冉学东：世纪大对决之证金公司救市第一日解析

大参考

　　由于央行将向证券金融公司提供流动性支持，这意味着央行进入市场对决，对空头的威胁是很大的，所以今日早盘开盘，指数以8%左右的涨幅开盘，许多股票都是涨停。

　　但是无奈这时候由于心态已经恐慌，所有市场的参与者都变成了空头，抛盘很大，而且成交量也相当了得，到了中午几乎大盘泛绿。下午证券金融公司开始大手笔买入中石油等上证50成份股，以中石油和四大行为主的权重股大多以涨停报收。但是同时要注意的是，除了这些股票，其他股票尤其是中证500成份股大多数还是跌停板上一动没动。

　　这个现象的解读是，市场多头在周末声势浩大的政府救市声浪中提振了信心，集合竞价时放心做多，但是政府的力量这时候是观望的，其目的当然是要看周日的政府的救市宣示对市场的影响，等到中午这个影响几乎全部泡汤时，证券金融公司开始入场，最后形成了市场和政府背离的操作模式。

　　晚上发表的官方数据是，证金公司今日出现在30家个股的买入榜前五位，合计耗资逾58亿元，其中半数资金用在了买入中国石油上，共买入29.01亿元中国石油，排名买入榜第二，同时卖出1.19亿元。排名中国石油买入第一位的是中信证券，其共扫入33.49亿元。

　　涨幅最多的板块还包括大金融的股票，包括银行、保险和证券等，证金公司可能主要是买了公告中的公司，大金融的公司上涨可能主要是市场机构所为，因为对于这些公司的市场的判断有分歧，一部分观点认为他们是业绩良好是价值投资标的；但是还有一部分则认为成长空间有限，盘子大流动性差，这些股票本身就是这轮牛市被抛弃的对象，包括中石油等大蓝筹，石油价格一跌再跌，中石油业绩一般，这次证金公司拉这些股票目的是以较小的资金拉动大盘，先稳定信心，然后再说下一步。

　　当然，第一天的救市，可圈可点，算是市场暂时喘息，但是存在的问题是，没有触及到这轮市场的核心，这轮市场牛市的核心是创小板的成长股和高科技股票，信息技术类股票，国企改革预期股票，军工股票、一代一路，基础设施建设等等股票，这些股票不稳定，拉资源股、金融股等基本对市场没有号召力，因为今天拉的这些股票，筹码就本来不活跃，不是市场主流。

　　笔者预计，明日证金公司可能买入中证500，上证50估计明天暂歇，然而这个板块正是多空对决的主战场，是真正的战役核心，估计证金公司不会贸然杀入，或者通过购入ETF的方式，或者在期货市场上做多，从而让场外犹豫的资金进入。

　　但是由于这几周连续跌停，彻底破坏了投资者的信心，做空力量会非常强大，证金公司必须在这里牺牲一些弹药，以稳定市场信心，笔者估计这轮大盘可能还会上涨到4000点，大盘会在3700带4000或者4200点之间形成通道震荡。形成上涨预期后，证金公司会暂歇，进行观望，市场如果又再次形成疯牛，可能会巧妙抛出中石油等对大盘上涨节奏进行控制，如果还是卖压过大，则会进一步托盘，直至市场形势稳定。

　　笔者认为，主要原因是当市场信心缺失后，回过头来投资者发现，这些股票都很贵，如梦方醒，做空动能会非常强大，再加上杠杆配资等比例过大，都会让政府的救市难度加大。

　　未来关键还是看央行货币政策以及实体经济数据，如果没有突发事件，则这次救市会相对容易，但政府绝对不会再做成一个像以前一样的疯牛，股市或者震荡，或者阴跌，但是那时候银行的大多数资金撤出了，市场的外部性会大大降低，政府的救市就算是成功了。

　　今天比较复杂的是港股出现暴跌，这对政府救市造成极大困难，尽管央行的资金是无限的，但是有一个死穴，是汇率，那才是真正的主战场，要是汇率守不住，资金外逃，则房地产泡沫就会出现问题，麻烦就大了，因此央行仅仅只是一个噱头，这次证监会能搞成，尽量证监会搞，如果真正央行的资金进来，那是要好好掂量的，笔者建议，港股干脆先放着不管，或者让香港政府先顶着，等稳了A股，港股自然就不能兴风作浪了，这里关键的是要干净利落，快刀斩乱麻。