本帖最后由 piyanan 于 2014-8-18 19:52 编辑
PS：以后周报改为周一发布。主要对一周重要数据和日报新闻进行深化探讨。本篇内容深化较多，如有阅读困难请在微信或者博客留言。 一周重要数据一览 中国 8月13日13:30分：7月规模以上工业增加值年率公布值为+9.0%，低于前值和预期值+9.2%； 8月13日13:30分：1-7月城镇固定资产投资年率公布值为+17.0%，低于前值+17.3%，低于预期值+17.4%； 8月13日13:30分：7月社会消费品零售总额年率公布值为+12.2%，低于前值+12.4%，低于预期值+12.5%。
欧盟 8月13日14:00分：德国7月CPI终值年率公布值为+0.8%，与前值和预期值持平； 8月14日14:00分：德国第二季度季调后GDP初值季率公布值为-0.2%，低于前值+0.7%； 8月14日13:30分：法国第二季度GDP初值年率公布为+0.1%，低于前值+0.8%，低于预期值+0.2%； 8月13日17:00分：欧元区6月工业产出月率公布值为-0.3%，高于前值-1.1%，低于预期值+0.3%； 8月14日17:00分：欧元区7月CPI终值年率公布值为+0.4%，与前值和预期值持平； 8月13日16:30分：英国至6月三个月ILO失业率公布值为6.4%，低于前值6.5%，与预期值持平； 8月13日16:30分：英国7月失业率公布值为3.0%，低于前值3.1%，与预期值持平； 8月15日16:30分：英国第二季度GDP修正值季率公布值为+0.8%，与前值和预期值持平。
美国 8月14日20:30分：8月9日当周初请失业金人数公布值为31.1万，高于前值29.0万，高于预期值29.5万； 8月15日20:30分：7月PPI月率公布值为+0.1%，低于前值+0.4%，与预期值+0.1%持平； 8月15日20:30分：8月纽约联储制造业指数公布值为+14.69，低于前值+25.80，低于预期值+20.00； 8月15日21:00分：6月国际资本净流入公布值为-1535亿美元，低于前值+186亿美元； 8月15日21:55分：8月密歇根大学消费者信心指数初值公布值为79.2，低于前值81.8，低于预期值82.5。
日本 8月13日07:50分：第二季度实际GDP初值季率公布值为-1.7%，低于前值+1.5%，高于预期值-1.8%； 8月14日07:50分：6月核心机械订单月率公布值为+8.8%，高于前值-19.5%，低于预期值+15.3%。
数据简评：
中国数据：
根据上周数据，7月份服务业PMI数值为50，存在较大幅度的下行。结合本周的工业，消费数据，我国经济存在一定的下行趋势，但整体可控。 媒体舆论对8月14日国家能源局发布的“7月份全社会用电量同比仅增长3.0%，远低于1-7月份同比增长4.9%，远低于6月份同比增长5.9%”议论纷纷，抛开去年7月份极端高温影响导致极大基数偏差。随着我国去高能耗产业，提升用电效率，倡导节能社会的趋势，势必会导致用电量增速趋缓（电力汽车带来的突变除外）。随着太阳能等楼宇节能，工业节能措施的普及，用电需求会有节奏放缓。 电其实也是一种商品，当电价完全市场化的时候，对于供需的调节也许更能够反应真实需求。能源改革我国正在紧锣密鼓进行中。
欧盟数据： 德国经济二季度GDP季调后环比萎缩-0.2%，远逊预期。 法国经济二季度GDP低于预期。 英国经济稳中向好。 德国经济的突然下行之大出乎我的预期，根据数据显示主要是因为贸易出现逆差，德法在制裁俄罗斯事件上恶果初现。英国小日子自12年以来一直都过得不错，打打秋风，左右逢源。欧元区风险加剧，如美国无特殊压力或者利益让渡，料俄欧矛盾会趋于缓和。
