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龙之声经济观察第五期

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发表于 2014-1-24 13:26:04 | 显示全部楼层 |阅读模式
龙之声经济观察
第五期 2014 01 23

中国部分

增长态势:

先看一组重要的数据:
   
1、2014年1月1日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数显示,2013年12月中国制造业PMI为51.0%,比上月回落0.4个百分点。12月份官方非制造业采购经理人指数(PMI)从11月份的56.0降至54.6。
  
2、国家统计局数据:中国1-12月发电量52451亿千瓦时,同比增长7.6%。中国2013年1-12月城镇固定资产投资年率增长19.6%,市场预期为增长19.8%,前值增长19.9%。   
3、全年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长9.7%。其中粗钢增长7.5%,钢材增长11.4%,水泥增长9.6%,平板玻璃增长11.2%,十种有色金属增长9.9%,焦炭增长8.1%等。全国规模以上工业企业实现利润比上年同期增长13.2%。
   
4、全年固定资产投资(不含农户)比上年实际增长19.2%。
   
5、全年房地产开发企业土地购置面积比上年增长8.8%。12月末,全国商品房待售面积同比增长35.2%。
   
6、全年进出口总额比上年增长7.6%,其中,出口增长7.9%,进口增长7.3%。
   
7、全年城镇居民人均总收入29547元。其中可支配收入26955元,扣除价格因素实际增长7.0%。全年农村居民人均纯收入8896元,扣除价格因素实际增长9.3%。
   
观察员认为,12月制造业生产增速放缓幅度不小,但目前看总体上趋势尚未改变。从制造业PMI各个分项指数来看,制造业市场需求继续呈平稳扩张态势。企业采购活动仍较为活跃,市场较平稳。考虑到受西方传统假日部分需求提前释放和我国“春节”临近等因素的叠加影响,12月PMI回落带有一定季节性因素。但结合11月份固定资产投资数据增幅放缓这一情况,制造业增长动力未来逐步减弱的可能较大,情势究竟如何发展还有待进一步观察。流动性吃紧是造成这种局面的主要因素之一,因为流动性紧缺通常会最先影响到中小型制造企业。市场利率也将持续上升,会推高企业融资成本。预计2014年国内信贷环境不会很快好转,经济增速继续回落的风险较大。
   
非制造业PMI涵盖包括零售、航空、软件、房地产及建筑业在内的服务业。12月的数据显示,服务业和建筑业增速均明显下降,业务活动预期大幅下降。趋势令人担心。
   
我国2013年的出口增速令人失望。欧美市场需求复苏缓慢是一大原因。另外,由于人民币兑美元的持续升值导致中国出口商品在全球市场的价格上升,再加上薪资上涨及其他成本攀升,2014年中国出口企业可能还会面临更多问题。据计算,2010年6月至2013年11月期间,人民币兑美元实际升值幅度(即考虑到通胀因素)为18.5%,而人民币兑一些亚洲货币(特别是去年大幅下跌的印尼盾和印度卢比)的涨幅则更大。这直接导致了我国出口商品价格竞争力的下降。
   
海关总署发言人郑跃声承认人民币升值对中国企业来说是个严峻的问题。他引述一份政府调查的结果说,现在有将近60%的企业认为,汇率成本的增加对我们产品的出口综合成本的上升有决定性作用。对国内的企业来讲,应该要积极转变外贸发展的方式,不断提高产品的附加值。
   
全年来看,在内外各种不利因素的共同作用下,GDP增幅放缓在预计之中,然而放缓的幅度已足够温和。不过调结构、抑制过剩产能看起来任重道远。钢铁、水泥等数个行业依然存在较大的惯性增长。
   
所幸是政府层面已经迅速行动起来。去年11月24日,河北省在唐山、邯郸、承德三地集中拆除了8家钢铁企业高炉10座、转炉16座,共减少炼铁产能456万吨、炼钢产能680万吨,打响了河北化解过剩产能的“第一枪”。 河北省省长张庆伟立下军令状:钢铁、水泥、玻璃不能再新增一吨产能,新增一吨,党政同责,就地免职,必须执行。倘若各地各级政府都充分发挥地区主导作用,我们的各项经济政策目标有望实现。
   
