珺沧海：混改是重大改革 引领中国未来

大参考

　　2015年9月24日，国务院正式发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》。这是国家经济体制改革的又一个纲领性文件，必将对中国经济所有制结构、运行模式、运营质量产生重大影响，混改有望引领中国经济未来10年，甚至有可能对整个社会和国家治理结构产生深远影响。

　　混改界定了啥——《意见》明确了四项原则：第一，政府引导，市场运作；第二，完善制度，保护产权；第三，严格程序，规范操作；第四，宜改则改，稳妥推进。明确了三个层面：一是引导在子公司层面有序推进混合所有制改革，二是探索在集团公司层面推进混合所有制改革，三是鼓励地方从实际出发推进混合所有制改革。界定了七种形式：第一，鼓励非公有资本参与国有企业混合所有制改革；第二，支持集体资本参与国有企业混合所有制改革；第三，有序吸收外资参与国有企业混合所有制改革；第四，推广政府和社会资本合作(PPP)模式；第五，鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业；第六，探索完善优先股和国家特殊管理股方式；第七，探索实行混合所有制企业员工持股。

　　具有重大意义——英大证券首席经济学家李大霄向《证券日报》记者表示：“这是重大的消息，有利于提升国企效率，有利于稳增长及稳定股市。”珺沧海认为，李大霄这种理解过于片面了，混改意见是一项重大的国家经济体制改革，只看对股市的影响而忽视其他，相当于盲人摸象。上世纪90年代，基层国有企业进行了“改制”，大批管理者成为企业的所有者，虽然出现了大量的国有资产流失，但是不能否认“改制”给经济带来的活力。本次混改与上次改制不同：1、资产范围，已经扩展到大型国企和央企；2、上次是以卖为主，本次是以混为主；3、改制是所有权发生根本转移，混改只是部分股权发生转移；4、明确提出有序吸引外资参与；5、首次提出国家持股，这一表述前所未有。混改是一项重大的改革，必将推荐国家经济的活力，必将提升运营效率和效果。

　　过程艰巨复杂——混合所有制改革出台了《意见》，但是《意见》仅仅是纲领性文件，不是具体的操作办法和流程，还需要企业自身和国资系统不断研究探讨。在成功案例出来之前，目前还停留在概念和探讨阶段。混改推进过程肯定是一个相对漫长的过程，有可能跨越几年甚至十几年的时间，所以不能急功近利，一“混”了之。混改能否带来运营质量的提升，首先还要看法人治理结构是否真正得到落实，然后看管理体系能否实施相应的改革，而落脚点是企业人事制度的改革能否进行下去。如果仅仅是部分小股权发生了转移，而位高权重的衮衮诸公依然我行我素，那么企业运营效果未必有多大改善和提升。这必然是一个复杂的斗争过程，既得利益的企业管理者肯定不会善罢甘休。但是本届政府的决心很大，随着改革的深入推进，相信中国的国有企业和整体经济一定会朝着良性的方向慢慢转变。果真如此，将是国之大幸！

　　如果要说对股市的影响，更多是心理层面的，目前仅仅存在概念阶段，但是之前炒作已经疯狂至极，未必因为一纸《意见》而风云再起。养老金会参与到混改当中吗？或许有。我们慢慢观察混合所有制改革给中国经济社会带来的影响。