本帖最后由 piyanan 于 2014-7-28 09:02 编辑
PS：周报是日报的整理和深化，更有利于展现信息的关联，新闻主要是日报的新闻。从宏观和产业的角度展开论述。 一周重要数据一览 中国 7月16日10:00分：第二季度GDP年率公布值为7.5%，高于前值和预期值7.4%； 7月16日10:00分：6月规模以上工业增加值年率公布值为9.2%，高于前值8.8%，高于预期值8.9%； 7月16日10:00分：1-6月城镇固定资产投资年率公布值为17.3%，高于前值和预期值17.2%； 7月16日10:00分：6月社会消费品零售总额年率公布值为12.4%，低于前值12.5%，与预期值12.4%持平；
欧盟 7月15日16:30分：英国6月零售物价指数年率公布值为2.6%，高于前值2.4%，高于预期值2.5%； 7月15日16:30分：英国6月CPI年率公布值为1.9%，高于前值1.5%，高于预期值1.6%； 7月16日16:30分：英国至5月三个月ILO失业率公布值为6.5%，低于前值6.6%，与预期值6.5%持平； 7月16日17:00分：欧元区5月未季调贸易帐公布值为154，与前值154持平，低于预期值165；
美国 7月15日20:30分：6月零售销售月率公布值为0.2%，低于前值0.5%，低于预期值0.6%； 7月15日20:30分：7月纽约联储制造业指数公布值为25.60，高于前值19.28，高于预期值17.00； 7月16日20:30分：6月PPI月率公布值为0.4%，高于前值-0.2%，高于预期值0.2%； 7月16日21:00分：5月国际资本净流入公布值为355亿美元，低于前值1209亿美元； 7月17日20:30分：6月新屋开工综述年化公布值为89.3万户，低于前值98.5万户； 7月17日20:30分：6月营建许可总数公布值为96.3万户，低于前值100.5万户； 7月17日20:30分：7月12日当周初请失业金人数公布值为30.2万，低于前值30.5万； 7月18日21:55分：7月密歇根大学消费者信心指数初值公布值为81.3，低于前值82.5，低于预期值83.0；
数据简评： 我国的GDP数据显示二季度经济改善，二季度7.5%的增速，上半年7.4%的增速，1-6月城镇固定资产投资增速在13年都是维持在20%左右，今年的数据都是在17%左右，13年虽然要求紧货币，但是定向工具做得不算好，相当部分资金都进入了房地产行业。今年央行资金全面定向发放，棚户区、高铁等又能来有效的控制固定资产增速平缓降低。经济形势看好，风险在于房地产链条式暴跌，导致地方债违约。 欧盟经济，英国持续向好，法国依旧处于困境。德国隐隐有下行趋势，但是可控。 美国数据经济持续向好，但是5月份外资净流入出现断崖式暴跌。等待美国2季度GDP数据。
1、货币政策 A、央行回应外汇占款缓增之忧 PSL等工具补缺基础货币投放 7月15日，中国人民银行调查统计司司长盛松成在央行内部吹风会上表示，从上半年金融数据看，贷款增长较快，信贷结构明显改善，“总体数量充裕、结构有所优化。”他说，下半年稳定的货币政策取向并没有改变。我国可能会多管齐下进行公开市场操作，央行在探索研究PSL（抵押补充贷款），这也是一种再贷款。而利率市场化“开弓没有回头箭”，此过程中需要多种手段来调控利率，其中之一即PSL。 B、万亿PSL注资国开行发力棚改 央行资产负债表未同步扩张 7月21日，21世纪经济报道记者从接近监管层以及国开行的多位知情人士处了解到，央行确实对国开行进行了注资，采用一种全新的货币投放方式——PSL（Pledged Supplementary Lending），即抵押补充贷款。抵押补充贷款（PSL）与再贷款十分相似，其主要区别在于PSL需要抵押物，而再贷款主要是信用贷款。据国开行内部人士透露，本次国开行的抵押物主要来源于国开行持有的债券，并少部分运用了国开行自有的其他资产。21世纪经济报道的记者获悉，本次PSL主要用于国开银所支持的棚户区改造项目。根据国信证券研究报告，与再贷款相比，PSL的运作模式中包含两个关键变量：折价率和PSL基准利率。折价率由抵押资产的资质决定，用来确定贷款的总量；而基准利率则决定了贷款的价格，即所要支付的利息。
完全符合上周周报的预期，PSL工具如此迅速的推出。回顾下，央行PSL工具首次是6月中下旬放出消息，在定向降准初见成效后，立刻酝酿和推行，一出手就是1万亿，力度和速度可见一般。 PSL中的两个变量，折价率和PSL基准利率。好像和正常贷款的抵押物估值和贷款利率没什么两样，但是折价率和PSL基准利率的高低是央行决定的。央行并非商业银行，不具有逐利性。所以央行可以对你三农相关产业、首套房折价率可能是百分95，PSL基准利率极低；但是对于三套房购买，抵押物的折价率可能是百分之50以下，该类贷款PSL基准利率可能极高。 总结下，PSL工具的推出意义有三：①全面大范围定向货币投放工具，利于调整产业；②打造稳定的中期利率；③此工具一出，即便地产和地方债的小范围爆发，该工具都能迅速注入资金，为改革起到了充分的缓冲和润滑作用。 自此，面对任何金融风险，我国都已经立于不败之地。 PS：对于PSL不理解的建议看笔者在6.25日PSL工具解读一文。