房地产方面的数据显示了该行业面临的拐点已渐渐出现。一方面房地产企业拿地的积极性已然下降,另一方面待售面积的大幅增加势必会给未来的销售价格带来沉重的压力。
   
收入方面的情况不理想。2013年城镇居民人均可支配收入实际增幅低于2012年的9.6%,并再次落后于GDP增长。这是必须要引起重视的。人民的收入水平增加相对落后的情况下,要依靠内需来拉动经济、实现稳定增长是不能现实的。
   
总体而言,2013年是艰难的一年。而2014年中国的经济增长之路还会是荆棘遍布,增速有进一步放缓的可能,还有一大堆的问题需要逐步解决。但我们有信心看到中国经济发展的步子越走越稳。


粮食问题
   
1、国土资源部在12月30日发布的一份报告中称,污染以及城镇化和工业化带来的其它影响继续让中国耕地面积大量流失。中国2.5%的土地可能受到重金属和其它污染物的严重污染而无法种植,而中重度污染的耕地大体在5,000万亩左右。与此同时数据还显示,受污染、城镇化和其他因素影响,截至2009年的三年中,中国的耕地面积减少了0.2%。
   
这是1996年以来政府首次公布土地状况。这种趋势令人担忧,耕地保护形势仍十分严峻。近年来国内耕地面积减少,目前不到全球人均耕地面积的一半。况且在我国,将近四分之一的耕地位于被看作是不适宜耕地的区域,如山坡地带。为了维护粮食安全,政府设置了最低18亿亩的耕地面积“红线”。近年来,土地短缺已成为影响中国对外政策的一个因素。无论是政府支持的海外耕地购买、海外农业企业集团投资,还是进口美国玉米等外国农产品,无不反映了土地短缺的影响。
   
与空气和水污染相比,土地污染问题得到的关注较少。由于空气和水污染问题得到多方面报道,公众对于相关问题的了解越来越多。而土地污染的原因同样出自工业化,污染会对粮食质量和农民健康造成影响。今年5月的一次政府检测显示,广东南部市场上出售一些大米含有重金属镉。
   
中国的耕地面积仅占世界总面积的约10%,却要养活全球大约20%的人口,且人口规模还在膨胀,因此我们所处的形势非常严峻。必须坚持最严格的耕地保护制度和最严格的节约用地制度,必须坚守耕地红线和粮食底线,确保实有耕地数量基本稳定。国土资源部发布这一数据,本身也表明了政府认真对待的重视态度。
   
2、中国国家质量监督检验检疫总局发布公告称,上海检验检疫局2013年12月已拒收部分产自美国的玉米酒糟粕,因在其中检出转基因品系MIR162。国家质量监督检验检疫总局已要求所有地方检验检疫局检查每批次的进口饲料,看是否含有未经中国批准的转基因成分,包括MIR162;一经发现,该批货物将被退运或销毁处理。
   
我国明显加强了在国内口岸对农产品的检查,以切断对未经批准的转基因作物的进口。自2013年11月份以来,我国已拒收超过66.5万吨的美国玉米,同样是因为在这些玉米中发现了MIR162。MIR162是一种抗虫害转基因成分,由瑞士生物科技公司研发,目前已获得美国、日本和欧洲的许可,但尚未获得中国批准。中国农业部曾表示,中国正在开展玉米转基因成分的安全评估。中国对转基因作物并不是采取完全拒绝的态度。农业部8月份已批准今夏从阿根廷进口60,000吨转基因饲料玉米。观察员认为,在风险未知的情况下,对转基因农作物采取审慎的态度是必要的。


金融形势
   
1,中国银行间市场短期拆借利率又升至令人担忧的水平,重现了去年6月份“钱荒”时的景象。虽然央行出手平息市场,但基准7天期回购利率最高曾上冲至9.8%,平均利率达到了8.94%。
   
