张敬伟：中国经济“期中考”过了及格线

大参考

　　国家统计局16日给出了中国经济期中考的成绩单。初步核算，上半年国内生产总值269044亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%，分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%。从环比看，二季度国内生产总值增长2.0%。

　　这些数据基本符合国内外市场的预期，显示上半年国民经济运行缓中趋稳。当中国经济第一季度出现7.4%的增长率时，内外市场一片焦虑质疑。毕竟这创了18个月来的最低水平。

　　面对国内不安和海外新一波的唱衰中国经济杂音，决策面给出了容忍7%左右的增长速度，并认为中国经济进入了增长“新常态”。当然，也可说中国经济进入“中高速”增长的轨道。

　　这些来自高层的宣示，可概括为六个字：调结构、稳增长。六字的顺序，不同人士亦可由不同的解读，但给人最深刻的印象是，调结构成为上半年的政策主调。

　　内涵有四：一是财政政策维持积极，货币政策抱持稳健，对于过剩产能和楼市，不再大幅投资以刺激经济，即不再花钱买增长。二是金融改革有序开展，汇率、利率改革初步启动，强化银行自律和风险意识，尤其是斩断了和地方政府与企业主体间，由信贷、信托连接的利益关系纽带。影子银行和地方债务的风险，从舆论关注到政策面关切，日常监管和常轨考核的力度在加大。金融改革呈现出去除惯性、重视风险、强化竞争、融入全球和规则化生存的特点。三是扭转地方政府的政绩观和发展观。土地财政被压缩，政府借贷渠道被阻滞，涵养地方政府的债权债务意识，阻断烧钱求政绩的功利心态。四是稳增长有新途径，货币政策面坚持定向降准“微刺激”，流动性释放“好钢用在刀刃上”，降低三农和小微企业的融资成本，支持实体经济增长；财政投入一改既往各地不透明又全面开花的地方融资平台借款，改由中央财政直接支出，投放重点为铁路建设和民生工程。

　　调结构，是对市场的调节，也是对社会治理的“调养”与地方执政与执行能力的提升。当然，也是对金融体系进行的集中“整治”--使其适应真正的市场化竞争和全球化考验。所以，银行不再差钱，即使是在开放的互联网金融倒逼之下，而且银行信贷也越发符合政策面的节奏，在资金投放上更为理性节制。相比之下，各地政府则是前所未有的焦虑---忧楼市不景气，更忧土地财政难以为继，地方政府不仅差钱而且面临以往积累的地方债重负。不得已，则能一再试探取消限购松绑楼市之策。

　　让地方执行感觉到调结构传导而来的压力，并促其直面既往发展积累的矛盾，在自我减负中适应中央调结构的结构，培养新的健康的发展观和政绩观，正是中央调结构的目的。

　　零星的信托违约和房地产商资本链短和跑路，都是市场配置下，地方政府、金融机构和企业主体应该付出的代价，也是调结构带来的必然结果。

　　社会与经济治理结构不健康，市场就失序紊乱，公共权力、金融机构和企业主体，就很容易形成畸形的利益集团。在此基础上的经济发展越快，导致的社会矛盾越发结构性难解。

　　从上半年的成绩单看，调结构的努力，基本达成目标。即中国经济不再追求“高分低能”的发展，而实现了去杠杆的健康增长。就产业结构言，上半年第三产业占GDP的比重超过第二产业；二是需求结构上，内需成为经济增长的主引擎；三是居民收入增速跑过财政收入增速；四是中西部地区经济增速加速，有助于缩小地区差距；五是体现在生态文明上，不仅体现在民众意识提升，还彰显在经济增长的节能减排指标上。

　　机构优化的7.4%的增长率，不仅跨入了决策面设定的“及格线”，而且也给全年经济增长7.5%的目标打下了基础。

　　当各地都适应了“中高速”增长的“新常态”，下半年中国经济的主题依然是：结构要调，增长要稳。