占豪：美国绞杀卢布加码，俄罗斯能挺住吗？

大参考

　　卢布崩盘了，本周一贬10%，本周二贬20%，今年总贬值幅度超5成。俄罗斯股市也崩盘了，RTS指数周二大跌19%，创1995年以来最大跌幅。卢布和俄罗斯股市崩盘是近几天最大事件，和国际原油价格崩盘彼此相关、遥相呼应，成了全球热点。

　　昨天，我们在微信中详细阐释了以美国为首的西方绞杀卢布是一个策划已久事件，而且美国正准备在香港针对中国如法炮制。最新消息再次证明，绞杀俄罗斯卢布的绳索正在进一步勒紧。

　　据报道，白宫12月17日凌晨宣布，总统奥巴马将签署新的援助乌克兰法案，其内容包括对俄武器和石油行业的进一步制裁。白宫发言人乔希?厄尼斯特称，他预计奥巴马将在本周末以前签署这项《支持乌克兰自由法案》。

　　事实上，美国参议院已在上周六全票通过了这项法案，其内容是批准美国政府对俄罗斯武器公司及高科技石油项目的投资者实施新的制裁措施，同时向乌克兰政府提供3.5亿美元的军事援助，希望藉此向俄罗斯总统普京进一步施压。法案发起人之一、共和党参议员鲍勃?考克说，该议案获得参议院全票通过显示他所说的“对乌克兰主权的坚决维护”。然而在国会投票前，白宫表示，美国单方面采取行动可能会造成华盛顿与欧洲的分歧。

　　从上述新闻中我们可以看到，这则法案是上周六通过的，而本周一、周二卢布下跌显然与此有直接联系。因为，做空卢布和国际油价的资金主要还是来自美国为首的西方。此时，美国两党合作全票通过这样一个法案，就是要施压俄罗斯，同时鼓励乌克兰政府继续打内战拖住并消耗俄罗斯。由此我们可以看出，美国绞杀俄罗斯卢布的钢索又加码了。

　　而在这之前，德银就向俄罗斯发出警告称：“德银认为西方缩小制裁和外汇市场流动性改善是俄罗斯资产价格企稳的必要条件。”从这句话中能读出什么？能读出这是西方对俄罗斯的要挟，即只有西方缩小了制裁，俄罗斯经济才能真正企稳。换句话说，就是只有俄罗斯向西方屈服，西方才会缩小制裁。当然，如果不屈服，西方就会继续加码制裁。

　　俄罗斯是如何表态的呢？

　　在美国会上周通过新的制裁法案后，俄方即强硬表态。据参考消息报道，俄外交部发言人亚历山大?卢卡舍维奇12日在一份声明中说：“《支持乌克兰自由法案》具有公然对抗的性质，未经辩论和正常表决就获得了美国国会批准，这只会引起我们的深切遗憾。”声明还表示：“我们不会对威胁低头，不会放弃我们的国家利益，不会允许干涉我们的内部事务。”

　　俄罗斯副外长谢尔盖?里亚布科夫13日称，如果华盛顿因为乌克兰危机对莫斯科实施新制裁，俄罗斯将采取反制措施。

　　由上可知，面对美国为首西方的绞索，俄罗斯表现出了足够的强硬。俄罗斯的不妥协，决定了西方对俄罗斯的货币战不会很快停止，而是会继续加码。当然，对俄罗斯来说，哪怕妥协了，以西方人的做事习惯，也必然会择机加码搞掉俄罗斯。因为，在美国看来，俄罗斯现在是美国国家战略的最大绊脚石，必须搬开方能全力对付中国。普京政府深知自己的处境，因为上世纪90年代俄罗斯已经经历过一次。对俄罗斯来说，只有足够强硬，才能获得包括中国在内的非西方力量的支持，俄罗斯也才能不被西方击溃。

　　俄罗斯现在的情况怎么样呢？虽然有媒体报道称俄罗斯出现抢购潮、货架被搬空云云，但事实上并非如此。虽然卢布、股市都崩盘了，但俄罗斯社会并未如西方预期的那样崩溃。根据驻莫斯科记者卢宇光的澄清，俄罗斯秩序正常。另外，也有不少网友联系了生活在俄罗斯的朋友，称没有发生大规模抢购事件，社会秩序也没发生混乱。

　　事实上，俄罗斯也采取了一系列措施，包括对哄抬物价者进行重罚，如果违法抬价甚至要承担刑事责任，同时俄政府还采取行政措施降低油价和稳定农产品价格等。不过，由于卢布的暴跌，还是有大量民众抢购进口商品和排队换汇以规避风险。

