橡谷智库：逼仓

大参考

　　沙特宣称原油跌到20美金也不减产的那晚，美元上扬，黄金下跌，而美国数据并不好。

　　坊间一阵错愕，难道美元不是和美联储政策相关，也就是对不好的数据做出偏软的反应吗？

　　我当时在微信上问大家，后来我告诉大家：是原油。

　　世界上有几个大的货币流动性供应源，一是美联储，二是人民币美元，三是石油美元，当然还有其他的国际贸易和大宗商品源头。

　　美联储不用解释，人民币美元指的是出口导向的国际贸易，由中国的人口红利驱动向全球输出美元流动性，中国在获得美元顺差后，又将美元以购买美债和其他货币资产的形式，注入了全球金融市场。

　　石油美元也同样如此。

　　但随着人民币升值和劳动力成本递增，全球经济萎缩，中国的出口开始下滑，人民币美元输出增量减少；与此同时美元紧缩预期，和全球经济下滑引发的原油需求减少，页岩油和其他供应增加，引发了价格在2011年中开始下滑，从而导致石油美元减少。

　　当美元在今年真正退出宽松后，叠加另外两大流动性供应的水龙头拧紧，全球进入紧缩状态。

　　于是大宗商品首先崩塌，新兴市场经济衰退，俄罗斯崩盘。

　　不仅仅是卢布，其他新兴市场货币也持续下跌。

　　大量资本流向美国。

　　至今为止，美联储对欧洲经济不佳、新兴市场衰退、俄罗斯卢布崩盘的态度都明确的表示：没有影响美国。

　　因此，你知道我这篇文章不是说甲醇的逼仓，而是说美元的逼仓。

　　在退潮时，才知道谁在裸泳。这个时候，许多经济体的虚弱就暴露出来，而货币的成色暴露，所有妄称美国衰落和美元已死的言论都变得可笑，美元的成色表明，这还是当之无愧的全球货币，甚至超越黄金的避险地位。

　　美国人实行了一套宽松货币的策略，是一套糟糕的不能再糟的策略，对平衡其自身贫富差距毫无帮助，但唯一的作用是美国佬心知肚明的：以邻为壑，洗劫全球来满足自己经济的复苏。

　　其余的经济体也不是什么好鸟，都想用这套方式，包括日本和欧洲，只是日本没有铸币税可收，因而安倍三支箭失败了一半。

　　美元的强势地位不仅仅在宽松时引领美国经济复苏，甚至在美元走强后，资本的流入，和迟迟不加息带来的国债收益率低位，利率均衡，带来了经济继续复苏，美国股市继续走强，三季度GDP达到了瞠目结舌的5%。

　　这是一个最发达国家的gdp增长，其基数完全与中国不同，而中国不得不为7.5%的目标竭尽全力；日本和欧洲在尽力保住不要陷入负增长。

　　而对于美联储来说，何时加息与否都不重要，预期和口头干预决定着美元继续越过90，高歌猛进。我在以前预测的美元五年内到95，瞬间就在眼前。

　　同时伴随着中国经济仍旧在泥沼里，欧洲仍在通缩中挣扎，日本继续努力，为了经济复苏和保住日元不崩塌。

　　中国原本有机会做一件事情，就是将股市和债市做强，引导直接融资，和改善债务资产结构，但是愚蠢的放松两融门槛，导致疯炒大盘和指数。应该做成慢牛的市场，成了疯牛，赤裸裸的圈钱，急不可耐的疯狂拉升，和后面两次大暴跌，洗劫散户，让散户在刚听到牛叫时，就洗完了。

　　愚不可及。

　　后面市场还有多少信心？

　　这样的疯狂，伴随着人民币大跌，今日已经去6.22，虽然央行说会维持均衡汇率，可能在3%的振幅内浮动，但是否能够做到，我们并不知道。

　　海外投行在一边唱多时，一边及时离场，剩下一群土著鲨围剿渔猎。

　　一个缺乏基本面支撑的股市，如果能够以流动性引导，前提是不要加杠杆，维持长久的走势，结合稳定的均衡汇率，间断性降息降准，的确可以改善地方政府和国企资产债务平衡表，从而改变债务结构，并转向混合所有制改革。

　　结果一个贪婪的急不可耐的猎杀泡沫，一瞬间就把一切搅黄了，后面是否有机会重启，还不得而知。

　　此时美元猛烈击破90整数关的阻力，上扬到广阔的天空，演绎的是一个逼仓行为，一个美元货币对全球所有货币的逼仓。

　　美元资产的吸引力，和美国经济复苏的吸引力，会引导全球资本流向收益率增长，或者避险的市场，那么新兴市场的资本就会流出，躲避风险和收益率下滑。

　　在我一年多以前，那篇广泛为华人传播的文章里，我曾对未来中国地产进入拐点做了预测，但最重要的是我提及了一个巨大的风险：美元在十几年前，陆陆续续以8.23的汇率进入中国市场，到前一阵子最高6.11；这些资本已经从汇率上获利30%，而这些资本在中国的收益率，尤其是房地产市场已经翻倍甚至翻了几倍。

　　在某一些阶段，这些美元背书的人民币要求换回美元，回到欧美市场，仅仅以一万亿美金进来计算，就可能要拿回去2-3万亿美元。

　　我们合计有4万亿美金不到的外汇储备，只应付这一万亿美元的回流，也将导致整个中国的流动性陷入极端的紧缩。

　　唯一避免外汇储备枯竭和应对流动性紧缩，就是贬值人民币，迅速的贬值到1:20附近，才可能维持住外汇储备，并结合资本管制，才可能让资金留在国内，并付出恶性通胀的代价。

　　这一切取决于我们管理层的智慧，是否防患于未然，不要发生。

　　这一切也取决于美国并没有阴谋论，他们只是正常的运营自己的经济体，引导资本回流美国，支持美国经济继续复苏和就业成长。

　　而美国的通胀在原油价格暴跌后，已经下滑，对美联储来说，就业指标已经放在旁边，通胀指标低位，维持足够时间的低息和强势货币预期，何乐而不为呢？

　　无论是主观的，还是客观的，美元逼仓全球货币，已经形成了趋势。

　　中国古人说，一场风暴可能起源于远方的一点微风，我不是告诉你中国人发明了混沌理论，只是告诉你，一切因果都已经铸成，宿命本来可以是温和的，也可以是暴虐的。

　　人们犯的错误越多，暴风就越剧烈。

括苍居士

为什么不平心静气地跟日本的货币政策对比一下呢？

yingqianfan

到底有没有人准确预测过中国的经济？经济学家圈，中国经济早就一片狼藉了，唉，可愁死人了。

尚楼

自以为是！可笑！美元回归美帝干什么呢？发展生产？

lolalo

尚楼 发表于 2015-1-1 15:03
自以为是！可笑！美元回归美帝干什么呢？发展生产？

发展拉美裔移民为基础的生产，或者高位接盘美股。