美国数据： 一如预期，美国经济数据全线下行，值得关注的是6月国际资本流入为-1535亿美元，远低于前值，说明6月份的时候杀猪刀已经祭起，4、5月份我国还通过购买美国国债进行力挺下。果然爬的越高摔的越疼，放量出货时间节点已经出现，不过短期还会震荡。随着利空消息的不断放出，投资者的心理承受能力也会变强。但是利空累积爆发后的破坏力不可小觑，目测在14年底至15年中这一时间段美国经济开始出现剧烈下行。 投资者是用脚投票的，资产价格泡沫已经起来。存在着价值价格上下巨大的落差空间，就必然会进行兑现操作。而利率上行预期又是如此的必然，给了恰到好处的伏击点位。就看美联储如何操作手腕了，这是一个难题。
日本数据： 日本GDP出现断崖式下行，前文分析过，这是今年4月份不得不推出消费税导致的恶果。顺理成章而又合乎情理，互联网经济的增长在中美两国得到很好的体现，而作为传统的制造业大国，汽车行业新能源迭代也只是对其原有霸主地位的挑战。没什么变得更好，只有变得更差，这个状态对德国也是，利好尽出必然是利空。 关注日本的金融业、自动化业的突破。传统优势项目已经做得够好了，但就凭借这保持经济增长是不够的。
1、货币市场 A、银监会要求银行排查联保贷款 路透北京/香港8月12日 - 三位业界消息人士表示，多家银行已经按照中国银监会的要求，对本行联保贷款业务的担保链进行了风险排查。目前的排查结果显示，所有行业都存在此现象，尤以黑色金属领域严重。 但相关行业人士也指出，只要房地产领域不发生系统性崩盘，银行联保贷款风险就可控。 B、7月信贷融资数据大跌 央行紧急释疑稳市场 央行公布的数据显示，截至7月末，当月人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元；当月人民币存款减少1.98万亿元，同比多减1.73万亿元。受新增贷款大幅下降和票据大幅减少的影响，社会融资规模降至超低水平。数据显示，7月社会融资规模为2731亿元，分别比6月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元。 针对7月信贷融资数据大跌，央行有关部门负责人表示，从社会融资规模看，由于6月 “冲高”较多，7月显著回落，如果6、7两月合并看，每月仍有1.1万亿元。单看7月，除人民币贷款少增外，主要是信托贷款、未贴现银行承兑汇票等涉及表外融资的项目明显减少。 C、国务院点8部门缓解企业融资贵 各类长期投资资金予以税收优惠 国务院办公厅14日公布《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》，将各项任务分解落实到一行三会等多部委。《意见》指出，央行要负责落实好“定向降准”措施，发挥好结构引导作用。要发挥直接融资对于缓解融资难、融资贵的重要作用，要求逐步扩大各类长期资金投资资本市场的范围和规模，按照国家税收法律及有关规定，对各类长期投资资金予以税收优惠。降低商业银行发行小微企业金融债和“三农”金融债的门槛，简化审批流程，扩大发行规模。 点评：用电量和信贷数据的同时急跌增加了几分神秘感和无名担忧。其实很简单，去年夏天的超高温是导致今年用电量同比较低的原因。至于信贷数据，去年6月的钱荒事件已经浓墨重彩记进我国金融史。看事情不能只看表象，数据是真实的反应了事实。但是数据统计为表达集中趋势，往往对事实数据去掉一个最高值、去掉一个最低值。所以去年６月份的信贷数据，去年夏天的用电数据都是不具有参考价值的。 我国经济整体平稳可控，二季度GDP增幅7.5%就已经表达了很多，随着经济转型的深入，高能耗产业、无序信贷将大幅减少。同时会通过定向渠道增加货币投放，一跌一涨保持经济整体稳定。 首套房、三农、小微企业信贷支持力度会不断增加。随着我国从去年市场化利率顶峰下行，资金的使用效率不断上升，资金的获取成本会逐步下行。
