冉学东：世纪大救市观察之三，救市进入小盘股 短期稳定可期

大参考

　　救市进入第三日，市场流动性近乎枯竭，仍然是千股跌停，仍然是多个指数跌停，不过由于昨天的暴跌，今天监管层救市方式不仅有变化，而且救市力度（目前还是口头上）似乎更大，一个是证监会承诺将不仅仅要购买小股票，另外一个央行新闻发言人将通过各种工具给证券金融公司提供流动性以稳定股票市场，当日释放的消息是证券金融公司发行800亿短期融资券。

　　显然救市战略和思路发生了变化，但是市场仍然是以极其强大惯性，近乎上证指数跌停开盘，开盘后，7月8日，沪指大幅低开，盘中下跌暴跌逾8%后探底回升，连续破3700、3600、3500，一度逼近3400，随后缓慢回升，截止收盘，沪指跌幅收窄至5.9%，报3507.19点。

　　此前救市拉升的大盘蓝筹两桶油和大型银行、中国平安等开始上涨，但是终于没有抵住巨大的卖盘，终于在午后几乎全部跌停，这时候正式宣告此前已拉大盘股，稳定指数，从而稳定市场情绪的战略以失败告终，前期投入的几千亿资金送入狼口，连声音都没有听到。

　　在这里笔者不得不吐槽，作为国家股市管理的最顶尖机构，其对大势判断，对股票市场的脉络，其眼界和实战能力如此之弱，真是让人莫名惊诧。

　　这次失败几千亿资金倒是不在话下，主要是暴露了救世军在初期的虚弱和无能，第一仗失败之后，则后续会更加麻烦。而这时候已经总共加起来有1000多只股票宣布停牌，大约三分之一的股票不交易了，市场功能正在逐渐耗尽，这是由于此前仅仅拉几只大盘股的战略造成的，正是应了北京师范大学教授朱威的那个评价，救出了一个几乎休市的牛市。

　　今天从盘面上来看，国家队行动出现了新变化，今天救市资金燃烧到小盘股上。连跌数日的创业板却上演绝地反击，以1304.76点低开47.25点开盘，一路震荡上行，截止收盘逆势翻红，报2364.05点，涨0.51%。

　　7月8日，创业板指成交929亿元，成交量是昨天的两倍，昨天成交量为447亿元。显然，国家队的新策略让市场生机再现。创业板成分股中上海凯宝、掌趣科技、长盈精密却一尘绝迹，直接从跌停板上拉起，逆势大涨，一度冲击涨停。

　　截至7月8日，创业板指100只成分股中有77只停牌，仅23只个股苦苦撑着，在这23只个股中，千山药机8日下午也申请停牌，远离暴跌。

　　救市军显然是吸取了前几日的教训把战略重点转移到创业板等正面战场，创业板不仅仅是此轮股市上涨的先锋，而且由于其盘子较小，资金效率高，其纷纷上涨对市场情绪具有正面影响。

　　正在连续上演跌停则是中等盘子的大多数的成长股和蓝筹股，这部分股票数量大，杠杆高，但是价格相对便宜，正在遭受强平的蹂躏，流动性近乎绝迹。

　　近日有消息指证金公司开始申购一些大公募的基金，这个方式事实上是把资金交给基金公司去操作，他们对市场更熟悉，其操作套路更有代表性，对市场的拯救能力应该更强。

　　救市类似对一个休克的人进行人工呼吸，这个呼吸不仅仅要给他氧气，更重要的是要重新建立他的呼吸功能。现在对于股市而言，除了增加流动性，还要恢复股市的交易功能，能让多空双方公平交易，这需要真金白银，需要遵守市场规律。

　　笔者判断，证金公司这次算是找准了救市的门道，不过大量资金尚未投入，救市还处在试探阶段。下一步很可能要对估值便宜的成长股进行购买，那些低市盈率的成长股可能是下一步吸筹的对象，救市军绝对不会对估值高的公司进行大笔购入的。

　　那么下一步股市很可能短暂企稳，一些资金会进入，还有一些资金会撤出来。笔者总的判断是，就A股的总的估值来讲，还是比较贵，尤其是投资者的情绪和预期已经被彻底破坏之后，在政府的护盘下，每一次上涨都是出逃的机会，投资者千万不要对估值过高的股票过于恋战，如有上涨，即可套现。