如松：人民币或开启贬值

大参考

　　央行口径的外汇占款在4月份环比减少459亿元，5月继续环比减少379.5亿元。

　　中国4月份贸易顺差2102.1亿元，5月份贸易顺差13300亿元。

　　中国在四、五月份损失的资本是2561亿元、13679.5亿元，两月合计16240亿元，按人民币兑美元6.2计算，折合2619亿美元。

　　但这样大规模的资本损失并未在汇率上显示出来，这就是固定汇率制度的弊端，人民币兑美元近似固定汇率。

　　6月，中国的贸易顺差是2842亿美元。

　　5月份，由海关编制的中国外贸出口先导指数已连续3个月下滑，6月外贸出口先导指数34.8，比5月回落0.2，这个指数在未来三四个月将在出口数据上显示出来，意味着外贸出口困难还会持续。

　　另一方面是，预期本月底TPP协议有可能达成，如果如期达成的话，将对8月份开始的外贸出口有显著的影响。6月中国出口有所改善依靠的是东盟和美国，对美国出口增幅扩大,对东盟的出口转为正向增长,是数据有所改善的动力，而对欧盟、日本和香港的出口均维持负增长。TPP如果谈成，对中国的外贸平衡的影响不言而喻。同时，上半年中国的外贸顺差是一种衰退性顺差，进口下降幅度很大，这种顺差不可持续，本月顺差开始下降，应该属于一个转折。当顺差下降而资本持续出走时，汇率将面临困境。

　　另外一个迹象是人民币兑美元的汇率的技术走势，虽然中国实行的是固定汇率制度，技术曲线的意义有所下降，但从今日的线图来观察，随时有可能向人民币贬值的方向突破。

　　当汇率突破之后，市场将再现钱荒。

　　以上意见仅供参老，投资后果自负。