余丰慧：美暂缓加息对股市利好利空？

大参考

　　在不加息决策中，美联储对中国经济放缓以及应对能力表现出很大的忧虑。美联储主席耶伦在记者会上说，美联储预计到了由于中国采取经济再平衡导致的经济放缓。但风险是可能会出现比预期中更突然的下滑，这可能是因为中国决策者未能采取好的应对措施。

　　对于美联储按下加息暂停键褒贬不一、喜忧参半。可以说，在加息问题上美联储吊足了全球胃口。不加息消息披露后，“你TM这是在逗我玩？”这是大多数交易员在获悉美联储再次选择按兵不动之后的反应。尽管对于加息与否的判断存在分歧，但是几乎所有人都希望可以终结这无休止的猜测和等待，要知道，上一次美国加息还是2006年6月。从美股收跌看，市场对不加息决定是否定的。

　　如果选择加息，那么这个靴子落地后，利空出尽，是市场的最大利好。股市、债市、黄金、石油、外汇市场都是利好。否则，这把利剑仍然悬在头上，对市场构成压力。需要清醒的是，仅仅是加息暂停而不是不加息，只是加息这把剑暂时不落下，而不是不落下。推迟的时间快则一个月（10月），慢则3个月（12个月）。

　　美联储主席耶伦在周四FOMC之后举行的新闻发布会上表示，仍然预计年底前加息。10月份仍然有行动的可能，美联储必要情况下可以召开特别记者会。只要加息靴子不落地，美元升值预期就不会减弱，新兴市场等全球金融市场就将继续煎熬，风险仍在。从这个意义说，美联储不加息对全球风险来说可能比加息大。美国加息“利空”一定程度上已经被深度消化，而推迟加息使得市场继续猜测、揣摩何时加息，反而构成新的利空。

　　当然，美推迟加息也给全球其他市场特别是新兴市场留出了最少一个月的喘息和应对时间。新兴市场最大应对之策是在货币政策上动脑筋，在外储上保持足够规模以应对冲击。最根本的措施还是保持经济有一个乐观增速，出口尽快复苏，以保持一定的贸易顺差，给外储打下稳定的基础。特别是新兴外储规模较小的国度。