陈思进：金价上涨不过是“死猫反弹”

大参考

　　#金价会大涨吗#金价才连涨几天，金价将大涨的声音又出来了。人啊，在金钱上，真是记忆力极差！去年刚过，金价如何从1600多，进二步退三步地跌下来的过程，怎么又开始忘却了。只能再提醒一下：黄金是华尔街的最佳炒作工具之一；全球经济基本面并没有实质性的变化，金价依然在熊市中，大涨的概率极低。

　　#金价的死猫反弹#　前两天还介绍了金融市场的著名术语“Deadcatbounce”（熊市中的死猫反弹），金价目前的状态就是典型的死猫反弹。去年，黄金的流向就很清楚了：欧美抛售，中国买入。今年将延续这个状态。如果一涨就兴奋，一涨就进场买入的话，那就只能在相对的熊市高位买入，和“中国大妈”一样！

金价上涨不过是“死猫反弹”

——2014年金价将多空交战

文/陈思进

　　2月11日，新任美联储主席耶伦就美国经济前景在国会作证（这是她就任美联储主席以来的第一次作证），她表示美国劳动力市场尚未完全复苏，失业率依然太高；不过，近期全球金融市场的动荡，应不会给美国经济前景施加显著的风险；如果未来的经济数据显著向好，或将进一步缩减资产购买规模（也就是逐步退出QE3），但是暂时还不会上调利率。

　　鉴于耶伦所描绘的乐观经济前景，刺激了投资者对风险的偏好，第二天（星期三）美国股市立刻反弹，而黄金则小幅走低，2月份黄金期货每盎司下跌了2.9美元。

　　如果美联储按计划继续不断地缩减QE3的话，若仅从这个角度来看，因为看似货币收紧，未来几个月金价则很可能继续回落；而且，我之前说过了，因为对于投资者来说，只要利率不上调，股市将持续繁荣，相对而言，黄金便失去了避风港的作用。

　　从更广阔的全球市场来看，美元指数降至了两周来的低点，而欧洲股市却大幅上涨，来自中国乐观的贸易数据促使亚洲市场反弹。

　　今年年初，因担忧中国经济增长放缓，引发了新兴市场的恐慌，黄金上涨了约7%。但整个2013年金价下降了28%，结束了12年的黄金牛市。从长线来看，金价已进入了漫漫的熊市。

　　近来，对金价走势预测真可谓众说纷纭。

　　高盛认为金价将跌至每盎司1180美元；瑞信则预测今年金价可能跌至1000美元一盎司。最为极端的预测好似南北两极：有金融机构预测金价将会回升到1400美元一盎司以上、甚至上达每盎司1500美元；但也有金融机构预测今年金价将跌至每盎司750美元！

　　而全球最大的黄金公司巴里克（Barrick）公司则调低了黄金价格。巴里克的CEO告知投资者，今年将以每盎司1100美元来计算未开采的黄金，相比去年的1500美元一盎司，降幅高达27%。这也意味着，巴里克公司目前库存的1亿4千万盎司黄金，其价值被减去了超过10%。

　　值得注意的是，耶伦还指出，针对美国令人失望的就业问题，国会应当考虑推出振兴就业市场复苏的措施；而且还有来自新兴市场的金融危机的可能，将伤及美国跨国公司的利润，也会阻止美国失业率的下降。

　　特别对于美国的财政问题，耶伦则表示长期的预算赤字，可能会以不可持续的速度增加，会对经济产生负面影响。虽然QE3将渐渐地退出，美联储的宽松政策却仍然存在，耶伦更表示缩减QE并非预设性，如果美国经济前景恶化——失业率降至加息门槛6.5%之后的相当一段时期内，维持0-0.25%的超低利率政策不变，还可能继续追加购债。

　　总体言论，耶伦的言论大致都在市场的预期中，符合美联储近期的货币政策，她的讲话还是略偏鸽派的，这些是利好黄金的。

　　因此，今年金价将多空交战，各种力量、各种因素将互相抵消，预计2014年的平均金价将在每盎司1200美元至1300美元一盎司之间，而且上下起伏的幅度会很大。

　　不过，无论如何，金价将会依然在熊市之中！