通常我国各银行在季度末会缺少资金,而在年底为满足最低存款准备金要求的时候,资金缺乏的情况更甚。不过,近几次银行业短缺资金的情况比过去几年都要严重。
   
决意改革的央行为了杜绝银行业中的危险信贷行为,已变得不那么大方。央行采取的抑制流动性的措施,很可能是因为担心小银行会过于依赖通过短期的同业拆借获得融资,因此加以约束。不过央行在资金短缺变得严重时也不会坐视。自去年12月5日以来,央行一直未通过例行公开市场操作投放资金,但在一月突然采取行动,连续三天通过一项特殊安排向市场总计投放了逾人民币3000亿元的资金,并通过微博透露了投放资金的情况。这种做法较以往讳莫如深的做法有了极大的改变,意图在增强市场信心。
   
中国金融体系的复杂性日渐增大,这加大了央行的调控难度。市场上很多的利率自发形成,没有遵守央行发布的水平。影子银行业机构的活动令新增信贷规模变得难以估量。银行们纷纷想办法绕过贷款限制,又时不时地在票据到期时陷入资金短缺。在去年6月份“钱荒”期间曾有传言称,银行间市场有银行没有及时还款。这种传言得到了证实,光大银行在香港IPO的招股说明书中披露,6月份的一天该行两家分行未能向中国银行间市场中的其他金融机构偿还到期的人民币65亿元短期贷款,不过全部资金已于次日还清。
   
据央行最近发布的信息,目前银行体系的超额准备金超过了人民币1.5万亿元。这说明,如果银行愿意向外拆借资金,资金是充足够用的。市场目前存在的担忧有些过度了。

2、1月3日,证监会在其官方微博“证监会发布”上表示,将进一步规范互联网金融。其官方微博指出,近期市场上在互联网基金宣传推荐中出现片面强调货币市场经济产品高收益,而风险揭示不足、将其他营销活动收益混同宣传为基金产品收益等违规情形,已采取相应措施进行规范。同时强调,关注到部分互联网机构在其理财平台业务推广中,存在投资人收益构成表述不清、混淆概念误导宣传等不合规现象,部分业务已具金融产品属性。对其中涉及非法证券获得,将依法打击。
   
互联网金融在我国是一个很有潜力的新事物。但出现之初却因监管不到位而出现不少不合规的事。
   
去年10月下旬,百度在线网络技术公司与华夏基金公司共同推出一款叫“百发”的理财计划,推出的一大卖点就是明确提出目标年化收益率8%;后证监会回应:该理财计划目标年化收益率8%,不符合相关法律法规的要求,将对其合规性予以核查。
   
百度之后,网易公司也加入进来,高调大打“擦边球”,宣传“产品收益6%+网易加送5%”的高收益率理财计划引发投资人疯狂抢购。该理财计划挂钩的是本土公募基金汇添富基金公司旗下的一款货币基金产品,网易还将额外对购买者补贴5%的收益,并连续补贴3个月。
   
数米基金则因为类似问题遭到了处罚。近期浙江证监局表示,数米基金通过公司网站等渠道发布的宣传资料中存在“最高可享8.8%年化收益”等不当用语,根据《证券投资基金销售管理办法》相关规定,责令数米公司限期改正。
   
我国的金融业确实需要创新思路图发展,坚持市场化改革的道路是正确的,但创新过程中应自觉遵守相关法规。现在政策面上也积极支持各类符合条件的机构和个人参与基金行业,并推动基金管理公司加快向现代财富管理机构转型,支持包括基金管理公司在内的符合条件的财富管理机构发行上市。互联网金融是一种创新的金融模式,符合现代人便捷理财和消费的需求,即便从目前看起来,已具有相当的市场,日后的发展潜力会很大。
   
3、几个月来,国内银行进行资产冲销及通过首次公开募股(IPO)筹集资本的情况层出不穷:
   
哈尔滨银行准备1月份就10亿美元的香港IPO提出申请,并可能于今年二季度上市。预计广发银行、上海银行也将在未来几个月进行香港IPO。
   
天津银行在当地的一家交易所把150多笔贷款挂牌出售。并表示将继续通过回收、冲销、剥离及其他方式消化不良贷款。
   
中信银行正在采取非常规措施,寻求股东批准核销约9亿美元的不良贷款,理由是不良贷款规模大幅增加。该行表示希望将2013年度不良资产核销额度提高逾两倍,至人民币52亿元。

