姚树洁：政府如何干预股市

大参考

　　政府对股市的科学态度有二。一是牛市的时候，要提醒股民小心风险，因为中国股民大多数不懂股票风险，只有跟风能力，极端容易被快速上涨的股市所吸引而不知道下跌时的厉害；一种是熊市袭击之时，不可摆出一种傲慢无比、可以战胜熊市的架势。

　　可是，监管部门，还有某些影响巨大的官媒评论员，在本轮股市风暴中，扮演了不该扮演的角色。这不仅增加了中小股民的无端损失，也削弱了民众对监管部门和某些官媒的信任度。

　　网上的舆论，多种多样。但是，我没有看到人们对股票价值和价格的理性分析。既然是股票，就有价值。但是，价值不是价格。价值是指某只股票用理性投资考量的一种经济指标，它是看不见，摸不着的。但是，价值是可以估计的，股票的价值是上市公司的长期盈利和分红能力。价格是市场表现出来的经济指标，是看得见，摸得着的。价格可以高于或低于价值。高于价值的部分，可能是正常的波动，也可能是超越正常波动部分的非理性泡沫。

　　一个成熟的股市，多数股票价格与真实价值不会背离的太远。所以，价格的波动幅度不会很大。那是因为大多数股票持有者把买股票当成是一种长期的投资，而且，投资者相信，买股票有风险，但是长期投入，却可以取得比无风险投资的回报率高。无风险，或低风险投资，包括买政府的债券，或者银行的定期存款等。

　　中国股市从1990年开始，照道理，经过20多年的努力，应该进入成熟阶段。也就是说，买股票的动机，是一种长期投资，而不是短期的投机。

　　2006-年至2007年的股市泡沫，已经证明了股市就是赌场。2007年至2014年的上半年，股市长期处于低迷状态，那是股民对股市缺乏信心。本轮牛市昙花一现，也是股民对上市公司的极端不信任所致。无知的金融杠杆，是本轮股市泡沫形成和爆破快速完成的根本所在，涨幅和跌幅之大、之猛，比上轮泡沫来得更加惊心动魄。

　　股民对股市的信心，只有一个标志，那就是上市公司的长期创值和盈利能力，而不是忽悠和圈钱的本能。可是，中国数千个上市公司，到底有多少对股民的利益负责？有多少公司，把股民的红利当成公司上市的主要目标？

　　上市公司不盈利，不分红，犹如母猪不下仔，毫无价值。通过包装上市，通过宣传推高股票价格，但是，长期不分红，最终只能被股民所抛弃。监管部门，上市公司，股民，不从股市的核心价值出发，是中国股市不走理性道路的悲剧，也是本次股灾的根源所在。

　　如果上市公司没有把长期的分红作为公司的主要目标，那么，它们为什么要上市？唯一的解释，就是要股民的钱，不要给股民的利益。长期以往，股民根本就不会把买股票当成是一种投资，而是一种投机和赌博。

　　抱着赌博的心态，那么，只有在牛市的时候，才有人拼命的买涨。而一边买涨，一边又害怕股市泡沫爆破。也就是说，绝大多数的股民，用手炒股，用脚跑路。熊市一来，一种怕输的恐惧心理，笼罩着股民的心房。牛市的时候，九头牛拉不回，熊市的时候，用枪顶住脑壳，股民也要割肉清仓。

　　在股民没有相信股市是投资场所之前，政府的监管部门，一定不能乱来。第一，不能随便让公司上市，对每个上市公司都必须严格把关，制定分红的规定。第二，对已经上市的公司，如果连续5年的分红，少于银行一年期存款利率50%的上市公司，就必须进行调查，不能增发股票。对连续10年分红少于一年期利率50%的公司，必需摘牌，永远不能再入市。

　　在牛市来临的时候，任何官方媒体，包括《人民日报》，证监会，都不能宣传和鼓励股民买股票，如果官方发话，那只能提醒股民投资的风险。

　　第三，在熊市的时候，千万不能宣传政府救市，尤其是《人民日报》，不能发表4000点是牛市开始的言论。央行，汇金公司，证金公司，券商，在上个周末，提出10几条救市的措施，结果，本周一（7月6日），开盘涨7.84%，收盘只有涨2.4%。股市出现冰火两重天的现象，大盘国有企业涨停，900多只小盘股从涨停到跌停，表演一种振幅20%的过山车游戏。7月7日，上证指数下跌1.29%，1700个股票跌停，创业板继6月6日下跌4.3%以后，再下挫5.3%。这两天的股市表现说明，政府部门，对股票价值和股民的心理，缺乏一种基本的认识，缺乏一种基本的金融风险和经济心理学的常识。

　　监管部门的无知，只能让股民更加失去信心，让股市的震荡更加激烈，让本来可以稳住在一个底线水平的股市，把最低点推得更低，更惨，给社会带来不必要的不安，以及股民对监管部门的不屑一顾。

　　本次股市的高点在5200点就跌下来了，其实是好事。如果人为地推高到8000点，然后暴跌，那就后果不堪设想了。不算太高，跌下时，也不会跌的太低。如果能抗住3000点，然后再反弹，那么，中国股市进入理性阶段，就变的有可能。

　　要理性，最主要的是上市公司的社会责任。如果越来越多的公司，把创利、分红能力，放在首位，相信会有越来越多的人，会把股市当成投资场所，而不是投机、爆发横财的场所。

　　政府的功能，就是帮助公司、股民进入理性。而不是毫不专业地鼓励股民盲目炒股，盲目刺激股市。因为，越刺激，信心越丧失，情况越糟糕。