王玉麟亦：人造牛市近尾声

大参考

　　我在自己的微信中多次收到“政府为什么要发动这次大牛市”之类的文章，我无意揣摸政府高层的用意，同时自从上证综指2007年触摸6124高点之后，中国股市陷入了长达七年的大熊市，期间连续多年还“熊冠全球”，股市总是潮起潮落，市场极为充分的调整，当然也为这轮牛市奠定了基础。但无论如何，中国股市这次异常鲜明地表现出了其经济“反向晴雨表”的特质，将一贯的“政策市”演绎到了极致，说这轮大牛市是“人造牛市”并不为过。

　　同时，中国股市这次还异常鲜明地表现出了自己“赌场”的特质，反驳“赌场论”的人根本拿不出什么具有说服力的论据。我认同“赌场论”的说法（我并一直认为，散户应该“阶段性炒股”：牛市来了冲进去搏一把，熊市则好好休养生息），因此在两个月前，我发表了一篇题为“现在还能赌一把”的博文，希望朋友们珍惜这几年一遇的机会，好好赌上一把，为自己赢得更多的财产性收入。其中，我谈到了牛市中坚定持股的心得，因为我觉得凡是一轮大牛市，绝大多数股票都是会有机会的，频频换股，即便抓到“大牛股”、“妖股”，也可能轻易放弃，因而赚不到多少钱。在本轮牛市中，我正是秉持这样的理念进行操作，虽没赚得盆满钵满，但也斩获颇丰。

　　目前，行情在震荡日益加剧的情况下扶摇直上，昨天沪指攻克了5000点高地。牛市为“股评家”提供了宽广的表演舞台，他们中的绝大多数人都洋溢着乐观，甚至可谓亢奋的情绪，他们普遍认为：牛市还在半山腰；攻陷6124点，甚至万点都不是问题，将超过历史上任何一次牛市，达到人们想不到的高度；本轮牛市将延续好几年，等等。

　　我大概算是偏稳健的投资者，所以并不赞同他们的观点，我感觉本轮牛市已接近尾声。当然，沪指刷新6124点的纪录是有可能的，因为尽管大部分小盘股，特别是创业板的股价已经炒到天上去了，但“两桶油”和大盘银行股的价格仍压得很低，只要将它们拉一下，“二八”真的切换一下，上证综指是可以再创新高的。“夕阳无限好，只是近黄昏”。那时股指将很精彩，可绝大多数散户的市值却在缩水，牛市届时将该收场了。

　　认定本轮牛市不可能持续几年的原因其实很简单，那就是股市目前的泡沫已经累积得够大了，股市可以与经济的基本面一时相背离，但长期严重背离则并无可能，股市毕竟不是“故事会”，缺乏业绩与成长性支撑的股价是不可能长期坚挺的。机构买进股票，推高股价，并不是为了获取投资收益，而只是短期投机，击鼓传花式的全民豪赌没有长期持续的理由。还需要指出，本轮牛市主要是依靠资金推动，而巨额的增量资金又依赖融资杠杆，它们一旦出货，也会加速行情的下跌，雪崩式、踩踏式的暴跌将不可避免。

　　因此，作为散户而言，在牛市临近尾声之际，需要的是恐惧。牛市前期应坚定持股，哪怕机构再震仓也不脱手，我并不认为大家现在就要抛股清仓，就不能买股票了（质地不错的，还有上升空间的股票还可适当买一点，但股价已经炒到天花板的股票，哪怕有人说得再花好稻好，也绝对不要追涨，防止将最后一棒接在自己手里），但在持股时要多一份警觉心，不要将机构的出货误以为震仓。机构一旦出货，则应见好就收，落袋为安。我常常听有的散户朋友说自己手里的那支股票要涨得多少多少元，牛市前期这样预期是可以的，现在则克服一点贪婪心，降低赢利目标。从道理上讲，散户出货较之机构，要容易得多，但为何每轮牛市结束，总有大批散户高位套牢？就是因为贪婪在作祟。

　　也许，我有点杞人忧天了，但“小心驶得万年船”呵。

　　2015,6,6于上海

甘宗

90%半山腰，现在说尾声太保守了