国内商业银行正在为应对不良贷款和防止坏账增加而采取行动。
   
观察员查阅了相关数据:截至2013年9月底,我国银行业的不良贷款额为人民币5,636亿元,较两年前的最低水平增加了38%。陷入产能过剩的主要行业以及地方政府都难以偿还所借入的项目建设贷款,是商业银行遇到麻烦的主要原因,并且导致银行的资产质量有继续恶化的趋势。
   
不良贷款清理成本将会带来很大的经济负担,要是经济增长持续放缓,这种负担还可能加重。不良资产核销也会带来很高的成本,会导致银行的贷款损失拨备减少,甚至侵蚀资本金。据估算,未来五年内国内商业银行需要补充约19500亿元的资本金。
   
为了避免情况恶化,银行看来开始提前清理乱局。一些处理不良资产的新途径也纷纷启用,包括在交易所挂牌转让、建立省级坏账银行,以及允许银行发行混合型证券补充资本金。除了上市,银行可以通过不少场外交易市场寻找买家,接手其贷款违约客户的抵押物以及其他希望剥离的不良贷款。去年2月,财政部和银监会批准各省设立一个坏账银行,专门用于接手威胁到银行贷款投放能力的不良贷款。目前,江苏已经设立了坏账银行,浙江和上海也有此计划。
   
另外,一些资产交易所开始为商业银行提供为不良贷款找到买家的服务。它们和银行一起宣传并拍卖银行希望转让的不良资产。目前全国约有20个交易所交易不良贷款,也取得了很好的成绩。比如自去年9月以来,农业银行有逾人民币200亿元的贷款在各地的交易所挂牌出售。由于不良债务在我国不是一个主要资产类别,因此在清理过程中存在着潜在的制约因素,即买家在为不良债务定价及应对不良债务方面缺乏经验。这限制了买家的积极性,也限制了买家的数量和质量。不过即便如此,不良债务出售依然是一种有效的整理手段。
   
资本市场
   
A股自12月底以来继续低迷的表现。上证指数未能守住2070-2080的支撑带,在金融板块的带领下选择了向下破位,并以较大的角度继续杀跌,进入了下方的一个新区间。如前文所述,基本面看淡的情况下,金融板块大幅下挫也是情理之中。而房地产板块亦是受基本面影响。央行调控的目的之一就是不让更多资金流入这个行业,以防再度催生泡沫。因此近期房地产股的空头趋势依旧没有改观。
   
截至观察员写稿时,指数正在2000点附近徘徊。观察员反复说,目前这两个月是A股能否形成牛市趋势的关键期。时间已经到了1月中旬,机会正在慢慢流逝。短线来看,大盘杀跌的动能已经消耗很多,在2000点附近暂时企稳的概率较大;投资者可以注意把握机会,做好一波反弹行情;时间上,预计行情会延续到2月份。上方2070-2080一带转为强压带,弱势格局下难以突破,应引起重视。若能强力打穿并上行,那么反弹的空间将扩展到2150-2160一带。
   
国际部分
   
美国
   
贫富差距
   
1月17日《参考消息》报道,7名诺贝尔经济学奖获得者和8名美国经济学会前会长联名敦促国会将最低时薪从当前的7.25美元增加到10.1美元。
   
美国税收数据显示,2012年1%最富有的美国人的收入占美国总收入的19.3%。过去一个世纪仅有1928年高于这一比例,达到19.6%。而且,这是在平均收入停滞的情况下发生的。据美国商务部数据,2012年经通胀调整的美国家庭收入中值较2002年减少了6%。与此同时,美国联邦储备委员会数据显示,2010年,10%最富有的家庭财富中值是所有美国家庭财富中值的24倍多,创下历史纪录。
   
之前有研究表明,当收入差距最小时,发达经济体的表现最好。如果人们认为不公平,他们参与经济的意愿就会降低,从而导致增长无法实现。美国当前的收入和财富差距,已经降低了美国的生产率,其影响已经扩大到足以威胁经济增长形势的地步。同时,民众对贫富差距的愤怒情绪也势必会催生危险的政治紧张局势。
   
目前美国基尼系数同样处在有纪录以来的高位。
   
另外,贫富差距扩大也会导致金融动荡。印度央行行长曾推断,本世纪初的信贷泡沫是由贫富差距产生的,是收入停滞导致了中低收入家庭过度借贷度日。而大范围的还贷能力不佳极易引起金融动荡。数年前的金融危机已经证实了
   
