损失，第三是利率损失。人民币利率2.5%已经非常低了，为什么老外还要来中国投资？因为美国是零利率，欧洲也差不多，日本则有超过10年的零利率了，新加坡则一直是1%。东南亚国家的货币动辄一天贬值30%，你敢拿着吗？南美一年通胀超过30%，你敢持有他们货币吗？放眼全球，人民币的收益率和稳定性综合起来评价依然是最高的！
何况，未来人民币汇率的长期趋势，不是贬值而是升值。从中国经济和人民币国际化的角度来看，未来人民币会越来越市场化，人民银行10月8日成立人民币结算中心，意味着在贸易中可以允许使用人民币结算，有贸易结算，才会形成真正的人民币国际化。但人民币国际化的过程将是一个升值的过程。道理在于，人民币国际化会成为储备货币，本身会增加国际对人民币的货币需求，就像国庆节期间人民币货币市场大幅的波动一样，投机平空仓都需要你有人民币。
A股跌成这样，国外投资人还敢买吗？本月习主席访问英国，预计会讨论伦敦-上海股票市场的伦沪通问题。为什么投机投资人看好A股？道理有两个。第一个原因就是中国经济增长依然强劲，这是A股投资的基础。虽然大家都在担心7%的增长速度能否实现，但是放眼全球，中国的增长速度依然是最快的大国。经济增长是一种结果，是企业投资与销售增长的结果。股市里面最优秀的企业，增长速度是高于这个速度的。显然，在欧洲你很难找到增速高于10%的企业，而A股遍地都是。第二，虽然我们的A股跌了，但是下跌一方面也意味着机会，另一方面，他们的股市依然受到中国经济减速影响，也照样跌，甚至跌的更多。
虽然，我们预计，从现在开始到明年的5月之前，中国经济依然会维持L型走势，即保持底部盘整。但是目前中国的实际增速是低于潜在的增速的，主要原因在于地方政府的不作为，以及国企改革低于预期，并没有激发资本市场的活力。但是，我们相信，很多人都已经看到了这点，随着经济下行压力越来越大，未来政府会有更多的改革与政策补救措施出台。
从技术指标来看，创业板的岛型底部结构已经形成，所以我们乐观的估计，1779点开始算起，创业板指数到2016年5月之前，有望上涨超过50%，甚至可能超过3000点，而指数上涨50%则意味着大部分股票会上涨1-2倍。为什么我们会如此的乐观？因为创业板成败代表了中国的经济转型的成功与否。
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发表于 2015-10-10 12:35:02
