张敬伟：千亿外资抄底报两市平安

大参考

　　一揽子救市，让A股市场迎来新的牛市盛宴。

　　上周的A股经历了冰火两重天。在一系列的政府救市政策下，权重股在周一周二均大幅上涨，而其他股票均连续上演千股跌停和千股停牌的场面。7月9日，在近一半股票停牌的情况下，股市回暖暴涨5.76%，创逾6年来最大单日涨幅，创业板实际涨停。7月9日、10日两天，A股大盘连续两日收涨，千股跌停演变为千股涨停。昨日（7月14日）收盘，沪指报收3924.49点，下跌1.16%，成交8300.75亿元；深成指报收12728.51点，上涨0.91%，成交4919.58亿元。

　　两市趋稳，已成大势，早先的恐慌情绪，亦消弭殆尽。

　　对中国股市“旁观者清”的海外资本，尤其是一些投行大鳄，譬如高盛即唱多中国股市。认为中国股市出现震荡并未损及牛市预期，伴随着救市效果的呈现，以及随后货币政策的宽松通道，两市还有上升空间。汇丰银行、瑞银等也认为A股从5000点回调3500点左右，处于理性平稳态势，A股没有泡沫，值得投资。

　　海外资本当然不做颟顸的投资者，上一波牛市，它们趁机而入，趁时逃离，已经大赚了一笔。此番牛情盛宴，各路外资自然也不会缺席。

　　7月13日的南方都市报报道，新兴市场基金研究公司(EPFR)资金流向数据显示，7月2日-7月8日，全球资金本周继续流入A股市场，金额创下历史新高。当周获得126.47亿美元净流入，前一周为净流入43.18亿美元，两周共计获得179亿美元约合1109.8亿人民币的净流入，如今已连续三周净流入。与此同时，资金大幅流入中国股票ETF，金额同样创下新高。7月8日当周录得132.95亿美元净流入，而此前一周为流入45.36亿美元。该报认为，中国股市的暴跌引来了外资建仓抄底。

　　这很正常。股市常识就是买低卖高，只不过中小投资者缺乏海外资本大鳄的慧眼和投资经验。作为博弈资本市场的江湖老手，国际资本对于全球资本市场的脉搏走向把我得很透彻，因而极少有投资失手的。A股市场，上一波大牛市连普通股民都晓得跟风即赚，又何况是纵横全球股市的资本高手？

　　股市博弈，不在于逐涨而长驱直入，而在于把握良机成功逃离。数据显示，在6月上旬的一周时间里，有71亿美元流出中国股市，而同期新兴市场基金流出总量为93亿美元。由此可见，国际资本主要是紧盯中国股市，从5月份的大量资金注入股市到6月初股市行情下跌的逃离，凸显国际资本在中国股市是狠狠地大赚了一笔。

　　当然，这只能说外资敏锐，进退自如，把准了A股的行情。因而，无论是监管者还是投资者，都不能将外资在中国股市的进进出出，称为捣乱者或麻烦制造者。中国资本市场改革步入深水期，目的是将中国资本市场对接全球，提升全球化的竞争力。一方面，要通过沪深两市和香港市场的互联互通，即以沪港通和深港通（尚未启动）的“三城记”方式，让中国股市融入全球。这一举措为“外联”，还有“内引”，即通过Q FII（合格的境外机构投资者）和R QFII（人民币合格境外投资者），做大两市资本池流量和容量。

　　来自国家外汇管理局的数据显示，截至6月末，该局累计批准755.42亿美元Q FII额度，累计批准3909亿元人民币R QFII额度。当然，政策设计的本意和资本入市的意图存在差距，决策层希望入市资金--不管内资还是外资，按照规范的投资路径行进。但资本的逐利甚至贪婪属性，则秉承有利可图的原则，进行高效的投机，通过“来去匆匆”来实现利益最大化。

　　因而，当决策层的改革力度大开大合时，决不能让两市脱序失衡。国家级救市的连续出击，就是基于这一目的。此时强调所谓市场至上，显然不合时宜。

　　只有投资者恢复了信心，决策面才可继续推进资本市场的改革。逃离的外资又回来了--不管其动机，释放出来的信号是，中国市场依然是投资者的富矿。

　　全球化的核心资本的全球化，国际资本的走和留，往往形成难以遏止的市场风向。国际资本集体出走，将导致一国市场恐慌甚至金融危机。

　　千亿外资抄底A股，报两市平安，亦证明救市成果。

chxiao169

成果就是给外资送钱吗？