2、房地产 A、中国最大不动产摸家底 农村房地一体确权登记 21世纪经济报道 日前，国土资源部等部委联合下发《关于进一步加快推进宅基地和集体建设用地使用权确权登记发证工作的通知》（以下简称《通知》），明确要求在实施不动产统一登记之时，要将农房等集体建设用地上建筑物纳入登记发证工作范围内。这是国家各部委层面成立不动产登记领导小组以来，首次五部委联合发文，标志着集体土地确权登记发证工作步入新的阶段和高度。 B、地方政府频喊话放松房贷 银行内部认为政策可笑 8月8日，福建出台房地产救市政策，要求银行增加房地产贷款。目前，已有广西、浙江、四川、福建等省份与杭州、绍兴、包头等市出台了相关政策，喊话银行放松房地产贷款政策。但监管部门和各地政府的喊话效果并不理想，银行对于地方政府的政策松绑反应冷淡。 北京地区虽有部分银行可以打折优惠，但要求都不低。此外，还对购房者提出了一些附加要求。在一些二三线城市，首套房房贷利率不仅没有优惠，还要上浮10%。 C、监管层督促各商行支持首套房贷 利率折扣或再松动 中国证券报记者12日从权威人士处获悉，为支持刚需释放、刺激市场成交，监管层正在督促各商业银行落实支持首套房的贷款政策。业内人士指出，近期已有部分银行放松首套房贷政策，9折甚至更低首套房贷利率折扣可期，预计未来可能有更多银行加入其中。 点评：随着我国产权制度的不断明晰，房地一体确权范围全面完善。高层对房地产方面的态度越来越清晰，短期看，保障每个个人基本居住条件。长期看通过房地产税降低贫富差距，完成转移支付。农地或者粮食定价权应该在政府的规划下有序开发市场化，其实就我们这么点耕地，按着老美的效率，也就300万农民就够了。民资想入的也不拦着，毕竟都在摸索，机会的确很多，规矩赚钱，政府层面还是很支持的。最近房地产成交量下行比较明显，都在观望。政府对首套房的支持力度可以适当上来点，在价格平稳的情况下成交量出现放大迹象，基本可以表示我国房地产已经软着陆，个人保持日报中秉承观点，９月份可以适当加大关注。
3、股市 A、新华社：沪港通不是单纯利好 而是A股正向波动放大器 新华网上海8月11日电（记者桑彤）“我一直想投资腾讯、中国移动[0.06%]的股票，想了解通过沪港通的渠道能不能购买，怎么购买？”参加“沪港通投资实战论坛”的股民王先生问记者。作为业务启动的关键一步，8月11日沪港通开始进入测试阶段，机构、股民也全面进入备战状态。 分析人士认为，沪港通并不意味着对A股的单纯利好，而将是A股正向波动的“放大器” B、沪港通有望10月20日正式启动万亿资金候场 自昨日起，上交所启动港股通全天候测试。据了解，港股通本次技术测试将一直持续到9月30日，分为全天候测试、接入测试和全网测试三个阶段，8月16日、17日和23日、24日将进行港股通生产线实盘测试，此前均为模拟测试。 “上交所和港交所的沪港通测试将于9月30日完成，10月20日开通的话，完全没有技术障碍。开通后，预计海外投资者投资A股规模接近1万亿元。”知名财经评论员宋清辉昨日在接受《证券日报》记者采访时表示。 点评：股市自7月份第四个周一开始，走的堪称完美，第四周周一到7月底完成点位拉升，8月初进行震荡，等5日线，10日线，20日线都形成强势支撑，同时完成股指期货交割日过渡。8月份第三周周五（8.15）股指期货交割日，上证指数上扬20.27点，8月剩下的10个交易日突破的可能性很大。沪港通的意义在于吹响长牛号角，此消彼长，美消中长。若无战乱等极端事件，此次长牛无法限量，远不是几个知名券商所谓的2400,3000点就能打住。 大势、国运在我方这边，欧美几个大农村的组织架构，人口密度已经不能适应现代化（互联网）市场和行业的快速推进。人口大基数和密度高就意味着市场能够提供快速并且足够的产品反馈，就意味着更好的效率和更快的改进迭代速度。 我国科技的高速发展，自主知识产权的不断突破，是我国强盛的必要条件。但我国参与全球竞争，真正的核心竞争力是庞大的市场，这一点自鸦片战争以来都没有变过。 ＰＳ：谷歌等收购即时通讯软件公司，有人测算过，现阶段而言一个用户数据价值基本为４０美元。
