余丰慧：对黄金小型闪崩不必过度惊慌

大参考

　　周一（7月20日）亚市早盘，黄金瞬间大幅跳水，截止至发稿，纽约黄金期货报1105.8美元/盎司，下跌26.1美元，跌幅2.31%。盘中最低下探1080美元/盎司，跌幅近4%，直逼1000美元大关，刷新2010年3月以来新低（7月20日 新浪财经）。

　　对此，一股恐惧惊慌情绪弥漫在黄金价格上。此前就有预测，只要黄金价格一旦跌破1130的重要支撑，就意味着将开启一轮下跌大潮，下一个重要支撑将直接下移至1000美元关口。目前，金价已经跌破2014年底以来形成的1130支撑平台，下一个重要支撑将是1000美元关口，这不仅是一个重要的心里关口，而且2008年至2010年期间多头数次上探该水平，突破之后开启了长达2年的上涨。如果1000美元也被跌破，那么下一个重要支撑位在700美元附近，这是一个2006年至2009年期间形成的平台。周一（7月20日）黄金价格直逼1000美元重要关口。

　　有市场分析人士预测，黄金价格跌破1000美元大关可能是大概率事件。主要理由是，希腊问题基本尘埃落定，退欧警报基本解除，欧元区危机就要度过，金融风险消除，对避险工具的黄金需求减弱。其次，美元强劲走高对黄金走势的致命性打压。受强劲的美国经济数据以及美联储主席耶伦的鹰派言论刺激，美元上周创下创下两个月来最大单周升幅。再次，美联储今年晚些时候加息几成定局，甚至预计美国将在9月份加息。美联储加息将使得美元进一步升值，理论上促使黄金继续走低。

　　来自中国的影响因素有二：一是上周中国央行宣布增持了黄金储备，这是2009年以来的第一次官方宣布增持黄金。在增持后，中国的黄金储备达到了1658吨。中国增持黄金储备的规模低于一些分析师的预期，同样令金市人气遭到打压。市场预计中国黄金储备可能达到3000-4000吨，而却相差很远。相对黄金每年的总产量来说，中国可能还是一个相对规模较小的买家，因为6年仅仅增持了600吨。标志着市场此前大大高估了中国黄金对市场黄金价格走高的影响力。二是就周一黄金价格小型闪崩而言，澳新银行(ANZ)称，中国市场出现多达5吨的黄金被抛售，这是引起金价暴跌的原因。该行称：“在黄金市场开盘后，有5吨黄金通过上海黄金交易所(SGE)被抛售，这是高于通常水平的。”

　　不过，笔者仍维持此前分析判断，认为黄金价格已经到了底部，反弹一触即发。目前影响黄金价格的最大因素是，美元攀升和美联储加息。但是，美元攀升极有可能很快走向尽头。这个尽头就是美联储加息尘埃落定。如果美联储9月份加息的话，那就意味着美元对黄金价格的影响还有最多两个月时间。

　　关于美联储加息对黄金的影响问题，这个对黄金最大的利空随着不断“炒作”美联储加息已经消化的差不多了。而且，美联储加息仅仅是预示着货币政策从2008年金融危机以来不正常回到政策正常状态而已，而且美联储也不会激进加息。因此，真到了加息那一天，对黄金价格影响可能不会有预期的那样大。

　　对于中国黄金储备和增持不及预期对黄金的影响，也可以反过来分析理解。中国目前仅有1658吨，而不是市场预期的3000-4000吨，表明中国的黄金储备未来增持的空间还是很可观。由于中国希望能够增加人民币在国际上的影响力，而人民币影响力的重要部分则是需要黄金储备予以支持。虽然黄金市场情绪极度低迷，但是好消息就是：中国方面将会囤积更多的黄金。一个摆在市场面前基本确定的因素是，IMF将在10月考虑是否把人民币纳入特别提款权一篮子货币。中国央行还有很多工作要做，也许中国将在接下来的几个月当中会增加更多的黄金储备。人民币可自由兑换改革与黄金储备实力，是IMF考量该国货币是否符合SDR的重要因素。IMF至今仍然把黄金储备作为主要的实力标志之一。

　　总之，既是周一（7月20日）黄金价格小型闪崩，但对黄金未来走势仍不必过度悲观和恐慌。小型闪崩之后，现货黄金随后迅速展开反弹，收复约1/3失地。也许就是一个预期征兆。