观察员清楚的记得,08年次贷危机爆发后,美国政府不得不对金融机构进行了大手笔的救助,这引发了大量的抗议,包括著名的“占领华尔街运动”。很显然,金融掠食者在数十年无所顾忌地大肆敛财的过程中,不仅动摇了美利坚这个国家的产业经济基础,也势必动摇了国家的政治稳定基础。如果美国资本不做大幅度的调整或转向,美国经济就无法从泥潭中出蹄;而导致的贫富差距拉大,就业率长期低落,必定会恶化国家政治生态,激化国内政治斗争。若再考虑到各州差异甚大的财政情况,真不知道松散的联邦制以后究竟如何来稳定这个国家。
   
银行业洗牌  
   
受经济低迷、持续低利率以及监管加强等因素的打击,美国的银行数量已降至大萧条以来的最低水平。数据显示,第三季度全美加入联邦存款保险体系的银行机构的数量已降至6,891家。这一数据降至7,000家以下,为1934年美国联邦监管机构开始跟踪该数据以来的首次。银行数量最多时曾达到18,000家,本次数量下降几乎全是因为资产规模不到1亿美元的小银行退出所致。而另一方面,整体的银行存款和资产规模却在增长。
   
银行数量下降是一种警告。在美国银行业中占绝大多数的小型银行对经济而言非常重要,因为这类银行更有可能向小企业提供贷款。大型银行往往会使用他们的模型和演算法对贷款申请人进行评估,如果申请人不符合他们苛刻的要求,就无法获得贷款。
   
这一现象对于分析当下美国复苏情况很有帮助。在观察员看来,小银行的减少既是美国微小企业生存状况恶化的原因,也是结果。综合来看,至少可以说明美国的经济活性在降低。美国的复苏,可能并没有宣传的那么好。度过了国内纷争激烈的2013年,美国在2014年发布的数据很有可能向真相略微回归些,我们会见到更多类似于1月10公布的非农就业数据那样,糟糕的令人吃惊的东西。
   
另一个更为重要的解读,是美国的金融寡头又一次乘着危机提高了行业的集中度,增强了话语权。历史上每一次大金融危机发生时,银行寡头们都是乘机采取各种办法消灭进入这个领域的小股力量,防止其做大而分食利润。这次当然也不例外。他们的手法其实很简单:调低利率。随着最近几年美国利率水平的下降,整个银行业的净利息收益率也在下降,而其中小银行的净利息收益率降幅更是大于其他银行。因为小银行传统的放贷和吸储经营模式对利息收益的依赖更大。所以,等危机过去后,寡头们已经满意地再度提高了垄断程度,为接下来的盛宴优雅地举起了刀叉。
   
欧洲
   
增长态势
   
数据公司表示,欧元区制造业扩张受到了区内制造业普遍增长的提振,新订单指数创下了两年半高点。数据显示,欧元区2013年12月份制造业采购经理人指数(PMI)终值升至52.7,高于11月份的51.6。
   
德意志银行估计,在2013年萎缩0.4%之后,2014年欧元区经济可能会增长1%。
   
欧元区制造业连续第三个月实现了扩张。这一强劲的表现和三季度欧元区增长的低迷形成了很大的反差,说明欧元区的经济总体上还是行走在复苏之路上。
   
12月制造业PMI的上升主要是德国、意大利和荷兰制造业表现良好。而希腊12月份的制造业PMI也回升达到49.6,创下四年多来的最高水平。反倒是法国,由于出口行业的下滑,12月PMI从11月的48.4降至47.0,表现糟糕。值得注意的是,德国与法国这两个欧元区的主要经济体,经济增长的差异越来越大。这将给欧元区的进一步整合带来未知的困难。
   
