玉名：主板与创业板差异大的原因

大参考

　　降息公布后的首日行情在早盘纠结之后，就快速向上，尤其是创业板再度大涨5%，而沪指也是向上收复20日均线。从历史上走势来看，2008年来的最近9次降息中，在首个交易日里，沪指共有5次上涨，4次下跌，可以说涨跌特征并不明显，包括最近三次降息，除了2014年11月那次意外降息之后，后两次由于市场有了预期，走势上都是几经波折，并没有改变的局部的趋势。玉名认为在降息周期之下，降息、降准常态化之后，股民需要更多地从市场角度去理解行情，本次下跌是表面上看是源于前期指数涨幅过大产生的调整，管理层也多次提醒风险，但实际上是资金的一种腾挪，融资、基金仓位等都达到了理论上限，需要吸引新资金入场，而没有急跌和砸出恐慌盘，新资金无法入场，这样空头和多头新资金联合上演了一波调整，从这个角度来看，量能能否重新放大，意味着新资金入市程度，也决定了后市反弹的高度。

　　消息面，年内央行第二次降息，也是自去年11月以来的第三次降息。半年时间内，央行为何三度出手降息？玉名认为是两个要素，首先是经济的压力。刚公布的4月份部分经济数据和一季度主要经济数据显示，当前中国经济下行压力仍在加大，宏观调控面临严峻复杂的形势。4月份中国出口同比下降6.2％，外需仍然低迷；工业生产者出厂价格PPI同比下降4.6％，企业经营仍然困难。而一季度经济增速进一步回落至7.0％，虽仍处合理区间，但创六年来新低。其次是利率市场化，在降息的同时，存款利率浮动区间扩大至基准利率1.5倍（这意味着一浮到顶，实际利率是提升了，而非单纯的降息，这意味着利率市场化的改革进入尾声）。

　　技术上，5天线会快速下移至4220点，而20日线则上移至4300点一线，收复20日线后能否站稳是判断反弹强弱的关键指标，不过连跌后指数初期反弹很快，但如今量能放大并不理想，冲击4450点阻力难度很大，形成二次调整的概率很大。从技术上看，沪指从3300点到今日的4480点，日K线一直在5日均线上攀升，强势由此可见一斑。而这1200多点的涨幅，确实没有一波像样的调整，由此也引发了管理层的担忧，市场获利盘也有调仓换股、规避风险的需求。玉名认为经过上周连跌后，本周市场总体基调还是一个反弹修复的过程，但这期间量能是否回归到高位活跃水平线是判断反弹性质的关键指标；与此同时，均线收复情况也展现多头主力的强弱，短期股民不要着急增仓和补仓，耐心观察这两个指标，以静制动是上策。

　　热点方面，此轮下跌的主要动力就是集中在前期涨幅过大的中字头股票，尤其是短期反弹较猛的电力、钢铁等板块上，也是因为权重股的杀跌，以及权重股多数因为可以融资融券，这些融券资金转手做空，更加加剧了权重股的下跌，故而此次重挫的主要就是沪指，而中小板和创业板几乎没有什么大的影响。玉名认为之前的牛市是齐涨齐跌，而目前的牛市早已是分化的状态，沪指不涨创业板可以涨，创业板不涨沪指可以涨，这样轮涨的热点更具有持续性，但对股民来说操作难度也在增加。策略上，股民操作上还是要有所取舍，市场量能依然还是缩量，并没有有效放大，这样带来的结果就是中小盘股继续大涨，而蓝筹股修复则相对缓慢，指数也是回归到4300点整数关口一线，主板还是需要继续放量，否则短线回归4450点平台，就是股民很好的一次减仓的机会，指数很可能会诱发再次回来；整体来看，股民手中个股需要梳理、甄别，对于回落到低点，并且前期涨幅并不大的个股，应该耐心坚守；对于涨幅较大，出现高位放量筹码松动的应该利用反弹调仓撤离。