4、互联网金融 A、上海市出台互联网金融支持政策 业内称落实需多方联动 继深圳、广州出台支持互联网金融产业发展的政策之后，上周四（8月7日），上海市政府公布了 《关于促进本市互联网金融产业健康发展的若干意见》（以下简称《意见》）。另据了解，武汉互联网金融产业发展《意见》13条也即将出台。上海版《意见》，重点落在政策支持、基础设施建设和风险防控方面，同时《意见》中提出建立上海市互联网金融产业发展联席会议制度。 B、P2P被判“非法集资”第一案 东方创投吸金1.26亿获刑 银监会即将出台P2P监管细则之际，深圳市罗湖区人民法院判处深圳市誉东方投资管理公司（下称“东方创投”）两位主要负责人“非法吸收公众存款罪”；经律师查询，国内近年尚无其他相关判例，该判例成为国内P2P被判“非法集资”的第一案。 东方创投是2013年6月成立于深圳的一家P2P平台，21世纪经济报道记者获悉的判决书（【2014】深罗法刑二初字第147号）显示，截至2013年10月31日，该平台吸收投资者资金共1.26亿，其中已兑付7471.96万，实际未归还投资人本金5250.32万。 点评：政府高层对互联网言论和金融的开放程度自１３年初起便让我颇感意外。可以不客气的说，未来“互联网工行”就在这些网络金融公司当中产生，可能是传统基因的商业银行华丽转身，也有可能是互联网基因的Ｐ２Ｐ企业业务扩展成为庞然大物。 互联网金融的好处很多，最主要的是有助于我国加速完成存贷款利率的市场化。单纯的宝类货币基金能够完成存款利率市场化，而Ｐ２Ｐ类则是完成了存贷利率市场化。 浅显的缺点也有不少（主要指Ｐ２Ｐ，而非宝类货币基金），表面上的是监管不当导致用户受骗，风险管理能力不佳导致行业整体形象较差。但是这些都是很容易客服的，不算什么大的问题，随着时间的推进，行业人才不断成长，监管、风险管控都会摸索出一条很好的途径。 比较麻烦的缺点也就是优点，就是利率市场化程度过高。暂时来看不利于宏观调控产业结构，比如ＰＳＬ工具，我自有资金２００万，本来我是全款买房的，但是因为Ｐ２Ｐ工具，我首付６０万，其余以６％的首套房贷优惠利率贷款１４０万。这样就减少了我手头１４０万资金的占用，我将这部分资金投入Ｐ２Ｐ互联网金融获取高额回报（远超６％的回报）。把上面这个过程简化下，就是我将ＰＳＬ支持首套房贷的货币投放１４０万，通过Ｐ２Ｐ平台，投放到其他领域获得高额回报，增加了其余领域的风险杠杆。 当然这种货币错配不是有了互联网金融以后才有。只是互联网金融会放大这种操作模式，量变引起质变。 短期来说，还没到担忧这些问题的时候，对互联网金融，地方或者中央政府怎么支持都不为过。但是随着交易量的放大，适当的监督、监管甚至高额税收都是有必要的。 ＰＳ：在计算能力够的时代，主要物资商品的生产，服务的提供随着市场化程度的不断提高，会无限接近计划经济状态。大数据的预判能够很好的反应未来，主要消费品计划生产收取低价，个性化消费个性化生产收取高价，这很有可能是未来市场经济的主要表现形式。当然作为个体是感受不到消费属于计划区域还是非计划区域，要感受估计也只能在价格波动上感受了。
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发表于 2014-8-18 16:11:10
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