　　对于俄罗斯的货币、股市崩盘，我们早先分析乌克兰局势和美俄斗法时已分析过，即俄罗斯的经济崩溃概率较大，但我们之前也给出了分析结论，即俄罗斯国家不会因为经济崩溃而发生崩溃（具体分析内容请查看过去占豪微信的分析，微信号：占豪）。事实上，现在虽然卢布和股市崩盘，但俄罗斯经济并未崩溃。

　　那么，面对必然要崩溃的货币、股市，甚至包括濒临崩溃的俄罗斯经济，为何俄罗斯的社会不会因为卢布、股市、甚至经济崩溃而崩溃呢？

　　俄罗斯为何能崩而不溃

　　我们知道，上世纪90年代俄罗斯经济曾经因为听信西方而崩溃过，甚至整个90年代的大部分时间内，俄罗斯经济和社会都处于崩溃或崩溃边缘。那么，为何这次俄罗斯能做到崩而不溃呢？在占豪（微信号：占豪）看来，原因有四：

　　一、俄罗斯的实力与上世纪90年代不可同日而语。

　　上个世纪90年代，苏联刚刚解体，俄罗斯虽然从苏联继承了大部分遗产，但由于前苏联的整个经济体系崩溃，国家分裂，经济运行处于半瘫痪状态。当时的俄罗斯，一方面物资严重不足，另一方面要学西方搞市场化完全没有经验，于是盲目听信美国用所谓“休克疗法”去“治疗”经济（具体细节参考拙作《大博弈 中国之危与机》的相关章节分析），结果休克后西方人躲在一旁看哈哈去了，俄罗斯经济因此彻底休克，GDP严重倒退。1997年亚洲金融危机之前，俄罗斯经济一直是负增长。与此同时，俄罗斯还受困于车臣战争。但是，过去10多年则不同，俄罗斯经济因为油价大涨而增长很快，除2009年外GDP都是正增长，实力已经较强。

　　在1990年代，俄罗斯基本没什么外汇储备，今天的俄罗斯差不多还有4000亿美元左右的外汇储备可用，另外还持有一千多顿的黄金，关系国际民生的物资储备也比过去好得多。虽然俄罗斯一直有较为严重的通胀，过去4年也还是能控制在10%以内。更为关键的是，虽然石油价格大跌给俄罗斯经济带来巨大压力，但俄罗斯的石油出口并未受到任何影响，和中国的大单能源合作也为俄罗斯减压不少。

　　一个储备了十多年的大国，现在面临巨大的经济困难是客观事实，但也仅仅是巨大经济困难，还不会轻易被击溃。

　　二、国际大环境与当时大不相同。

　　1990年代的国际大环境，苏联崩溃，美国发动海湾战争和南斯拉夫战争，气势如虹，当时没有任何国家有能力敢向美国叫板，一个在苏联崩溃废墟中苟延残喘的俄罗斯没几个国家正眼瞧上几眼，大家都唯美国马首是瞻。

　　2014年的今天则大不同，美国穷兵黩武加经济危机已经让实力大打折扣，与此同时是世界其它大国的崛起。如今，中国的经济实力已是世界第二，GDP超过美国GDP的一半，按照世界银行和国际货币基金组织根据购买力平价计算GDP已经超过美国；欧盟整体的GDP是客观上的世界第一，随着德国的崛起，欧洲也有自己的算盘；其他崛起的国家包括印度、巴西、俄罗斯等国。

　　和过去美国一言九鼎、一家独大不同，如今世界多极化越来越明显。甚至，以中俄为首的金砖国家，已经开始在美国为首西方主导的世界经济体系之外另起炉灶。过去几年，中俄合作搞了上合开发银行和金装国家新开发银行及应急基金，中国海搞了亚投行，提出了对未来世界影响非常巨大的“一带一路”战略。相比过去，非洲、拉美、中亚这些国家，更加倾向于和中、俄合作。

　　基于这种大环境，我们看到当以美国为首的西方制裁俄罗斯的时候，俄罗斯可以从金砖国家和其它新兴市场国家中得到相应的支持。譬如食物、日用消费品和一些装备的进口等，都不会因为西方的制裁而真正“断炊”。

　　上世纪90年代，这个世界基本没有国家能真正能帮助俄罗斯（中国倒是力所能及帮了不少，这也是中俄今天能够互信的基础），也没人愿意帮助俄罗斯。今天则不同，包括中国在内的很多国家不但能帮助俄罗斯，还能从帮助俄罗斯的过程中获利不菲。以美国为首的西方进行的一系列经济制裁、封锁，对俄罗斯经济的确产生了巨大压力和破坏力，但俄罗斯在国际上不会像上次那样显得那么孤单，毫无帮手。基于当前大环境，所谓的封锁，西方只能封住一面，另一面依然和俄罗斯有很好的经济贸易往来，如此并不能真的让俄罗斯国家和社会崩溃。一个被封了那么多年的朝鲜都没崩溃，一个N多倍朝鲜的俄罗斯能短期崩溃？那是不可能发生的事。