2013年年初时,人们都在担忧欧元区是否会出现新的危机。而现在,则可以较为乐观的相信未来一年欧元区经济或将保持相对稳定。不是说从此以后欧元区将会一帆风顺,部分国家依然存在发生问题的可能。比如葡萄牙可能会申请新的欧洲援助来重返融资市场,希腊仍需要债务减免,而西班牙和希腊的失业率达到20%以上。同时,法国和意大利增长遇到了麻烦,均需要通过改革来释放增长潜力。但一个国家的问题迅速蔓延至欧元区其他国家,从而引发新的区域危机的可能性已大大减小。2013年,从意大利选举、到葡萄牙政治纷争、再到塞浦路斯救助等事件,基本上只引起了本国市场的波动。
   
预期的利好因素包括:2014年成员国政府的预算紧缩将没有之前那么严厉,对GDP造成的拖累将从之前的近1%降至0.3%。欧洲制度建设方面也取得进展,目前欧洲国家至少已就银行业联盟的框架达成一致,这是业已取得的重要成果。欧元区近期发布的数个经济景气指标均在继续上升,欧元区可能会拥有一个比较乐观的2014年。
   
金融政策
   
国际货币基金组织最近表示:2013年12月份欧元区的通胀率仅为0.8%,远低于欧洲央行 “接近但低于2%”的目标。希腊的名义通胀率已经为负值,而西班牙、葡萄牙和爱尔兰的通胀率介于0.2%和0.3%之间。这显示欧元区可能彻底陷入通货紧缩,导致为等待商品降价,消费者延迟消费,最终致使经济增长停滞,债务负担加重。
   
欧洲央行预计欧元区2014年通胀率为1.1%,2015年为1.3%。该行中期通胀率目标为略低于2%。
   
其实即便欧元区某些成员国的通胀率在一段时间的确降至负值,也不一定是件坏事。在欧元区这样一个无法利用通胀削减债务的货币联盟,物价的向下调整是一些经济体重获竞争力的一个必不可少的条件,这就是所谓的“内部贬值”。瑞士时常出现这种物价下跌的时期,而19世纪的英国也有类似现象。最重要的是,通胀率已经有了回升的苗头,预计中期内将回升到2%。另外,希腊以及大部分南欧国家目前的实际利率(剔除了通胀率之后的借款成本)依然为正值,而如果按照经济形势的要求,它们最好低于零。
   
而且,如果欧洲出现通缩的风险加剧,欧洲央行还是有政策空间的。可选的政策包括,向银行提供新的低息贷款,把存款利率降为负值从而刺激放贷,以及在二级市场上购买私营或公共部门的债券。欧洲央行行长德拉吉曾指出,如果发生以下三种情况之一,欧洲央行都会采取行动:中期通胀前景恶化;货币市场利率没有理由地上升;银行间市场拆借利率上升。从其2015年通胀预期可以看出,欧洲央行将维持超低利率至少持续至2015年。
   
英国央行表示,货币政策委员会将基准利率维持在0.5%的低位,同时将债券购买计划规模维持在3,750亿英镑(合6,170亿美元)不变,以继续向英国正在改善的经济提供支持。货币政策委员会同时认为英镑若出现大幅升值,将会导致英国经济复苏步伐放缓。
   
这个委员会曾于8月份表示,如果通货膨胀或未来物价上涨预期不发生大幅回升,那么在失业率降至7%之前,不会考虑上调基准利率。目前的决定延续了这一政策思路。
   
英国近期的经济数据显示出经济复苏情况良好。第三季度以超过其它大型发达经济体的速度增长,预计2013年第四季度经济将较上季增长0.9%。而影响增长的主要威胁是英镑的持续升值。英镑在12月上涨了2%,从2013年3月以来已经累计升值9%。英国若要经济持续复苏,出口须发挥更大的作用。但欧元区的需求仍疲软,英镑升值更令出口增长承压。之前英国经济复苏主要由消费支出增长驱动,而商业投资还未升温。而没有生产力的提高和实际收入的增加,消费支出迟早会趋软。因此,英国增长虽然在近期表现良好,以至于有经济学家预计英国经济2014年将增长2.5%,但观察员认为其增长的可持续性尚有待观察。

