秋实的天空：市场形成大底的六大特征

大参考

　　最近3个月以来，A股市场出现了快速回落，两市在一定程度上完成了去杠杆化和去泡沫的过程。在大盘指数来到3000点左右时，不少有识之士再次呼吁投资者进来抄“大底”，认为A股将在此位置附近构筑大底，从而开启新一波牛市。

　　这让我们想到了08年的情形，当年也是大盘出现大幅暴跌（甚至腰斩）后，很多专家高喊大盘已到底，不少投资者也认为大底在前，在3000点左右即进场大肆抄底，后来不幸的是大盘最终跌到了1664点。

　　实际上，我们无法去判断市场的短期走势，因为如果你真认为近2个多月大跌2300点只是牛市的回调的话，那确实有可能此位置就是短期底部，之后股指还会再创新高。而如果你认为是大熊市来临的话，那么市场形成大底部，必须具备下面多项特征中的大部分，更何况，即使形成了大底部，也不一定马上大幅上涨，可能仍需要长时间的震荡反复夯实大底。投资者非常容易来根据当下的市场特征来对比判断。

　　1）市场估值远低于多年平均水平。这是最核心最根本的一条。具体估值而言，因为不同的历史背景，05年、08年和13年的大底部市场估值都有所不同，但共同的特点是就一定会远低于之前至少5年内的平均估值水平，否则就根本谈不上是大熊市了。

　　2）市场成交量稀少。一般而言，熊市大底附近的成交额仅为之前牛市顶峰的10-20%左右。不少个股出现几分钟十几分钟甚至几十分钟无成交的情况。

　　3）市场人气严重不足。不论是开户数还是参与交易数，都出现了阶段性的新低，再也没听说大批韭菜蜂拥入市了，市场也几无持续性的热点。

　　4）市场对消息比较麻木。利好不涨，也不会高开低走了；利空不跌，也不会低开高走了。市场基本处于自身的低位弱势横盘状态。

　　5）市场出现批量的一元股和二元股。市场进入熊市后期后，一些纯题材的低价垃圾股再也没支撑了，纷纷跌到1、2元左右，就像牛市巅峰的百元股扎堆一样，此时往往是一元股扎堆。

　　6）投资者心理方面。再也没有人指望一夜暴富了，大多数人都只是希望能解套了就永远退出市场不玩了。以前牛市里面活跃的各种论坛、博客、群之类的也都渐渐安静，甚至消失了。

　　而就本博个人而言，我更倾向于忽略短期走势，就像《3000点的中国股市未来何去何从》中所说的一样，从更长一点的周期来说，3000点的中国股市是一个合理的价值中枢位置，他不再存在严重的泡沫，但也不是绝对的低估。因此未来的市场必然既有高于此位置不少空间的时候，也有低于此位置不少空间的时候肯。作为理性的投资者，在该位置更重要的仍然是等待，经过耐心而长期的等待，想卖的未来会给你更好的机会，想买的未来也会给你更好的机会。