徐绍峰：创业板为何如此牛

大参考

　　创业板有多牛？

　　若以2014年12月31日收盘指数对比今年创下的指数高点，上证指数、中小板指最大涨幅分别为41.36%、80.18%，。而创业板指则是122.26%，创业板就是这么牛。伴随着创业板指如虹涨势，截至上周五收盘，创业板381家上市公司中，33家公司股票超过百元，50元以上更是多达124只。

　　创业板这么任性，吓坏了不少人。“创业板泡沫很快破裂”、“神创板将会跌得很惨”、“珍惜最后逃命机会”……可创业板指新高不断，涨势顽强，频频打脸市场预测。

　　有人指责创业板，创业板有什么理由涨这么高；有人等待创业板崩盘，认为一旦风停了，便就能区别出猪和鹰，那些站在风口的猪，会摔得鼻青眼肿，粉身碎骨；也有人在反思，创业板为何如此牛，以至于即便主板大跌，创业板依然强势不改？，甚至有人认为，创业板指数将很快超越上证指数，站上5000点。难道创业板真成了涨无止境的“神创板”？

　　创业板推出之初，人们曾担心风险太高，无人问津。如今创业板却成了淘金沃土，大有取代主板之势。虽然创业板中不少高价神股，确实是机构特别是公募基金控盘操纵的结果，与成长性关联不大，如汇添富之于安硕信息、光环新网、华信国际，华商基金之于京天利等，有些股票上涨纯属跟风，是站在风口的猪而不是鹰，但创业板指数整体强于主板，也不能单纯用讲故事、乱炒作来解释。

　　翻开创业板指数，人们发现，去年创业板走势很强，今年上涨角度则更陡峭、涨势更凌厉。是什么赋予了今年创业板更强的上涨动能？

　　有观点认为，这反映了市场对中国经济转型的预期。“转型说”的核心在于认为，去年中央经济工作会议强调，“必须让创新成为驱动发展新引擎”，同时着力推动传统产业向中高端迈进。于是，依托“互联网+”，把互联网技术和传统行业结合起来创造新商业模式的股票受到追捧，如以安硕信息为代表的互联网金融概念股；依托数字化、智能化的中国版工业4.0概念被疯狂炒作，如机器人等机器人概念股……市场预期，只要中国经济实施转型，新能源、机器人、电子商务板块等股票就值得看好；一旦中国经济转型成功，这些股票也将获得高速成长。既然创业板股票的机会主要建立在转型之上，而转型又实实在在推进，那么创业板股票理应给予更高估值和溢价。

　　也有观点认为，这是激发大众创业、万众创新渴望的最好方式。“渴望说”认为，目前中央政府对创业、创新高度重视，即便在刚刚过去的周末，李克强总理在对全国科技活动周作出重要批示时仍不忘强调，要“进一步激发亿万群众尤其是青年人的创业、创新热情，人人皆可创新、创新惠及人人，拓展创业新空间，汇聚发展新动能，促进经济保持中高速增长、迈向中高端水平。”毫无疑问，身为“创业”板，就理当为大众创业、万众创新服务。而只有将创业板股票做高、市值做大，形成巨大财富效应和示范效应，才能激发越来越多的年轻人投身创业。因为财富梦想会激发人的创新潜能，对财富的渴望，也会让大众创业、万众创新真正在全社会蔚然成风，这比发文号召更立竿见影。若“大众创业、万众创新”热情在全社会激发，则“创新引擎”的打造将水到渠成。

　　还有观点认为，这是完成资产控制权转移到青年人手中的必然过程。“转移说”认为，基于移动互联的创业正在青年人当中成为风潮，而“青年人在市场中崛起，需要金融市场配合。股市活跃的实体经济基础，正在于此。一个健康的金融市场的功能正是把资产转移给创新者，他们有企业家能力，愿意创新，但他们没钱，金融市场要给他们钱。”

　　更有观点认为，这是高成长股成长预期自我实现的必然反映。“自我实现说”认为，一些高成长股虽然上市之初盈利微薄，甚至亏损，但手握大把从股市募集来的资金，它们可以迅速发起收购兼并，实现外延式扩张，进而在短时间内给公司业绩带来裂变式增长。因此，给予这些成长股更高估值并不离谱。比如上市不到4个月的昆仑万维，就已停牌着手收购。昆仑万维并非孤例，次新股上市不久就停牌收购的很多，如浩丰科技、环能科技……

　　创业板走牛，理由总会有一堆。虽然这些“高大上”的观点，难脱为创业板牛市、为高价神股高得有理找依据的故弄玄虚、故作高深牵强附会之嫌，但也并非毫无道理。最起码它们捕捉到了社会正在发生的变化，以及这些变化正在给人们的投资理念带来的深刻影响。我们既应当防止被这些观点蛊惑煽动，无视市场风险，不分股票良莠，一味盲目追高；，也应当认识到，这轮牛市确实打上了强烈的转型时代印记。随着大众创业、万众创新的深入人心，随着中国经济加速转型，以新技术、新业态、新商业模式等为核心的高成长股，提供了面临着更多投资机会。我们应当面对转型现实，顺应创业、创新潮流，调整投资策略，以便更好地分享互联网新时代的财富增长机会。