2、股市 A、李小加称沪港通9月将大规模演练 中国人民币资本项下互联互通之重要事件“沪港通”，正在各方重点关注下开展筹备期工作。香港交易及结算所有限公司（下称“港交所”）行政总裁李小加7月14日表示，沪港通准备工作进度良好，券商将分阶段参加。他并再次明确，沪港两市交易所将于9月举行大规模演练。 B、沪港通配套规则将发 受益股关注度上升 证监会发言人张晓军上周五下午（7月18日）通报了详细进展，即配套政策文件和业务规则已基本制定完成，将于近期陆续发布实施。根据总体进度安排，计划分别于8月底、9月中旬进行两次全网测试。全网测试后，沪港通技术系统准备工作将基本就绪。A股两类公司有望受益于沪港通计划，一是海外市场稀缺的白酒、中药行业低市盈率标的；二是与港股相比估值便宜的行业，主要包括银行、证券、保险、基建行业。 C、沪港通之深远意义 沪股通总额度为3,000亿元，每日额度为130亿元；港股通总额度为2,500亿元，每日额度为105亿元。双方可根据试点情况对投资额度进行调整。试点初期，沪股通的股票范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成份股，以及上海证券交易所上市的A＋H股公司股票。
以前外资要投资我国股市，合法渠道只有QFII，还有很多的相关法律掣肘，额度申请麻烦，往往都是大型机构，财富主权基金，门槛极高，难以吸引个人玩家。沪港通门槛低至50万元，有利于投资者的充分参与，帮助我国股市迅速成熟与国家接轨。 沪港通意义非常深远，该工具已经规定了额度，但是额度可以调整，这是作为试点工具应该有的灵活度。随着我国股市池子越搭越大，需要积累引导外资流入股市的经验。关于沪港通，本人会出单章，最迟在本周四发出。
3、国际金融 A、葡萄牙电信确认ESI银行已经债务违约 北京时间7月16日晚间消息，葡萄牙电信公司当地时间7月16日确认其没有收到葡萄牙银行机构Espírito Santo International SA所应偿还的8.47亿欧元（约合11.5亿美元）资金。与此同时，巴西通信运营商Oi SA同Espírito Santo International SA之间的合并计划也因为后者出现债务违约而不得不重新进行考虑。葡萄牙电信公司在一份新闻稿中表示：“葡萄牙电信公司将同Oi SA合作针对Rioforte投资公司保留包括法律诉讼在内的一切行动的权利，此举也是为了保证Rioforte投资公司能够完全履行其偿债义务。” B、马航事件引全球投资者避险操作：日圆大涨 金价飙升 黄金市场：在马来西亚客机被击落的消息发布后，国际金价在大约40分钟的时间内急升20美元，标普500指数扩大跌幅。投资者常会在政治或经济动荡情况下购买黄金作为对冲，他们认为黄金比其他资产保值。外汇市场：卢布创下去年6月来最大单日跌幅，美元兑卢布大涨1.8%；欧元兑日圆一度跌至2月初来最低的136.93日圆，纽约尾盘报136.87日圆，跌0.40%；南非兰特兑美元回吐南非央行升息后录得的升幅。欧洲股市：欧洲股市全线大跌。周四泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数收挫1%，报1363.19点。 C、5月国际资本净流入公布值为355亿美元，低于前值1209亿美元。
为什么把上面几则新闻放在一起，对美股有兴趣的可以看下本人在7.18号写的关于规避美股风险一文（http://blog.sina.com.cn/s/blog_9e09a14a0102uxvo.html）。对于马航事件，我不能说老美单纯只是为了驱赶资本回流美国就做出如此丧心病狂的事情，但是肯定是一石多鸟中的一鸟。道琼斯指数已经跨上17000点，在高位震荡的过程中必然会有海外资金来接盘。随着加息承诺时间的临近，本阶段出牌不断，瑞信、法巴、葡银对金融业造成恐慌，而马航事件如果能够造成俄欧的事实对抗，无非又是老瓶装新酒，又在玩弄离岸平衡。如果俄欧对峙无法被充分引爆，我们有理由相信老美必然有余力又会在中国周边，越南菲律宾日本重新搞事。当然欧亚大陆两头开花，战火纷飞是最利于老美大发战争财，并且吸引欧亚大陆的人才、资本和科技流向美国，完成又一次突飞猛进。
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发表于 2014-7-22 16:29:35