　　三、俄罗斯国内民意与当时完全不同。

　　1990年代，俄罗斯被西方欺骗，接受西方的“休克疗法”，结果经济休克后西方承诺的援助根本没有兑现。又由于当时的俄罗斯民众对西方还抱有很多幻想，所以俄罗斯的国家政策一直是首鼠两端，难有成效。在经过10年的惨淡生活后，俄罗斯民众从对西方国家的幻想中醒了过来。如今，我们可以看到反美反西方总统普京在俄罗斯国内有极高的支持率。哪怕是极其困难的现在，普京支持率依然很高。俄罗斯国内如此高涨的民族爱国热情，加上支持率超高的国家领导人，使得俄罗斯国内政治形势与上世纪90年代完全不同。俄罗斯从政府到民众，普遍已经接受了国家要面对压力和挑战的现实，并准备共同面对这一挑战。

　　就在本周，俄罗斯民众在面对卢布崩溃的情况下，虽有抢购进口商品和奢侈品，有抢着换汇规避风险，但基本的生存保障保障品没有大规模抢购，供应暂时也没问题。有俄罗斯市民在接受采访时说：已经习惯了（西方的制裁），我们不怕。

　　普京政府有如此的支持率，西方又没办法完全将俄罗斯封锁，俄罗斯作为一个坐拥世界最丰富资源的大国，又怎么可能轻易被打压崩溃？

　　四、俄罗斯采取了正确的应对政策。

　　在西方不断制裁、卢布暴跌的情况下，俄罗斯没有采取降息和释放流动性的办法对冲，而是采取了大幅加息的方式来控制通胀。为什么俄罗斯会采取这样的方式而不是降息注入流动性？根本原因两点：

　　一是俄罗斯国内实体经济体系很薄弱，降息、释放流动性等方式并不能让俄国内经济转好；二是卢布本身就在贬值，俄罗斯央行在试图阻止贬值，如果降息、注入流动性只能导致卢布贬值更快，会适得其反。俄罗斯采取的措施，是由俄罗斯的经济结构决定的。

　　除了上述货币政策外，俄罗斯还通过降低成品油价格和用行政命令的方式稳定食品价格，如果商家囤积居奇或大幅涨价，会受到俄罗斯政府的重罚，甚至会因此追究刑事责任。这一系列措施，使得俄罗斯并未出现特别大规模的抢购潮，社会秩序也没有出现混乱。

　　对俄罗斯来说，只要能够保持社会稳定，保持物价总体稳定，再考虑到俄罗斯还有三四千亿美元的外汇，俄罗斯老百姓的生活品质虽会因经济下行压力而下降，但一时半会衣食住行都不会有太大影响。这种现实情况，决定了俄罗斯经济有可能出现阶段性崩溃，但国家社会都不会因此崩溃。

　　俄罗斯何时反击

　　西方舆论认为，俄罗斯面对货币和股市崩溃已经没招了，好像很快普京就会投降一样。事实真的这样吗？答案显然是否定的。前两天俄罗斯官方的态度自不必说，哪怕在货币层面俄罗斯也不是毫无办法，毕竟俄罗斯手里有三四千亿美元外汇和一千多吨黄金，真的下决心稳住货币至少能阶段性稳住。但是，从俄罗斯的动作上看，虽然也用了不少手段试图稳住卢布，但并未真正下血本去这么做。

　　俄罗斯为何眼看着卢布崩盘也不进行大举反击呢？原因有三：

　　一、国际油价并未见底，此时反击时机不对。

　　打压油价就是打压俄罗斯经济的七寸，这一点众所周知，美国正是抓住了这一点并下了狠手。从现在的架势看，国际油价最终被打压到40美元上下是完全有可能的。就在前几天，阿联酋官方已明确表态称，哪怕国际油价跌到40美元OPEC都不会减产。这意味着，包括沙特在内的中东产油国，已准备将国际油价打压到40美元一桶。从现在情况看，包括沙特王室和中东国家在内，一定都在华尔街大笔做空了国际油价。所以，虽然卖油国家有损失，但在做空期货方面也有对冲。

　　如今，国际油价还在50多美元一桶的价位上，距离见底恐怕还有15到20美元。在这种情况下，如果俄罗斯央行为了稳卢布而大幅消耗外汇储备，随着油价下跌必然会有更多卖空者加入，会白白消耗外汇，损害自己的国家实力。

　　油价是不可能无限制下跌的，OPEC成员国可以一时忍得低油价，但谁都无法长时间消耗。未来一旦油价跌到40美元以下，将会有很多国家不得不因为成本原因被迫减产。到那时，卢布恐怕也就跌到底了，西方资本做空卢布的动力也就消耗得差不多了。只有那个时候，俄罗斯的反击时机才真正到来，那时候的反击也才能真正稳住。