日本
   
先来看看日本央行的一组调查数据:在接受调查的2000多人中,有五分之一的受访者表示,感觉在10-12月份的三个月日本经济较上年同期更糟。在去年9月份的调查中,持这种观点的受访者占20.6%。认为经济形势没有变化的受访者比例从9月份时的66.9%降至65.9%。有80.9%的受访者预计商品和服务价格将在一年内上涨,这一比例略低于上次调查。但预计物价将会大幅上涨的受访者比例升至19.5%,是2008年9月以来的最高水平。近30%的受访者预计日本经济将在2014年恶化,而上次调查时这一比例为25.8%。关于薪酬问题,受访者似乎都同样悲观。该调查显示,37.8%的受访者预计自己的收入会在未来一年减少。这一比例高于上次调查时的36.0%。只有8.1%的受访者预计收入将会增加,这一比例低于上次调查时的8.3%。同时,在对经济形势感到更加放心之前,一些公司不愿轻易上调全职员工的薪酬,也不愿增加投资。
   
日本努力要结束持续多年的通货紧缩,然而这些调查数据显示,越来越多的日本人根本就不相信经济在复苏、薪酬会上涨,对2014年的收入潜力和国家经济前景抱负面预期。日本自2013年4月以来实施的大规模货币刺激措施压低了日圆汇率并提振股市。表面上看,日本经济全年增长了近3%,是发达国家中经济增速最快的国家之一,而2013年11月份的通货膨胀率触及了五年高点。但许多普通日本民众却认为自己并没有从这些改善中受益。薪酬并没有上升,而更高的物价却使家庭支出增加。
   
抗击通货紧缩在一定程度上取决于市场信心。一旦人们在经济上开始感到更加安全,就会增加消费。企业就会提高薪酬并扩大投资,从而形成一个良性循环。事实证明,日本离这种理想状态还远得很。之前超过15年的通货紧缩已导致企业和家庭的债务增加,阻碍了投资以及就业。
   
个人支出占日本年度经济产值的约60%。在日本出口业尚未走出困境而企业资本支出依然低迷的情况下,个人支出成为日本经济去年实现高速增长的主要推动力。而薪酬增长的不可持续显然将遏制未来的经济增长。奇葩的安倍晋三仅仅在口头上呼吁企业提高薪酬,其效果可想而知。
   
此次调查还发现,38.9%的受访者从未听说过日本央行2.0%的通胀目标,三分之一的受访者从未听说过日本央行的货币宽松政策---你玩你的,我过我的。
   
贵金属市场
  
上海拟在自贸区启动人民币计价黄金合约。金交所称,即将推出的以离岸人民币计价的现货黄金合约,将在今年上半年启动。
    
据世界黄金协会去年11月的预测,2013年中国已经成为全球最大的黄金生产国和消费国。对于致力于成为国际主要结算货币的人民币来说,非常需要足够的黄金储备作为信用支撑。因此这些年来中国一直在默默增加黄金储备。来自上海自贸区的这则消息显示出中国希望在黄金定价方面拥有更大话语权。新的黄金合约有助于简化黄金进入中国的流程。通过增加市场人士和交易量,将有助于扩大中国金价在国际市场中的影响力。同时也希望扩大人民币的国际运用。
   
最近黄金和白银价格的走势比较平稳。之前,如前面我们的经济观察所预测的,黄金价格下跌到了1182美元/盎司,接近前低(1180美元/盎司),随后企稳并小幅反弹,但未能站上1260美元/盎司一线。白银的走势基本跟随黄金,最近的一波跌势结束于18.6美元/盎司(前低18.2美元/盎司)。企稳后作小幅波动,反弹也未能站上20.5美元/盎司的重要点位。因此金银总体看行情还是未能走出偏弱的格局。未来,如果金银在整理后再度下跌并击破前低,那么将进入到新的下跌通道中。而若是上行并分别有效突破1260美元/盎司和20.5美元/盎司的话,预计将进一步打开反弹空间。
   
有分析认为1200美元/盎司是当前黄金开采的成本线。已有开采企业在削减产量,但与工业金属供应面不同,限制黄金产量不太可能收紧黄金供应。黄金不但没有工业或实际应用,且其地面库存量还相当庞大,产量因素并不是很重要。成本价的高低确实会影响开采的数量,但对市场价格的影响还是取决于供求状况。
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发表于 2014-2-12 20:18:02 来自手机 | 显示全部楼层
很好支持一个,这才客观,不象猴王,满嘴火车
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