橡谷智库：水钱和利差

大参考

　　无数人与我一样做交易为生，但你要问我什么是最好的生意？

　　期货交易不是。

　　股票交易不是。

　　房地产交易不是。

　　世界上最好的生意是开赌场，收水钱。

　　从这个意义上来说，全世界各地的交易所才是最好的生意，拥有最好交易所的城市是最富有的城市，拥有最好交易城市最多的国家是最富有的国家。

　　而要拥有最好的赌场和交易所，规则和契约必须是最系统化、最有公信力的。

　　交易所是赌场，某种意义上来说是的，但和赌场不同的是，交易所是来自于贸易，给贸易定价和规避风险的地方，因而规则和契约下的公信力是最重要的。

　　这个世界上最强大的交易平台莫过于美国，通过掌握规则，美国也就控制了金钱和财富，也就控制了力量。

　　当你我说索罗斯和巴菲特是最富有的交易者时，他们只是玩家，不是制定规则者，只是在万骨枯塚，他们是残存者，赌场主需要一些榜样而已。

　　而洞悉交易所赌场一面的人，避开了赌博，转向其根本的目的：定价和规避风险，为自己的商业和金融提供保护，转向商业的根本盈利模式：获取利差。

　　在这个过程中，游戏者守着自己的界限，生死有命，最愚蠢的赌场会下场参赌，让规则和公信力变成废纸，从而慢慢侵蚀自己商业的根基。

　　自然，我这样的赌徒是从来不会去这种交易所玩耍的。

　　中国人至今还没学会财富的真正奥秘，不是来自于耍赖和破坏游戏规则，而是制定规则，并遵守，使之成为公信力，从而建立世界上最强大的财富聚集平台。

　　我博客名字曾用过一个副标题：定规则者赢。

　　所以，我朝参与金融游戏时，最喜欢越过规则，自己下场赌博，不仅仅是各种收储行为，证交所上的随意干涉，经济行为中的随意插手，诸如此类。

　　坊间专家提及股市大牛的根基已经奠定，抱歉，我不相信。

　　这样一个资金驱动的市场能够牛逼多少时光？更主要的是，这样一个老千、骗子、庄家、夹杂着时不时飞来的一只巨手不安分的干涉，能够牛到哪里去？

　　在这样一个混乱的交易场里，最好的生意来自于另一种利差，那就是融资管制和权力失衡下的货币利差。

　　在内外之间，人民币和美元之间的率差和息差；在内部，能够顺利得到低成本融资和高成本融资之间的利差。股市只不过是银行放贷无处可去的情况下，信托和各种宝宝们变得利差稀薄，贸易融资因美元走强人民币贬值变得风险巨大，这样的背景下，资金通过各种杠杆工具，蜂拥而入，炒作股票。

　　这只不过失去利差的资本，铤而走险，进入高风险资本市场而已。

　　而爆炒的结局，是没有多少人带着钱离开。

　　投行们先走了，在鼓吹一万六千点时，几天间就跑的不见踪影。然后是谁走了？爆炒杠杆的融资户头吗？散户跑掉了几个？

　　一个没有完成游戏规则和公信力的赌场，没有经济复苏根基的虚幻市场，一个狂拉指数满仓踏空的市场，能跑多远？

　　许多人跟我说起七八年前那个大牛，那个530暴跌前，曾有一次闪崩后再次暴涨翻倍再翻倍的牛市，他们告诉我说，今年会复制那一次大牛的。在台风口，你只要找到那头猪就行了。

　　所以，你们的意思是后面仍旧是大牛。

　　我不知道。

　　当我再去，我知道水钱是一定会出的，利钱还不知道有没有。人民币暴跌了好几天，利差要让我的辛苦钱少了不少。这年头，不知道谁玩谁，但自欺欺人还是毫无道理的。

　　我且歇着。