玉名：别被指数假象所迷惑2012-11-02

大参考

　　指数一根中阳顿时打消了市场的阴霾，市场之前还在纠结说市场是否会创新低，如今又在说大涨行情起来了，市场情绪的变化往往会看得很短，一根阳线会很兴奋，但是一根阴线又会把市场的情绪打回冰窖。恰恰这种来回拉锯就是多空力量开始转变的过程，从10月的月K线看，还是一根孕出线，也是市场相对低位多空拉锯的真实体现。由于5月线下月将下移到2050点下方，故11月的重心主要在2050点附近拉锯，所以玉名还是认为11月行情月初强，月中平，月末弱，如今指数重回到了2089~2105点区间，必然还需要一个夯实动作，然后重新攻击2130~2155点的套牢区，这里连续多次失败，市场也有恐慌心理，稍微有风吹草动就会导致行情变化。

　　这样一来，指数假象越发明显了，那就是看上了2050点一线岌岌可危，实际上在月初效应和朦胧利好刺激下，反而是机会；但回到2100点上方，看似是强势，但一旦维稳要素结束，积蓄的调整压力反而会更大。远的不说，就说券商自营盘只需净买入一条，那么如今是净买入了，但总要卖出兑现利润的，什么时候卖？此时不卖，早晚要卖，集中一卖必然导致调整压力骤增，因此维稳也是双刃剑，而非单纯的利多，而是平衡。股民千万不要看了中阳就喊大涨，跌了就说大跌，那样反而容易迷失。

　　汇总一周消息面，先来说资金面，11月资金面是利空参半的格局。11月份限售股解禁市值高达1900.59亿元，居年内第二。11月份合计解禁市值1900.59亿元，比10月份增加855.94亿元，增幅81.94%。此外，央行于10月30日以利率招标方式开展了总额3950亿元逆回购操作，逆回购规模创史上单日新高，而这些资金最后都将变成11月的到期回笼资金，那么这回成为降准的砝码吗？玉名认为未必，因为我们还要看到，随着外汇占款的增加，以及输入型通胀压力，已经对冲了降准的可能性，央行在今年剩余时间很可能不会再动用利率和准备金率工具，仅仅依靠公开市场操作来对冲平衡资金流动性。这样一来，周初由于大量逆回购的操作，如本周一共实现净投放3790亿元，会带来资金流动性的宽松，但随着后期逆回购到期的回笼作用，反而会有所收紧，因此这样在影响股市行情的强弱。

　　继10月25日人民币对美元即期汇率首次触及1%的汇率波幅上限后，短短5个交易日中，已有4日人民币即期汇率达到“涨停板”限制。人民币在即期市场上走势强劲，自7月下旬至今已累计升值约2.5%，其中10月累计升值近1%。香港金管局在不到两周的时间内分6次总共抛售了197.8亿港元(合25.5亿美元)。而作为监控热钱的重要指标，香港银行体系存款结余在11月2日预计达到1687.3亿港元。所以说，短期内本币升值要素很难消除，而对A股来说，玉名在《解套第一课》投资品种篇介绍过，类似类似造纸、航空这样通过本币升值带来的汇兑收益而走强的个股，往往持续性很差，因为这两个板块往往就是源于波段他特性，消息来了涨，消息过去又跌回来，长期持有意义不大，除非行业本身周期出现拐点，而类似本币升值刺激有限。

　　最后说盘中热点，我们看到了地产、券商、有色金属三大权重板块同时发力，造就了11.1日的中阳，这是非常完美的组合，既有大权重类似地产，又有人气龙头的券商和资源股，玉名认为这已经是多头最强势的武器了，当然类似前面提到的指数假象一样，这也是有两面性的，多头早早地动用了强力武器，的确让市场重新看到了希望，但这是否会导致后续动力不足呢，毕竟这些权重都是需要量能的，一旦量能缺乏就会导致滞涨，以至于最后的回落下跌。策略上，股民应该注意到，这些上涨较好的大多是前期调整的基金重仓股，这是典型的自救和做净值需要，同时也有超跌力量，所以我还是建议股民盯紧权重股，随着经济数据的回暖，如果要买股最好别追涨而是要看好前期下跌较快的二线蓝筹股，而对于类似券商、有色、钢铁等持股的股民来说继续持有，以静制动是好的策略。