　　因此，本质上说，现在俄罗斯“不作为”是因为时机不到。对于经济实力不够强大的俄罗斯来说，择机反击非常必要。只有当“利空”出尽，俄罗斯才能有机会下手反转，这和操作股票的原理基本是一样的。

　　二、此时救卢布犹如给西方资本输血。

　　西方从俄罗斯撤出资产的决心已下，短期内是不可能还转的。在这种情况下，维持卢布币值和股市市值，反倒是帮助西方资本高位套现。无论卢布还是俄罗斯股价，跌一跌也许更有利于俄罗斯政府和俄罗斯盟友在低位拿到低价资产。

　　三、货币贬值有利于俄政府保证财政收支平衡。

　　卢布兑美元贬值了，这意味着俄罗斯政府在出口石油和天然气时可以收到更多卢布。客观上，这有利于俄罗斯通过金融手段，将国家更多资金汇聚到政府手中，政府就有能力通过调动更多物资来保持社会稳定（此时计划经济的优势就出来了，在资源相对匮乏时，通过计划分配有利于支撑更长时间）。

　　那么，何时俄罗斯会真正反击呢？

　　相比俄罗斯，会有更多国家承受不起油价的下跌，当OPEC成员国中大部分成员都开始无法承受低油价时，那么俄罗斯一定会再次呼吁减产。到那时，差不多就可以一呼百应，顺利实现。

　　事实上，俄罗斯真的没有资源可用吗？非也！作为最重要的合作伙伴，中国有的是钱，而俄罗斯自己则有的是资源。只要俄罗斯愿意拿出资源交换，中国为俄罗斯提供资金完全没有问题，现在中国就等着买便宜资产了。更何况，中俄已结成准盟友关系，是全球的战略“小伙伴”，双方大的战略利益是一致的。对中国来说，是不可能看着俄罗斯倒下的。但是，我们看到，俄罗斯虽然不断向中国招商以及进行各种合作，却并未向中国伸手求援。可别忘了，无论是上合组织内部，还是金砖国家内部，都可以有针对金融的应急基金。可俄罗斯至今也未提出任何要求，这充分说明两点：一是俄罗斯认为自己现在还能支撑，完全没有问题，不需要外力帮助；二是俄罗斯认为反击时机还未到。

　　但是，只要时机到了，作为有能力反击西方的俄罗斯是不会善罢甘休的。中国作为俄罗斯的准盟友，且深知中俄彼此是唇亡齿寒的关系，所以也绝不会袖手旁观。如今，国际油价暴跌，俄罗斯挡不住也不准备挡，中国作为耗油大户当然乐见其成。

　　可以预见，由于俄罗斯并没准备向美国和西方妥协，美国也已准备好了新制裁，未来俄罗斯必然会承受更大经济压力。那么，作为最重要的全球战略“小伙伴”，后面当俄罗斯承受更大经济压力时，中国必然会出手挽救俄罗斯。那么，中国会何时出手呢？明天我们继续进行分析。

　　最后，让我们欣赏一下当前的大国表情。

耄耋赵叟

“以美国为首的西方进行的一系列经济制裁、封锁，对俄罗斯经济的确产生了巨大压力和破坏力，但俄罗斯在国际上不会像上次那样显得那么孤单，毫无帮手。基于当前大环境，所谓的封锁，西方只能封住一面，另一面依然和俄罗斯有很好的经济贸易往来，如此并不能真的让俄罗斯国家和社会崩溃。一个被封了那么多年的朝鲜都没崩溃，一个N多倍朝鲜的俄罗斯能短期崩溃？那是不可能发生的事。”俄罗斯加油！

张三甲

“事实上，俄罗斯真的没有资源可用吗？非也！作为最重要的合作伙伴，中国有的是钱，而俄罗斯自己则有的是资源。只要俄罗斯愿意拿出资源交换，中国为俄罗斯提供资金完全没有问题，现在中国就等着买便宜资产了。更何况，中俄已结成准盟友关系，是全球的战略“小伙伴”，双方大的战略利益是一致的。”其实现在美帝的情况也好不到那儿去，时间于我方有利，而美帝则不然，它是没时间了，就是大国对垒，小国要遭央，

心平气和

西方对自由经济玩的很熟练，他们是否掌握了计划经济的窍门?对俄罗斯这样有着成熟计划经济基因的国家，西方的那一套整人办法未必能成功。俄罗斯的金融危机过去后，国有资产的实力就会大大加强。借助西方之手，整顿国内经济、金融版图，说不定俄罗斯正得意呢。卢布、股市崩盘对广大基层民众的伤害没有那么大，这也是俄国内基本稳定的原因。