玉名：汇金与QFII异动对本波反弹的影响

大参考

　　过去几个交易日中，市场被维稳的气氛所笼罩，先是9.27时传闻管理层会推出暂缓IPO等利好，引发金融板块大涨，随后10.9日随着汇金增持数据和券商创新新政传闻，金融板块再度引领指数出现中阳，频繁在关键节点处通过利好传闻拉抬权重股，带来指数长阳，这是一种巧合吗？是否说明汇金、QFII又再度抄底了呢？这里面的玄机和奥秘是什么呢？玉名今儿来做一个分析。

　　首先，从近期走势来看，的确维稳的意味越来越浓厚，尤其是在9.28日附近公布了十八大的时间之后，股市的和谐气氛越来越浓厚了，而这之后，利好传闻也是越发丰富起来。增持方面，宝钢7天6亿元回购，汇金公司12个月以来合计增持工商银行11664.33万股，这些都成为了蓝筹股上涨的动力；此外创业板集体承诺延长限售解禁期，止住了近期资金对于中小盘个股的抛售；还有，大盘股洛阳钼业大幅减少募集额度，上市后首日221%的大涨， 创下了两年来新股首日最大上涨记录，宣告新股、次新股的强势回归。那么这些是真的吗？玉名建议股民仔细想想，其实这些都并非实质性的利好，因为所谓蓝筹股回购，相比于其募集和抽资来说九牛一毛，且增持后并未公司实质业绩提升；创业板暂时不解禁，不意味着永远不解禁，只是延迟；而所谓降低募集额度，说白了还是要发行大盘股，所以上述要素更多地是在当下这个特殊时间段被利好解读罢了。

　　从行情走势来看，特别是量能和热点方面，玉名认为主力资金维稳意图更加显露无疑，市场虽然连续中长阳，但量能并未快速放大，沪深两市单边仅在600~700亿元一线，主力就是拼命地拉抬权重股，将指数快速脱离2000点的区间，其他大部分个股涨幅甚至不及指数，处于一种1~2%的滞涨状态，这说明并非有真正的增量资金入市，而是场内 存量资金集中于权重股，尤其是金融股和基建板块，带来了指数繁荣的场景，但这样的行情持续性很难保证，非常类似于今年4月份发动的2242点，很可能仅仅能持续到十八大结束后，就会因为年底效应而分化。

　　最后，我们再来研究下今年反复被市场提及的汇金增持和QFII抄底论，对此，玉名认为这些资金是否抄底，最有力的证据还是看市场走势，汇金增持银行股一年来，银行股涨了吗？除了连创新低，还是新低，而且大盘几次反弹失败的结果就是源于银行股领跌砸盘，这就能够说明很多的问题。而今年几次指数新低后，都听到了管理层加大QFII额度，以及市场传闻外资抄底的消息面，从目前公布的数据来看，QFII在8月整体平均业绩亏损5.65%，今年以来平均业绩亏损6.12%，这说明两个问题：第一，股市环境走弱，导致资金投资收益降低，哪怕是QFII也很难摆脱市场的弱势；第二，QFII的优势在于外资成熟的投资模式，而大多数外资习惯于运用对冲工具来有效规避市场风险，拓展赢利范围，但目前A股提供的金融衍生投资工具较小，所以QFII的优势并未体现。

　　综合来看，玉名认为对于汇金增持，股民更多地应该看淡，毕竟银行业在降息周期和利率市场化冲击下，业绩增速放缓是事实，包括宝钢回购等行为都无法改变行业本身景气度的下降，股民应该规避这样的板块。而对于QFII等外资来说，股民更多地是学习他们的操作思路，而不是跟随其操作，那样一样会被套。就目前10月行情来说，10.9日已经完成了对9.27日反弹的确认，而且市场也呈现出来了明显的维稳特征，股民可以耐心操作，甚至我认为可以参考一下今年4月份反弹时的走势调整，主力边拉升边夯实，而随着11月初维稳要素走弱后，股民也要考虑撤离。