占豪：2015年中国股市走向何方？

大参考

　　关于中国股市，笔者大约在2011年拙作《货币战争背景 中国经济与应对方略》及当时的博文中给出过判断，即牛市发生的时间在2015年前后，最早不会早于2014年，最晚不会2016年。当时之所以下此结论原 因有二：一、基于宏观经济、资金、技术等层面的分析；二、2014年差不多换届两年，那时政策条件准备差不多也到位了。如今，当时的预估分析应验了。

　　其实，股市总是牛一牛，熊一熊，但归根结底在于两个层面：一是人心，二是利益，二者相辅相成不可分割。股市人心，无非图个“利”字。所以，股市有利才能引发更多人贪利之心，才能引爆更大的行情。只有当多方面的利益达成一致时，牛市才真正到来。那么，如今都谁想在中国股市图利呢？

　　一、中国政府。

　　中国正在进行深化市场体制改革、经济结构转型、产业升级、提高民生水平······这些项目需数以万亿计的资金。钱从哪儿来？仅靠银行贷款、财政资金会让政府背负太大压力，且资金市场流动效率会较低，使用成本也太高，不利于相关进程。只有增加直接融资，才能加速资金流转速度，在加速政府各项改革和升级进程同时，不会增加政府负担。考虑到A股历史规律，此时政府必会启动股市以吸引更多资本进入，从而加大直接融资规模，促进相关进程完成。

　　二、国内机构资本。

　　经多年发展，我国机构体系已很庞大，他们掌握着大规模资金，这些机构包括公、私募基金，保险资金、社保基金等。过去，各种机构资本还可从房价上涨中获利，如今房价已有见顶态势，经济增长放缓也已板上钉钉，这些资金亟需新的利润增长点。故，他们想推动A股上涨。

　　三、国内股民。

　　中国股市一熊六七年，人心思涨。2013年到2014年虽有一年多极度低迷，正所谓物极必反，此后一旦走牛，市场人心即能通过政策、资金和技术面配合被调动起来，投资者即会不断追进。更何况，六七年时间足以培养一批有投资能力的新股民。

　　四、境外资本。

　　当前，盈利难不仅仅是中国资本，国际市场更是如此，各国投资机会越来越少。在实体经济方面，无论是西方发达国家还是新兴市场，机会都少得可怜；在资本市场，无论是美国还是欧洲，股市都已涨得太多，实体经济已不足以支撑进一步上涨。

　　相比高估值的市场，中国股市估值要低得多。与发达国家相比，中国经济增速也快得多；与其它新兴市场相比，中国经济增长不但快，也更稳。在此背景下，人民币正不断地加速国际化，更多国际资本想到中国股市淘金是显而易见的。这一点，可从各国拿到RQFII额度及沪港通开通后资本流入速度窥斑见豹。

　　五、中国产业资本。

　　今天的中国已进入工业输出时代，工业输出必伴随工业资本输出。中国工业产能非常巨大，但工业资本输出却需资本市场支持。在此背景下，产业资本非常渴望中国股市上涨，如此可大大提升其工业输出能力。

　　综合来看，中国股市估值低，政府和境内外投资者均希望其上涨，中国的大国战略和未来的可持续发展预期又能提升国内外投资者的投资信心，中国牛市已具备坚实基础。而2014年下半年的强势上涨，在技术面上也已改变了过去的颓势格局，进入了牛市节奏之中。

　　那么，2015年的牛市会如何呢？

　　在占豪看来，2015年的行情应比2014年更波澜壮阔。虽然大盘在进入2015年后迄今一个 月稍多一直处于整理调整当中，但这种强势的拉锯整理很可能就是复制2006年5月中旬到8月中旬的行情。上次调整持续近3个月，这次至少也会两个月，预计 要到春节后才能完全结束调整。结束调整后，大盘有可能会进入4到6个月的主升浪行情。

　　我们知道，在2014年7月到12月的主升浪行情中，蓝筹股是主导。对于这一主导，笔者在博客 中提前一年左右即强调蓝筹股的潜力，特别是金融股的低估值，后来证明这一判断是正确的。而对于板块轮动规律，拙作《黄金游戏》中早有详细论述，下一轮行情 的热点也必然会像书中所归纳的规律描述的那样，在2015年上半年，由大盘蓝筹股向更容易炒作和更有潜力的概念股和优质个股上转化。所以，从2月份开始到 这一轮调整结束，投资者都应以调仓换股以布局有潜力的个股为主。如果2015年下半年主升浪仍能持续，则热点会再次从个股转向蓝筹股，到那时再重新将仓位 调整到蓝筹即可。

　　踏准市场节奏，可以事半功倍；踏错市场节奏，则必然赚了指数不赚钱。在当前市场调整换档阶段，投资者要头脑清醒，注意市场节奏和布局时机。就布局周期而言，春节前后皆为布局良机。而布局，关键在选股，所以投资者要独立思考，认真在这个阶段好好选几只潜力股。

日月丽天

15年赚钱的机会在于股市
年底的时候收购一些实业是一个机会。（许多企业会破产而‘割肉’）
低谷期搞好了，要比高峰期赚的多的多。问题在于现在的低谷中，能够调动的‘头寸’有多少。