皮海洲：海联讯大股东主动担责的醉翁之意

大参考

　　日前，海联讯四位大股东章锋先生、孔飙先生、邢文飚先生、杨德广先生主动承担海联讯上市造假成本一事，在市场上备受关注，甚至成为一种“美谈”，仿佛让市场看到了上市公司与大股东们的“良心”。

　　由大股东来主动承担造假成本 这在国内资本市场尚属首例。根据4月30日海联讯发布的公司四位大股东“.关于《2013 年年度报告》有关事项的声明”，四位大股东不仅就公司《2013 年年度报告》所披露的财务数据更正及调整事项，向公司全体投资者表示最诚挚的歉意；同时承诺将依法主动赔偿投资者因此受到的损失，并通过适时增持股票以及现金补偿应收账款等措施，保护中小投资者利益。也正因如此，四位大股东之举在市场上还是赢得了部分投资者的称颂，5月5日海联讯股票逆势涨停，在一定程度上也代表了部分投资者对四位大股东主动担责之举的认同。

　　海联讯作为2011年11月份上市的公司，该公司于2013年3月21日即收到证监会的立案调查通知书。因公司涉嫌违反证券法律法规，根据《证券法》有关规定，证监会决定对公司进行立案调查。随后，海联讯自承存在调节利润及虚假冲减应收账款等财务造假行为。该公司造假上市事宜因此浮出水面。而在4月30日的公告中，海联讯对公司2010年—2012年的财务数据做了进一步调整：1、调减2010年营业收入及应收账款375万元，调减净利润359万元；2、调减2011年营业收入及应收账款2204万元，调减净利润2078万元；3、调减2012年净利润340万元。因此，尽管目前证监会的相关调查结论还没有正式发布，但该公司造假上市的性质可以说是铁证如山。

　　正是基于海联讯造假上市的事实，因此，尽管公司大股东能够主动站出来承担造假成本，这种做法在一定程度上值得肯定。但大股东的这种做法更是一种“醉翁之意”。是希望能够通过主动担责来争取证监会对海联讯造假上市事件的从宽发落，至少争取能够保住海联讯的上市资格。毕竟造假上市作为中国股市的大毒瘤，已在中国股市引起人神共愤，对造假上市公司的重处，已成为中国股市的人心所向。让造假者直接退市，已成为中国股市广大投资者的共同心声。

　　基于这样一种状况，保住海联讯上市资格，就是海联讯大股东们的最大心愿。只要保住了海联讯的上市资格，也就保住了公司大股东们的切身利益。毕竟上述四大股东共计持有海联讯64.15%的股份，海联讯能否保住上市资格，对于四位大股东来说这其中的利益关系非同小可。也正因如此，四位大股东主动为海联讯造假上市承担相应的赔偿责任，这是值得的，这可以说是丢卒保车的选择。

　　而且对于四位大股东来说，只要保住了海联讯的上市资格，主动赔偿的金额是相对有限的。毕竟目前海联讯的股价并不算低，投资者即便有损失，损失相对也是有限的。相反，如果是让海联讯直接退市，那么投资者所蒙受的损失将是巨大的，上市公司以及四位大股东的赔偿金额也就要急剧增加了。因此，即便从赔偿投资者的角度来说，只要能保住海联讯的上市资格，对投资者损失的赔偿也是最小的。

　　当然，这只是海联讯与四位大股东的一厢情愿。海联讯与四位大股东的美梦能否成真，关键还要看证监会最终作出怎样的处罚决定。这对于证监会来说无疑是一个严峻的考验。如果就此遂了海联讯与四位大股东的心愿，那么这就意味着证监会对造假上市的包容与纵容，股市造假上市之风仍将蔓延下去。相反，如果证监会能不为海联讯四位大股东的承诺所动，严惩海联讯的造假上市行为，真正做到对造假上市“零容忍”，让造假上市者直接退市，那么造假上市之风就可以在A股市场得以抑制，投资者也会因此看到中国股市的希望所在。这才是从根本上保护中小投资者权益的举措。

　　就海联讯的四位大股东来说不是要承担海联讯造假上市的成本吗？那么就请回购海联讯发行在外的全部流通A股股票，然后就此宣布海联讯退市。这才是四位大股东主动承担海联讯造假上市成本的最正确的做法。四位大股东既然有意保护中小投资者利益，那就不妨选择这种最有效的保护中小投资者利益的方式。否则，四位大股东的所谓主动承担责任无非就是一种“醉翁之意”而已。