股王投资：退市制度将使创业板现腰斩式暴跌

大参考

　　收盘后半小时，证监会发言人宣布，证监会正式发布上市公司退市制度的若干意见（以下简称《意见》）。这是一个历史性的转折，对未来股市的影响，将十分深远。但退市制度，还需要配套措施跟进，否则难以实现预期效果。

　　总体上看，《意见》遵循“市场化、法治化”的主旨改革原则， 主要从五个方面着手，它们包括：健全并购重组式的主动退市、强大违法强制退市、业绩亏损依法退市，退市配套制度改革与退市后投资者利益保护。这些措施或做法，听起来花哨，但集中到一点，就是“退”！

　　从此，中国资本市场将会出现许多公司依法而退市的情形，所以退市情形将不再是什么新鲜之事。正因如此，许多投资者将极有可能会因此而一夜暴穷。比如，之前的昌九生化等一大批公司，今后将不再有这样“友好的制度环境”，只要触及法律规定的退市条件，则无条件直接退市，根本没有现在所谓股东们闹事的机会（依法维权的除外，前提是依法）。

　　当然，从实际情况来看，最容易被退市的，或者最容易会触及退市条件的公司，显然是创业板，其次是ST类公司。对于创业板上市公司而言，最致命的是没有“借壳”的退路。同时，中国创业板股票，是在发审制度情况下上市的，从权力腐败的情况来看，上市公司的质地实在不敢恭维，带病上市的企业不是少数。从当前创业板的暴炒情况来看，完全是一种炒作或资金推动型市场，而不是依照业绩进行“投资”的市场。以莱美药业为例，公司将利润严重亏损，但股价却在近两年涨了3倍。这样的公司，在创业板与中小板中并不鲜见。依照退市条件，这些品种将会不久成为重灾区，去除当前的炒作泡沫，股价至少下跌一半。不过，这当中存在的一个问题是，如何识别真正的“亏损”，因为现在的财务制度十分混乱的市场里，财务是可以造假做出来的。

　　退市制度的确立，将会改变人们现行的一些所谓成功的投资方法，比如王亚伟式的“押重组”。等待重组的公司，一般都是业绩很差的“壳”，而退市制度确立后，这些“壳资源”将不再是“资源”，而是垃圾。所以，除非你能从公司内部弄来内幕消息，否则，这种玩法将无异于是飞蛾扑火、自取灭亡。

　　那么，中国股市，有什么值得“投资”的品种呢？基本没有，因为“投资”针对的是成长型公司，但我们现在成长型公司太少，即使有，也被恶炒到天价了。有人说银行、地产、央企等是绩优蓝筹股，因此具有投资价值。我们认为，这是一种错误的看法，因为它们不具有成长性，只有垄断利润罢了。如果去除垄断，这些公司将一无是处，而在民营、外资银行正不断生长的情况下，传统垄断银行将走向末路。考虑到中国的银行基本是半个房地产公司，因此在中国，最应该倒闭的公司就是银行，若不是央妈或国家不断地向其中注水、补充资本，并且一路偏袒银行，为银行打开融资绿灯（圈钱圈不到，就玩优先股），这些公司中有许多早就达到《公司法》的清算标准，更别提房地产市场一旦泡沫破灭后，这些银行的呆坏死账会如何暴增了。

　　这也是央行为什么逆在、逆民意，推政策救房地产的根本原因所在。因为，房地产泡沫的挤压，已经严重危及到了银行，弄不好就是金融业的系统性风险集中释放，带来的就是一轮令人残废的金融危机。但，是祸，躲不过。人为扭曲经济规律所带来的市场报应，只在迟早！

　　长期来说，退市制度，是一项利好。但仅仅是退市，或用退市来作为对“重大违法”等公司行为的惩罚，对于善良的普通投资者来说，未必有些不负责任。 正如举例来说，如果有人翻墙到你们家偷东西（比作上市公司造假圈钱），而在事发后（触及退市徠），你对他的惩罚只能是“把他赶出门”（退市），这公平吗？理论上讲，公司的经营，固然有许多不可知的风险，但这不是“圈钱行为合法化”的理由。经营有风险，但IPO环节上保持披露信息的完整性、真实性、及时性、合法性却不是一个“不可知的”事情，也不是很难做到的事情，更没有什么风险可言。因此，对于退市，要区别对待。对于一般依法触及退市条件的公司，可以依法退市，而对于那些在IPO环节上造假圈钱的公司，保持永久的刑事责任与民事责任追溯权，刑事上让圈钱原始股东与公司一起承担集资诈骗罪的法律责任，民事上让原始股东与公司连带承担“还本付息”责任，并赔偿投资者自IPO以来所产生的一切损失。

　　这，才叫公平！否则，一退了之的做法，与其说是惩罚，不如说是对恶意圈钱者的“保护”。这就和当年的《物权法》出台一样，与其说是在保护全体公民的物权，不如说是对在国企改制、经济改革中利用权钱勾结而得到的肮脏资本（含所谓的第一桶金）进行“保护”，从此把黑钱洗成白钱罢了。