金岩石：股灾之后何去何从

大参考

　　“六月股灾”中被套牢的“死猪”一旦有机会平手或小赔卖出又将如何呢？多数“死猪”应该是翻身就跑，这就会在股市的上升通道中形成卖压。所以说：牛市下半场，疯牛变慢牛！

　　“六月股灾”终于在6月30日下午结束了。沪综指上演了一幕惊天逆转，从下跌逾7%到上涨逾5%！一个月内从最高5178点到最低3848点，区间跌幅一度超过25%，称之为“股灾”绝不过分。1987年10月美国股市“黑色星期一”前后的最高到最低也没有超过25%。

　　股灾之后将何去何从？本轮牛市如果还有下半场，7月或将开启慢牛行情。这就要理解中国股民的一种心态：死猪不怕开水烫。统计分析证明，沪指每下跌10%就有近80%的股票跌幅达到30%！也就有一批股民成为长期投资人，还美其名曰：长期价值投资！另一项抽样调查显示，在持仓时间超过6个月的股票中，90%以上都是亏损的，也就是人们常说的“被套牢”。

　　长期持有亏损股票显然不是什么价值投资，而是“死猪不怕开水烫”。“六月股灾”已经让两批“死猪”悬在沪指4000点之上了。“六月股灾”中被套牢的“死猪”一旦有机会平手或小赔卖出又将如何呢？多数“死猪”应该是翻身就跑，这就会在股市的上升通道中形成卖压。通俗地讲，蓝蓝的天空“死猪”飘，此前炒的概念和“热点”都会成为“死猪”的天堂。所以说：牛市下半场，疯牛变慢牛！

　　“六月股灾”中跌幅最大的是创业板市场，从6月初突破4000点到6月30日最低跌到2486点，跌幅逾38%！一举跌回到4月下旬的水平，等于2个月玩儿了一把“过山车”。按照上文的“死猪”比喻，创业板市场上空至少悬着3批“死猪”。由此判断，慢牛行情中的资产配置似应较少配置创业板股票，较多配置主板股票，所以建议50%配置主板绩优股，约50%配置中小板和创业板的绩优股。

　　泡沫化的中国股市上演了一次“过山车”，对于新入市的股票投资人来说，这是最直接的投资者教育，会让股市的未来走势更稳健，更健康。股市暴跌不会吓跑投资人，反而会使此前在场外观望的潜在投资人看到机会，择机入市。被套牢的“死猪”跑不了，新入市的投资人会增多，中国股市又将上演一场“死猪”与慢牛的精彩博弈。

　　愚蠢的投资人经常会问两个问题：怎么看后市？看好哪些“热点”板块？第一个问题早有标准答案，这就是当年JP摩根的名言：会动！第二个问题则没有标准答案，问的人愚蠢，回答的人更愚蠢。财经媒体的节目编辑顺序通常是三段式：一说大市涨跌，二谈热点板块，三论涨跌个股。每天都有这样的“一说二谈三论”，就会形成一种思维定式，让人们以为股市中有人真能预知下一阶段的热点板块。我们也试图让智能电脑系统去寻找“热点”，结果却发现“热点”背后几乎都有市场操纵的迹象。所以能说准“热点”板块的人，如果不是瞎蒙的，那就只有两种人：或者是内线交易者，或者是市场操纵者。若这两种人敢于自曝非法行为，那岂不是比傻瓜还傻！

　　如果坚信本轮牛市还有下半场，正确的投资理念应该是什么呢？还是老生常谈：价值。而要在2800多只股票中迅速发现哪些股票在暴跌后严重低估，不能相信任何人，只能是基于大数据分析技术的智能电脑系统。

　　在股票市场上，投资人有3种优势：其一是资金优势，其二是信息优势，其三是技术优势。我们相信，靠所谓信息优势谋取不当利益的时代终将结束，取而代之的将是阳光下的技术优势！